Japonya Merkez Bankası Politika Sinyalleri
BoJ Başkanı Kazuo Ueda, ekonomi ve fiyatlar bankanın tahminleriyle uyumlu giderse politika faizini artırmaya devam edeceklerini söyledi. Çekirdek/enflasyon eğiliminin (geçici etkilerden arındırılmış enflasyon) tahmin döneminin ikinci yarısında hedefle uyumlu olmasının beklendiğini, reel faizlerin (faiz oranından enflasyonun çıkarılmasıyla bulunan, enflasyona göre düzeltilmiş faiz) düşük kaldığını ifade etti. ABD’de Fed, bu yıl bir faiz indirimi ve 2027’de bir faiz indirimi öngördü. Ham petrol fiyatlarındaki yükselişin Japonya ekonomisini zorlayabileceği endişeleri, yenin dolar karşısında zayıflamasıyla ilişkilendirildi. Orta Doğu’daki gerilim, doların rezerv para (merkez bankalarının ve küresel ticaretin ağırlıkla tuttuğu/ kullandığı para birimi) rolünü destekledi. Donald Trump, İran’ın Hürmüz Boğazı’nı yeniden açması için 48 saat süre verdiğini ve uyulmaması halinde İran’ın enerji altyapısının hedef alınabileceğini söyledi. USD/JPY paritesi (iki para birimi arasındaki kur), Mart 2026 sonuna yaklaşırken 159,60 civarında güçlü görünüm sergiliyor. Ana etken, Fed ile BoJ arasındaki belirgin faiz farkı; bu fark şu anda yaklaşık 450 baz puan (1 baz puan = yüzde 0,01). Bu makas, Japon yeni tutmaya kıyasla ABD doları tutmayı daha kazançlı hale getiriyor.İşlem ve Korunma (Hedging) Değerlendirmeleri
Orta Doğu’daki jeopolitik riskler, özellikle Hürmüz Boğazı çevresindeki gerilim, doların “güvenli liman” (belirsizlikte yatırımcının yöneldiği varlık) özelliğini güçlendiriyor. Brent petrol vadeli işlemlerinin (gelecekte belirli fiyatla alım-satım anlaşması) varil başına 95 doların üzerinde seyrettiğini görüyoruz; bu durum enerji ithalatçısı Japonya ekonomisi üzerinde baskı yaratıyor ve yeni zayıflatıyor. Bu tablo, paritede temkinli de olsa yukarı yönü destekliyor. Bununla birlikte parite 160,00 seviyesine yaklaşırken Japon yetkililerden müdahale riski artıyor. Ekim 2025’te Maliye Bakanlığı’nın adımı sonrası, parite kısa süreliğine aynı eşiğe dokunduğunda çok sert ve birkaç yenlik düşüş görülmüştü. Bu haftaki resmi uyarılar, sabrın yeniden azaldığına işaret ediyor. BoJ’nin daha “şahin” duruşu da (faiz artırmaya daha yatkın yaklaşım) tabloyu karmaşıklaştırıyor; Ueda daha fazla faiz artışının mümkün olduğuna işaret ediyor. Japonya’nın Şubat 2026 ulusal çekirdek TÜFE’si (gıda/enerji gibi oynak kalemlerden arındırılmış tüketici enflasyonu) %2,7 geldi. Bu, BoJ’nin %2 hedefinin üzerindeki 23. ay oldu ve bankaya adım atmak için gerekçe veriyor. Ancak BoJ’nin kademeli yaklaşımı, faizleri çok yavaş indiren Fed karşısında yenin zayıflığını tersine çevirmeye yetmedi. Önümüzdeki haftalar için USD/JPY alım (call) opsiyonu satın almayı (opsiyon: belirli tarihe kadar belirli fiyattan alma hakkı veren sözleşme; “prim”: bu hak için ödenen bedel) daha uygun bir strateji olarak görüyoruz. Bu, 160,00 seviyesine ve üzerine olası yükselişten yararlanmayı sağlar. Opsiyon primiyle sınırlı risk, Japonya’nın olası müdahalesinde spot pozisyonun (anlık piyasada doğrudan alım-satım) yaşayabileceği sert kayıplara karşı koruma sağlar. Halihazırda USD/JPY uzun pozisyonu olanlar için, “zarar durdurucu” olarak paranın dışında (out-of-the-money: kullanım fiyatı piyasa fiyatına göre daha uzakta olan) satım (put) opsiyonu alımı değerlendirilebilir. Bu, Maliye Bakanlığı’ndan gelebilecek ani bir müdahaleye karşı düşük maliyetli sigorta işlevi görebilir; kârı korurken, ana uzun pozisyonun kademeli yükselişten faydalanmasını sürdürür.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
