USD/JPY, piyasaların yen’i desteklemek amacıyla Japon hükümetinden gelebilecek olası müdahale riskini fiyatlamasıyla Cuma günü sınırlı geriledi; buna karşın parite, Perşembe günkü dört on yılın zirvesine ve 164,00 seviyesine yakın seyrini korudu. Japonya ile diğer büyük ekonomiler arasındaki politika farkı carry trade’i desteklemeye devam etti: Japonya Merkez Bankası (BoJ) faizleri 1995’ten bu yana en yüksek seviye olan %1’e yükseltse de, fonlama maliyetleri ABD’ye kıyasla düşük kalıyor. Jeopolitik gelişmeler de yen üzerinde baskı yarattı; Orta Doğu’daki çatışmanın enerji arzına yönelik riskleri, yenin görece daha zayıf performansına yansıdı.
ABD ordusu, Perşembe günü İran’a yönelik yeni bir saldırı dalgasını tamamladığını ve operasyonların art arda 13. geceye uzadığını açıkladı. İran ve müttefikleri ise Kuveyt, Bahreyn ve Ürdün’de ABD ile bağlantılı varlıkları hedef aldı. İran’la hizalı Husiler de Kızıldeniz’de iki Suudi petrol tankerini vurdu; Hürmüz Boğazı’nın kapatılmasıyla birlikte ham petrol 11 Haziran’dan bu yana en yüksek seviyesine çıktı. ABD’de haftalık işsizlik maaşı başvuruları Eylül 1969’dan bu yana en düşük düzeye gerileyerek yıl sonuna kadar daha yüksek borçlanma maliyetleri beklentilerini pekiştirdi. Bununla birlikte, gelecek haftaki FOMC toplantısı öncesinde işlem hacmi zayıflarken, parite üst üste üçüncü haftalık yükselişe doğru ilerledi.
USD/JPY İşlemleri: Müdahale Riskleri ve Carry Trade Dinamikleri
Türev yatırımcılarının, USD/JPY paritesinin kritik 164,00 seviyesine yakın seyrettiği dönemde artan oynaklığa hazırlıklı pozisyon almasını öneriyoruz. Japon hükümetinden gelebilecek müdahale tehdidi dikkate alındığında, USD/JPY’de kısa vadeli, kullanım fiyatı paranın dışında (out-of-the-money) put opsiyonları almak ani ve sert bir düşüşe karşı korunma sağlayabilir. Tarihsel olarak, Japonya Maliye Bakanlığı’nın 2024 ilkbaharında para birimini savunmak için rekor 9,8 trilyon yen (62 milyar dolar) harcaması, müdahale riskinin son derece güçlü olduğunu gösteriyor.
USD/JPY vadeli işlemlerinde temkinli bir uzun (long) eğilimin korunmasını, ancak ani politika değişimlerine karşı sıkı zarar-kes (stop-loss) emirleri kullanılmasını tavsiye ediyoruz. BoJ politika faizini %1’e çıkarmış olsa da, ABD Federal Fonlama Oranı’na kıyasla yüksek getiri farkı carry trade’i desteklemeyi sürdürüyor. Bu kalıcı faiz farkı, müdahale riskinin veya gelecek haftaki FOMC toplantısının yarattığı kısa vadeli belirsizlik geçtikten sonra parite üzerinde yukarı yönlü baskının devam edebileceğine işaret ediyor.
Jeopolitik Enerji Riskleri ve ABD Ekonomik Gücü: Petrol ve Tahvillerde Fırsatlar
Orta Doğu’da yükselen jeopolitik gerilimler ve Hürmüz Boğazı’nın kapanmasından faydalanmak için, türev yatırımcılarının Brent petrolünde alım (call) opsiyonlarını değerlendirmesini öneriyoruz. Ham petrol fiyatları son dönemdeki direnç seviyelerinin üzerine tırmandı ve geçmiş örnekler, enerji şoklarının küresel enflasyon beklentilerine hızla yansıdığını gösteriyor. Petrol bağlantılı türev ürünlerde işlem yapmanın güçlü bir “proxy” (dolaylı) işlem sunduğunu düşünüyoruz; daha yüksek enerji maliyetleri, kaçınılmaz olarak Fed’i şahin duruşunu korumaya zorlayarak ABD dolarını destekleyebilir.
ABD’de işsizlik maaşı başvurularının tarihi dip seviyelere gerilemesi, Amerikan işgücü piyasasının kayda değer ölçüde dayanıklı kaldığına işaret ediyor. Gelecek haftaki FOMC toplantısı öncesinde “uzun süre yüksek faiz” senaryosuna pozisyon almak için kısa vadeli Hazine tahvili vadeli işlemlerinin (Treasury futures) alım-satımını öneriyoruz. Bu güçlü makro zemin, USD/JPY’deki olası geri çekilmeleri orta vadeli opsiyon yatırımcıları için cazip bir alım fırsatı haline getiriyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
