USD/JPY Salı günü 157,40 civarında yatay seyretti. ABD’de ilave parasal sıkılaşma beklentilerinin sağladığı destek, olası Japon müdahalesine dair temkinle dengelendi. Japonya Maliye Bakanı Satsuki Katayama, değersiz bir yenin genel olarak sorunlu olduğunu söyledi ve 25 Eylül’deki görüşmelerin ardından ABD Hazine Bakanı Scott Bessent ile ikili iş birliğini güçlendirme konusunda mutabık kaldığını belirtti. Japonya’nın üst düzey döviz diplomatı Atsushi Mimura da, yenin değer kaybına ilişkin Tokyo ve Washington’dan gelen “son derece net” mesajı piyasaların ciddiye alması gerektiğini vurguladı. Bu arada yatırımcılar, 27 Ağustos–28 Eylül dönemindeki olası işlemleri kapsayan ve 18 Eylül’deki kur kontrolünün fiili yen alımına yol açıp açmadığını da içerebilecek Çarşamba günkü Maliye Bakanlığı verilerini bekliyor.
Yen, 18 Eylül’de politika faizini %1,25’e yükselten Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) sıkılaşma döngüsünden de destek buldu; bundan sonraki olası artışlara ilişkin sinyaller için gündem Tankan anketi ve Tokyo TÜFE’ye çevrildi. MUFG, bu ayki adımların üç ayda bir gerçekleştiğini belirterek artış temposunun hızlandığına işaret ederken, bir sonraki faiz artışını Aralık’ta bekliyor ve gelecek ay art arda bir hamle olasılığını yaklaşık %36 olarak hesaplıyor. Buna karşılık Fed görünümü güçlü kalıyor: CME FedWatch, Eylül’deki artışın ardından Ekim’de 25 baz puanlık bir faiz artışı olasılığını yaklaşık %70 olarak fiyatlıyor. Teknik tarafta USD/JPY 157,38’de; 200-periyot SMA 157,43’ün ve 100-periyot SMA 157,89’un altında işlem görürken, RSI (14) 48,46 civarında. Dirençler 158,00 ardından 159,00; destekler ise 156,50 ve 155,50 seviyelerinde.
Defansif İşlem Duruşu ve Müdahale Riski
USD/JPY paritesi kritik 157,40 seviyesinde seyrederken türev işlem yapan yatırımcıların son derece defansif bir duruş benimsemesini öneriyoruz. Japon ve ABD otoritelerinin doğrudan ve koordineli müdahale tehdidinin artması, ani aşağı yönlü sert hareketlerin olasılığını yükseltiyor. Tarihsel olarak koordineli döviz müdahaleleri, paritede dakikalar içinde 200 ila 500 piplik gerilemelere yol açabildiğinden, sıkı zarar-kes seviyeleri ve opsiyon korunması kritik önem taşıyor.
Teknik olarak, 157,43–157,89 bandında yer alan 200-periyot ve 100-periyot hareketli ortalamaların yakın direnci sınırladığını görüyoruz. Parite bu seviyelerin hemen altında işlem gördüğü için, 156,50 ve 155,50 destek bölgelerini hedefleyen kısa vadeli put opsiyonları veya aşağı yönlü bariyer opsiyonlarıyla pozisyon alınmasını öneriyoruz. Bu yaklaşım, politika kaynaklı olası sert geri çekilmelerden faydalanma imkânı verirken riski ödenen primle sınırlı tutar.
Politika Değişimleri Ortamında Strateji Önerileri
BoJ’un 18 Eylül’de politika faizini %1,25’e yükseltmesiyle agresif sayılabilecek yön değişimini de dikkate almak gerekiyor. Faiz piyasası, gelecek ay arka arkaya bir artış olasılığını %36 ile fiyatlıyor ve Aralık’a kadar artış ihtimalini oldukça yüksek görüyor; bu da yen için temel bir tabanın güçlendiğine işaret ediyor. Öte yandan, Fed’in Ekim’de faiz artışına %70 olasılık verilmesi karşı ağırlık oluşturuyor ve kısa vadeli oynaklığı muhtemelen yüksek tutuyor.
Önümüzdeki haftalarda, özellikle Tokyo’dan gelen uyarılar giderek sertleşirken 158,00 üzerindeki kırılmaları kovalamak yerine bant işlemlerini (range trading) tercih etmesini öneriyoruz. Hazine/Maliye Bakanlığı’nın müdahale verileri beklenirken uzun straddle gibi volatilite bazlı stratejiler yüksek getiri potansiyeli sunabilir. Bu politika çekişmesinde en güvenli yaklaşımın, pozisyon boyutlarını küçük tutmak ve ağırlığı örtük volatilite odaklı işlemlere vermek olduğunu düşünüyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
