Federal Reserve Policy Outlook
CME FedWatch ölçümleri, piyasaların büyük ölçüde yıl sonuna kadar faizin değişmeden kalmasını beklediğini gösteriyor. CME FedWatch, vadeli işlemlere bakarak piyasanın Fed faiz beklentisini ölçen bir göstergedir. ABD Dolar Endeksi (DXY) de 99,50’ye doğru toparlandı. DXY, doların diğer güçlü para birimlerine karşı genel değerini gösteren endekstir. Enerji piyasasındaki stres ve Orta Doğu gerilimi, nakde yönelimi (likidite talebini) artırarak Dolar’ı destekledi. Likidite, piyasada kolay alınıp satılabilen nakit ve kısa vadeli varlıklardır. Yükselen petrol fiyatları da Dolar’a ek destekle ilişkilendirildi. Japonya’da Japonya Merkez Bankası (BoJ) şahin (faiz artışına daha açık) duruşunu korudu; bu da Yen üzerindeki baskıyı sınırladı. BoJ Başkanı Kazuo Ueda, Orta Doğu gerilimine bağlı olası yavaşlamanın geçici olması halinde faiz artışının hâlâ mümkün olduğunu söyledi. BoJ ayrıca artan enerji maliyetleri nedeniyle büyüme konusunda belirsizliğe dikkat çekti. ABD, İsrail ve İran’ı içeren jeopolitik gerilimler riskten kaçışı (daha güvenli varlıklara yönelmeyi) artırmayı sürdürdü; bu durum Yen’i destekleyebilir. Ancak kısa vadede ABD politikasına dair beklentiler daha belirleyici oldu.Rate Differentials And Market Positioning
ABD ile Japonya arasındaki faiz farkı paritenin yönünü belirliyor ve USD/JPY’yi 159,00 seviyesine doğru itiyor. Faiz farkı, iki ülkenin faiz oranları arasındaki farktır ve sermaye akımlarını etkiler. Fed’in faizi sıkı tutma kararlılığı, doların gücündeki ana etken. Bu görünüm, geri çekilmelerde satışın (fiyat düşünce dolar alıp yen satma yönünde pozisyon açmanın) şimdilik uygulanabilir bir yaklaşım olabileceğine işaret ediyor. Güçlü dolar senaryosu, son bir yıldır gördüğümüz sağlam ekonomik verilerle destekleniyor. Örneğin Şubat 2026 tarım dışı istihdam (ABD’de tarım dışındaki sektörlerdeki istihdam değişimi) verisi 250 bin kişilik güçlü artışa işaret etti. Çekirdek enflasyon (enerji ve gıda gibi oynak kalemler hariç enflasyon) ise %3,1 ile yüksek seyrini koruyor; bu oran Fed’in hedefinin belirgin üzerinde. Bu dayanıklılık Fed’e faiz indirmek için gerekçe bırakmıyor ve parite üzerinde yukarı yönlü baskıyı canlı tutuyor. Diğer tarafta, BoJ’un olası faiz artışı sinyalleri izlenmeli. Bu, BoJ’un 2024 başında negatif faiz dönemini bitirmesinden sonra önemli bir yön değişimi. Japonya’nın çekirdek enflasyonu da %2,2 civarında seyrederken, merkez bankasına politikasını sıkılaştırmak (faiz artırarak talebi soğutmak) için gerekçe veriyor. 160,00 üzerindeki daha sert bir hareketin önünde, geçmişte müdahaleyi tetiklemiş seviyeler nedeniyle “müdahale riski” bulunuyor. Müdahale, genelde kurdaki aşırı hareketi sınırlamak için yetkililerin piyasaya döviz alım-satımıyla girmesidir. Bu zıt güçler nedeniyle, opsiyon işlemi yapanlar yükselen oynaklıktan faydalanan stratejileri değerlendirebilir. Opsiyon, belirli bir fiyattan alma veya satma hakkı veren sözleşmedir. Orta Doğu’daki belirsizlik ve WTI ham petrolün (ABD tipi ham petrol göstergesi) varil başına 92 dolar civarında güçlü kalması, öngörülmesi zor bir ortam yaratıyor. Straddle veya strangle gibi stratejiler, her iki yönde de sert hareket olasılığına karşı düşünülebilir. Straddle, aynı vadede aynı kullanım fiyatlı alım ve satım opsiyonu almaktır. Strangle ise aynı vadede farklı kullanım fiyatlı alım ve satım opsiyonu almaktır; genelde daha ucuz olur ancak daha büyük hareket ister. Daha sabırlı bir yaklaşım için, carry trade (faiz farkından gelir elde etmeyi hedefleyen işlem) öne çıkan bir strateji olmaya devam ediyor. Uzun USD/JPY pozisyonu taşımak, Fed ile BoJ arasındaki geniş faiz farkı sayesinde pozitif swap (günlük taşıma faizi gelirini) toplama imkânı verebilir. Swap, pozisyonu gece taşımanın faiz etkisidir. Bu, yükseliş trendinin yeniden güçlenmesini beklerken düzenli bir getiri sağlayabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
