USD/JPY, Pazartesi günü yeniden 159,50’nin üzerine güçlenerek çıktı ve Nisan sonundaki resmi Yen alımlarını tetikleyen 160,00 seviyesine doğru ilerledi. Kur, ABD–Japonya faiz farkının baskısı, faiz indiriminde acele etmeyen bir Federal Rezerv (Fed) ve Orta Doğu’daki çatışmayla bağlantılı daha yüksek ham petrol fiyatları nedeniyle baskı altında kalmayı sürdürüyor. Bu durum, ithal enerjiye bağımlı bir ekonomi için maliyetleri artırıyor. Japonya Merkez Bankası (BoJ) ve maliye bakanlığı Nisan sonunda 160,00 civarında dolar sattığında parite yaklaşık 152,00’ye gerilemiş, ancak haftalar içinde yeniden yaklaşık 159,00’a dönmüştü. Bu tablo, müdahalenin hareketleri yatıştırabildiğini ancak getiri farkı daralmadan yönü mutlaka değiştirmediğini pekiştiriyor.
BoJ Nisan sonunda politika faizini %0,75’te sabit tuttu; üç üye ise hemen faiz artışı lehine karşı oy kullandı. Bu ayki toplantıya odaklanılırken, İşgücü Nakit Kazançları (Labour Cash Earnings) verileri sıkılaşma için ücret-fiyat zemininin şekillenmesine katkı sağlıyor. Teknik tarafta USD/JPY, 158,50 civarındaki 50 periyotluk EMA’nın ve 155,50’ye yakın 200 EMA’nın üzerinde tutunurken, Stoch RSI aşırı alım bölgesinde. Direnç 160,00 ardından 160,50’de; destek ise 159,00 ve 50 EMA seviyelerinde. Sıradaki gündem ABD istihdam verileri: JOLTS Salı, ADP Çarşamba ve Cuma günü 12:30 GMT’de NFP. Beklenti yaklaşık 85 bin (önceki 115 bin), işsizlik oranı ise yaklaşık %4,3 seviyesinde görülüyor.
Yen Zayıflığı ve Resmi Müdahale
ABD doları, Japon yetkililerin daha önce para birimlerini almak için devreye girdiği 160 yen seviyesini bir kez daha zorluyor. Temel hikâye değişmiş değil; ABD ile Japonya arasındaki faiz farkı hâlâ çok büyük. Federal Rezerv faizleri yaklaşık %3,75 civarında tutarken, Japonya Merkez Bankası faizini ancak %0,50’ye doğru sınırlı ölçüde yükseltebildi; bu da yeni temel olarak zayıf tutuyor.
2024’ün Nisan ve Mayıs aylarındaki, Japonya’nın para birimini savunmak için 9 trilyon yenin üzerinde harcama yaptığı büyük ölçekli müdahaleleri hepimiz hatırlıyoruz. Piyasa o dönemde bu adımların yalnızca zaman kazandırdığını ve altta yatan trendi değiştirmediğini gördü. Yen’deki zayıflık basit bir aritmetik meselesi; bu matematik değişene kadar müdahale kaynaklı yükselişlerin geçici kalması muhtemel.
Türev Stratejisi ve Önümüzdeki Yol
Türev işlem yapanlar için bu, ani ve sert bir aşağı harekete karşı korunmak adına net bir fırsat yaratıyor. Tokyo’dan gelebilecek sürpriz müdahaleye karşı, 159,00 veya 158,50 civarındaki kullanım fiyatlarıyla kısa vadeli USD/JPY satım (put) opsiyonları alınmasını temkinli bir korunma yöntemi olarak görüyoruz. Bu strateji, önümüzdeki günlerde resmi adımların yaratacağı oynaklıktan faydalanmak için sınırlı riskle tanımlı bir yol sunuyor.
160 seviyesi etrafındaki gerilim, ima edilen volatiliteyi de yukarı itti ve opsiyonları daha pahalı hale getirdi. Bu da volatilite satmayı şu aşamada yüksek riskli bir strateji olarak değerlendirmemize neden oluyor. Sıkışmış yay her iki yöne de kopabilir; sakinliğe değil, belirgin bir harekete pozisyon almak daha mantıklı görünüyor.
Tüm gözler, önemli bir katalizör olan bu Cuma günkü ABD Tarım Dışı İstihdam (NFP) raporunda olacak. CME Group’un yakın tarihli bir anketi, piyasaların Eylül’e kadar Fed faiz indirimi olasılığını yaklaşık %60 olarak fiyatladığını gösteriyor; zayıf bir istihdam verisi bu beklentileri güçlendirerek doları aşağı çekebilir. Öte yandan güçlü bir rapor USD/JPY’yi 160,00 bariyerinin üzerine taşıyabilir ve yetkilileri harekete geçmeye zorlayabilir.
