USD/IDR, Orta Doğu’daki gerilimin tırmanmasıyla riskten kaçışın artması ve güçlü ABD Doları talebi sayesinde yükselerek 18.037 civarında işlem görüyor ve yeni rekor bölgeye geçti. ABD Merkez Kuvvetler Komutanlığı (CENTCOM), Salı günü İran’ın füze ve İHA saldırılarının engellendiğini ve İran’ın Kuveyt ve Bahreyn’e doğru balistik füzeler fırlattığına ilişkin haberlerin ardından İran’ın Keşm Adası’nda misilleme niteliğinde meşru müdafaa saldırıları düzenlendiğini açıkladı. Piyasalar ayrıca Hürmüz Boğazı çevresinde olası bir aksama riskini de fiyatlıyor; bu kanal, petrol fiyatlarının yükselmesi ve yeniden enflasyon baskısı oluşması üzerinden etki yaratabilir.
Yapışkan enflasyon, Fed’in faizleri daha uzun süre yüksek tutacağı beklentilerini güçlendirdi; bu görüş, güçlü ABD verileriyle de destekleniyor. Mayıs 2026 ABD ISM İmalat PMI endeksi, önceki iki ayın 52,7 seviyesinden 54,0’a yükselerek Mayıs 2022’den bu yana en güçlü genişlemeye işaret etti. Dikkatler, ek politika sinyalleri için Cuma günkü Tarım Dışı İstihdam verisine çevrildi. Yurtiçinde ise rupiah, Nisan ayı dış ticaret fazlasının 2020’den bu yana en düşük seviyeye gerilemesiyle baskı altında kaldı. Bu durum ihracat kaynaklı dolar girişlerini azaltarak, likiditeyi desteklemeye yönelik son adımlara rağmen para birimini kırılgan bıraktı.
Daha Zayıf Rupiah ve Yükselen USD/IDR İçin Pozisyonlanma
Mevcut ortamda, Endonezya Rupiah’ı için en düşük dirençli patikanın ilave değer kaybı olduğu kanaatindeyiz. Şahin bir Fed ile tırmanan Orta Doğu gerilimlerinin birleşimi, ABD Doları için güçlü bir destek unsuru oluşturuyor. Bu nedenle, önümüzdeki haftalarda işlem stratejilerimizin daha yüksek bir USD/IDR senaryosuna göre konumlanması gerektiğini düşünüyoruz.
Bu beklenen yukarı hareketten faydalanmak için USD/IDR alım (call) opsiyonları almayı değerlendiriyoruz. Bu strateji, rupiah’taki değer kaybından kaynaklanabilecek potansiyel yukarı yönü yakalamamıza olanak tanırken, azami riskimizi ödenen prim ile net biçimde sınırlar. Bu Cuma açıklanacak ABD Tarım Dışı İstihdam verisi, önemli bir katalizör işlevi görerek pariteyi 18.037 civarındaki son zirvelerinin üzerine taşıyabilir.
Küresel Ters Rüzgârlar, Enerji Piyasaları ve Yurtiçi Piyasa Etkisi
Dünya petrolünün yaklaşık %20’sinin geçtiği Hürmüz Boğazı’na yönelik tehdit, enerji piyasaları tarafından şimdiden fiyatlanıyor. Brent vadeli işlemleri bu hafta varil başına 115 doların üzerine sıçrayarak, Fed’i bekle-gör konumunda tutan enflasyon endişelerini besliyor. Bu tablo, 2022’de jeopolitik şoklar eşliğinde agresif Fed sıkılaşmasının Dolar Endeksi’ni (DXY) 20 yılın zirvelerine taşıdığı piyasa dinamiklerini hatırlatıyor.
Yurtiçinde, Endonezya Merkez Bankası’nın (Bank Indonesia) bu denli güçlü küresel ters rüzgârlar karşısında rupiah’ı savunma kapasitesi sınırlı görünüyor. Son faiz artırımlarına rağmen, Endonezya tahvil piyasalarından yabancı sermaye çıkışları hızlandı; yatırımcıların ABD varlıklarında güvenli liman arayışıyla Mayıs 2026’da toplam çıkışların 1,2 milyar doları aştığı belirtiliyor. Bu desen, 2013 “Taper Tantrum” gibi geçmiş dönemlerle uyumlu; yerel politika adımları, küresel ölçekte güçlü bir doların etkisini telafi etmekte zorlanmıştı.
