USD/CHF Çarşamba günü önceki kazançlarını geri verdi; 0,8117 ile zirve yaptıktan sonra 0,8086 civarında işlem gördü. ABD Doları, ECB’nin Sintra’daki forumunda Fed Başkanı Kevin Warsh’ın açıklamalarının ardından yumuşadı. Warsh, Fed’in ileriye dönük yönlendirme (forward guidance) vermeyeceğini ve “yeni bir rota çizeceğini” söylerken, enflasyon risklerinin de hafiflediğini ekledi. ABD Dolar Endeksi (DXY) 101,27 civarında, geçen hafta görülen 101,80 seviyesinin hemen altında seyrederken; doların aşağı yönü, ABD–İran diplomasisine ilişkin süren belirsizlik ve daha sıkı para politikasına yönelik istikrarlı beklentilerle sınırlı kaldı.
ABD ile İran geçen ay 60 günlük bir Mutabakat Muhtırası’nda (MoU) uzlaştı; ancak nihai anlaşmaya yönelik ivme yavaş ilerliyor. Elçiler Katar’ın Doha kentinde bulunuyor, fakat doğrudan görüşmeler planlanmış değil. Piyasalar CME FedWatch Tool’a göre Fed’in Eylül gibi erken bir tarihte faiz artırma olasılığını %67 olarak fiyatlıyor; bu görünüm, ABD TÜFE enflasyonunun Mayıs’ta Fed’in %2 hedefinə karşı %4,2’ye yükselmesinin ardından daha da güçlendi. Veri tarafında, ADP özel sektör istihdamı Haziran’da 98 bin arttı (beklenti 113 bin, önceki 122 bin). Odak, ISM İmalat PMI’ına ve Perşembe günkü tarım dışı istihdam (NFP) raporuna kayarken; İsviçre’de Perakende Satışlar Mayıs’ta yıllık %3,5 arttı (Nisan %1,7; beklenti %0,8). Gündemde ayrıca İsviçre TÜFE’si ve SNB Finansal İstikrar Raporu bulunuyor.
Fed Sinyalleri ve Dalgalı Dolar Koşulları
Fed’den gelen karma sinyaller, şahin faiz artırımı söylemi ile zayıflayan istihdam verilerinin çelişmesi nedeniyle ABD Doları için gergin bir zemin oluşturuyor. Bu haftaki Tarım Dışı İstihdam (NFP) raporu, Eylül’de faiz artırımını ya teyit edecek ya da ciddi biçimde sorgulatacak kritik etkinlik konumunda. Bu belirsizliğin, yatırımcıların yönetmesi gereken temel koşul olduğunu düşünüyoruz.
NFP açıklamasının ikili (binary) risk profili göz önüne alındığında, şu aşamada yön tahmini yapmak yerine volatilite satın almanın daha değerli olduğunu görüyoruz. USD/CHF üzerinde straddle gibi, yön bağımsız büyük fiyat hareketinden kazanç sağlayan opsiyon stratejileri cazip görünüyor. Cboe FX Volatilite Endeksi’ne bakıldığında, ileriye dönük kur volatilitesi bu haftaki kritik veriler öncesinde son üç ayın en yüksek seviyesine doğru yükseldi.
NFP Senaryoları ve Piyasa Konumlanması
NFP verisinin güçlü gelmesi, piyasanın Eylül’de faiz artırımına verdiği %67 olasılığı doğrular ve Dolar Endeksi’ni 101,80 üzerindeki yakın dönem zirvelerine yeniden taşıyabilir. Bu durumda, türev araçlarla daha güçlü dolar yönünde pozisyon almayı; USD/CHF’nin 0,8100 seviyesini yeniden test etmesini bekliyoruz. Tarihsel olarak, 2022-2023 sıkılaşma döngüsünde güçlü NFP gerçekleşmeleri, istikrarlı dolar alım dönemlerinin öncüsü olmuştu.
Öte yandan, istihdam verisinde aşağı yönlü bir sürpriz, faiz artırımı olasılıklarını sert biçimde düşürerek dolarda hızlı bir satış dalgası yaratabilir. Bu hareket, güçlü bir İsviçre TÜFE verisiyle Frank’ın destek bulması halinde daha da şiddetlenebilir. Bu senaryoda USD/CHF’de 0,8050 destek seviyesinin aşağı kırılması oldukça olası hale gelir.
Jeopolitik cepheyi de izliyoruz; ABD-İran görüşmelerindeki ilerleme eksikliği, güvenli liman olarak dolara bir destek katmanı sağlıyor. Bu unsur, ekonomik veriler zayıf gelse bile doların düşüşünü sınırlayabilir. Bu nedenle, olası düşüş (bearish) pozisyonlar dikkatle yönetilmeli; zira jeopolitik başlıklar kayıpları hızlı biçimde tersine çevirebilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
