USD/CHF, ABD-İran geriliminin yatışmasının güvenli liman ABD Doları’na olan talebi azaltmasıyla ikinci günde de düştü. Parite 0,7921 civarında işlem görürken, seans içinde %0,30 geriledi. Buna karşın yatırımcılar, Cuma günü imzalanması beklenen resmî anlaşma ve İran dışişleri bakanının uyarılarına bağlı süregelen jeopolitik risk nedeniyle temkinli duruşunu korudu. Bu belirsizlik, ABD Doları’ndaki ilave zayıflığı sınırlayarak İsviçre Frangı kazançlarını da aşağı yönlü sınırlayabilir. ABD Dolar Endeksi (DXY) 99,50 civarındaydı.
Piyasalar ayrıca Çarşamba günkü Federal Rezerv kararını bekliyor; savaş kaynaklı petrol fiyatı dalgalanmaları enflasyon görünümünü karmaşıklaştırıyor. Faizlerin değişmeden kalması tamamen fiyatlanmış durumda; odak, ileriye dönük yönlendirme (forward guidance) ve politika yapıcıların son enflasyon hareketlerini nasıl çerçeveleyeceğine kayıyor. SpeechTracker verileri, yeni atanan Fed Başkanı Kevin Warsh hariç tutulduğunda, oy hakkına sahip 11 FOMC üyesinin altısının net şekilde şahin olduğunu gösteriyor. Teknik açıdan USD/CHF, 0,8000 üzerine çıkmakta başarısız olduktan sonra yeniden geri çekildi; destek 200 günlük SMA olan 0,7906’da, daha aşağıda ise 100 günlük SMA’ya yakın 0,7839 seviyesinde bulunuyor. RSI yaklaşık 53 seviyesindeyken, MACD pozitif kalmaya devam etti ancak yukarı yönlü momentum zayıfladı.
Jeopolitik ve Piyasa Oynaklığı Temel Etkiler Olmayı Sürdürüyor
Güney Çin Denizi’ndeki jeopolitik tansiyonun düşmesi, güvenli liman ABD Doları’na yönelik talebi azalttığı için USD/CHF paritesinde gevşeme görüyoruz. Parite şu anda 0,8950 civarında işlem görüyor ve geçen haftadan bu yana sınırlı bir geri çekilmeyi sürdürüyor. Bu, doların küresel belirsizlikten faydalandığı bir dönemin ardından geldi.
Bununla birlikte, kritik diplomatik görüşmeler öncesinde durumun akışkanlığını koruması nedeniyle temkinli duruşumuzu sürdürüyoruz. Piyasa korkusunun önemli göstergelerinden CBOE Volatilite Endeksi (VIX) 17 civarına yerleşti; son zirvelerinden gerilemiş olsa da yatırımcıların olası riskleri hâlâ fiyatladığına işaret ediyor. Bu zemindeki gerilim, ABD Doları’nda belirgin bir aşağı yönü sınırlamalı.
Merkez Bankası Ayrışması ve USD/CHF İçin Stratejiler
Bizim için ana odak, merkez bankaları arasındaki ayrışma. Federal Rezerv, Mayıs’ta %2,9 olarak gerçekleşen inatçı ABD çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) ile mücadele ediyor; bu da tonunu şahin tutuyor. Gelecek haftaki toplantıda ileriye dönük yönlendirmede herhangi bir değişiklik olup olmayacağını yakından izleyeceğiz.
Buna karşılık İsviçre Merkez Bankası (SNB) çok daha düşük enflasyonla karşı karşıya; son veriler yıllık %1,4’e işaret ediyor. Bu temel fark, SNB’nin güvercin duruşunu destekliyor ve politika ayrışmasının daha da artmasına yol açabilir. Tarihsel olarak bu tür ayrışmalar, döviz paritelerinde kalıcı trendlerden önce gelir.
Bu görünüm çerçevesinde USD/CHF’de sınırlı bir düşüşü öne çıkaran türev stratejileri değerlendiriyoruz. Temmuz vadeli bir “bear put spread” etkili bir yaklaşım olabilir; örneğin 0,8900 kullanım fiyatlı bir satım (put) opsiyonu alıp 0,8800 kullanım fiyatlı bir satım opsiyonu satmak. Bu strateji riskimizi tanımlarken paritenin kademeli biçimde gerilemesi halinde kâr etmemizi sağlar.
Teknik grafik de bu görüşü destekliyor; parite kritik 0,9000 direnç seviyesinin üzerinde kalıcı olamadı. Şimdi 0,8910 civarındaki 50 günlük basit hareketli ortalama (SMA) desteğini test ediyor. Bu seviyenin altına net bir kırılım, önümüzdeki haftalarda 0,8850 yakınlarındaki 200 günlük hareketli ortalamanın test edilmesinin önünü açabilir.
