USD/CHF, Perşembe günü Avrupa işlemlerinde 0,8130 civarına gerileyerek üç günlük yükselişini tersine çevirdi. İsviçre frangı, yurtiçi fiyat verilerinden destek buldu. İsviçre’nin üretici ve ithalat fiyatları Temmuz’da yıllık bazda %2,1 düştü; bu oran Haziran’la aynı kalarak üç yılı aşkın süredir devam eden deflasyonist süreci uzattı. Aylık bazda endeks, önceki %0,3’lük düşüşün ardından %0,1 geriledi; petrol bağlantılı maliyetlerin gevşemesiyle üst üste üçüncü aylık düşüş kaydedildi.
Dolar da daha zayıf ABD enflasyon verilerinin baskısı altındaydı. Manşet TÜFE Temmuz’da yıllık bazda %3,4, çekirdek TÜFE ise %2,5 ile beklentilere paralel geldi. Faiz beklentileri değişti: CME FedWatch, Eylül’de faiz artırımı olasılığını yaklaşık %36’ya indirdi (bir gün önce %48), bu da USD üzerinde baskı yarattı. Jeopolitik gelişmeler ise dolara destek sağlayabilir; artan ABD-İran gerilimi, daha sert yaptırımlar ve İran petrol ihracatını etkileyebilecek bir deniz ablukası ihtimalini gündeme taşıdı.
İsviçre Deflasyonu ve Politika Görünümü
Önümüzdeki haftalarda İsviçre ile ABD arasındaki büyüyen para politikası ayrışmasından faydalanmak için türev yatırımcılarının pozisyon alması gerektiğine inanıyoruz. İsviçre’de üretici ve ithalat fiyatlarının yıllık bazda %2,1 gerilemesi, yurtiçi deflasyon baskılarının güçlü biçimde yerleşik kaldığını gösteriyor. Geçmiş yıllardaki tarihsel deflasyon dönemleriyle örtüşen bu kesintisiz düşüş, İsviçre Merkez Bankası’nın (SNB) faizleri düşük tutmak veya daha da indirmek için geniş bir alana sahip olduğuna işaret ediyor.
USD/CHF paritesi halihazırda 0,8130 seviyeleri civarında aşağıda işlem görürken, USD/CHF alım (call) opsiyonlarında alım yönünde cazip bir fırsat görüyoruz. Tarihsel olarak, İsviçre frangı bu denli düşük seviyelere doğru çok hızlı güçlendiğinde, merkez bankası İsviçreli ihracatçıları korumak için aktif müdahaleye başvurmuş veya güvercin politikalar kullanmıştır. Bu teknik tabanın korunmasını bekliyoruz; bu nedenle yükseliş yönlü call spread’ler, dolar toparlanmasını yakalamak isteyen yatırımcılar için düşük maliyetli ve cazip bir strateji olarak öne çıkıyor.
ABD Doları Dinamikleri ve Jeopolitik Riskler
Aynı zamanda, ABD enflasyonundaki soğuma agresif faiz artırımı olasılığını düşürdüğünden, Fed’e ilişkin değişen beklentileri yakından izlemeliyiz. Bu durum kısa vadede doları baskılamış olsa da, Orta Doğu’da tırmanan jeopolitik riskler ve petrol ihracatına yönelik abluka tehditleri, ABD dolarına güvenli liman talebini hızla tetikleyebilir. Bu ani piyasa değişimlerine karşı korunmak için, İsviçre frangı paritelerinde kısa vadeli straddle alımlarını öneriyoruz; böylece yakın vadede iki yönlü sert volatiliteden faydalanmak mümkün olabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
