USD/CHF Çarşamba günü yükselişini sürdürerek 0,7900 civarında işlem gördü ve Orta Doğu’daki gerilimler ile daha güçlü ABD istihdam verilerinin doları desteklemesiyle üst üste üçüncü günlük kazancına yöneldi. ADP verisine göre özel sektör istihdamı Mayıs’ta 122 bin arttı; Nisan’daki 105 binin ve 117 binlik piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti ve Mart 2025’ten bu yana en güçlü artış oldu. ABD Dolar Endeksi (DXY) seans içinde %0,25 artışla 99,47 civarında, son dönemdeki bant hareketinin üst bölgesine yakın seyretti. Salı günü açıklanan JOLTS verisi de güçlü gelerek Mayıs 2024’ten bu yana en yüksek açık iş sayısına işaret etti.
ABD aktivite sinyalleri karışık seyretti: nihai S&P Global Hizmetler PMI Mayıs’ta 50,9’dan 50,7’ye gerileyerek 51 beklentisinin altında kaldı; ISM Hizmetler PMI ise 53,6’dan 54,5’e yükselerek 53,8 tahminini aştı. Odak, Cuma günkü Tarım Dışı İstihdam verisine (NFP) kayıyor. Ekonomistler Mayıs’ta 85 binlik artış bekliyor (Nisan: 115 bin). Petrol bağlantılı enflasyon riskleri gündemde kalırken, bu veri Fed beklentilerini şekillendirebilir. İsviçre’de Perşembe günkü TÜFE’nin Mayıs’ta yıllık %0,8’e yükselmesi (Nisan: %0,6) bekleniyor. SNB, döviz piyasalarına müdahaleye hazır olduğunu yineledi; jeopolitik gündem de ABD ile İran’ın savaşı sonlandırmaya yönelik görüşmeleri sürdürmesiyle öne çıkıyor.
ABD Dolarındaki Güçlenme ve İşgücü Piyasasında Momentum
USD/CHF paritesinin kazançlarını genişlettiğini ve 0,7900 seviyesinin üzerine yerleştiğini görüyoruz. Ana itici güç, sağlam işgücü piyasası verileri ve Orta Doğu gerilimleri nedeniyle artan güvenli liman talebiyle destek bulan güçlenen ABD Doları. Bu tablo, paritede yakından izlenmesi gereken belirgin bir yukarı yönlü momentum oluşturuyor.
Kısa vadede odak noktamız, 5 Haziran Cuma günü açıklanacak ABD Tarım Dışı İstihdam (NFP) raporu. Mayıs’ta 122 bin istihdam artışına işaret eden beklenti üzeri ADP verisi, NFP için 85 binlik tahminde yukarı yönlü sürpriz olabileceğini düşündürüyor. Güçlü bir veri, Federal Rezerv’in (Fed) şahin duruşunu pekiştirebilir.
Mevcut piyasa fiyatlaması da bu şahin algıyı yansıtıyor. CME FedWatch Tool’a göre 17 Haziran’daki bir sonraki toplantıda Fed’in faiz indirimi olasılığı %12’ye kadar geriledi. Bu oran, bir ay önce %40’ın üzerindeydi; yatırımcıların faizlerin daha uzun süre yüksek kalacağını fiyatladığını gösteriyor.
SNB’de Politika Ayrışması ve USD/CHF İçin Stratejik Görünüm
İşlemin diğer tarafında ise İsviçre Merkez Bankası (SNB), güçlü bir Frank’a tolerans göstermeyeceğine dair net sinyaller veriyor. İsviçre enflasyonunun yalnızca %0,8 seviyesinde beklenmesi ve %2 hedefinin belirgin şekilde altında kalması, SNB’ye kur piyasalarına müdahale için geniş bir alan sağlıyor. Başkan Schlegel’in geçen haftaki açıklamaları, bu güvercin eğilimin güçlü biçimde korunduğunu teyit ediyor.
Merkez bankası politikalarındaki bu ayrışma, önümüzdeki haftalarda USD/CHF alım (call) opsiyonlarının alınmasını temkinli bir strateji haline getiriyor. Bu yaklaşım, NFP sonrası olası yukarı yönlü sert harekette kazanç fırsatı sunarken, verinin beklenmedik şekilde zayıf gelmesi durumunda potansiyel zararları sınırlamaya yardımcı olur. Belirgin politika farkları, paritenin tırmanışını sürdürmesi için güçlü bir temel gerekçe sağlıyor.
Tarihsel verilere bakıldığında, USD/CHF için mevcut 0,7900 seviyesi yaklaşık 0,9150 olan beş yıllık ortalamanın belirgin şekilde altında. Bu durum, uzun vadeli önemli dirençlerle karşılaşmadan önce paritenin yukarı yönlü hareket alanının kayda değer olduğunu düşündürüyor. Mevcut seviyeleri, daha uzun vadeli yükseliş yönlü bir pozisyon için cazip bir giriş bölgesi olarak değerlendiriyoruz.
