USD/CHF, Perşembe günü Avrupa işlemlerinde ABD Doları’nın zayıflamasıyla yaklaşık %0,15 düşerek 0,7775 civarına indi ve 0,7800 seviyesinin altında kaldı. Hareket, ABD-İran arasında barış anlaşması ihtimalinin güçlendiğine dair haberlerin ardından geldi.
ABD Dolar Endeksi (DXY), 0,1% düşüşle 97,90 civarına geriledi. DXY, doların altı büyük para birimine karşı genel seyrini gösteren endekstir. Gerileme, ABD ile İran arasındaki diplomasi girişimlerine artan odaklanmayı izledi.
ABD-İran Diplomasisi Risk İştahını Etkiliyor
Al Arabiya’nın kardeş kanalı Al-Hadath, X’te yaptığı paylaşımda ABD ile İran arasındaki yoğun temasların Hürmüz Boğazı’nı kademeli olarak yeniden açmaya yönelik sürdüğünü belirtti. Hürmüz Boğazı, küresel enerji arzının (özellikle petrol ve doğalgaz) yaklaşık %20’siyle bağlantılı stratejik bir geçiş noktasıdır. Paylaşımda, boğazda mahsur kalan gemiler için saatler içinde ilerleme olabileceği ifade edildi.
Risk algısının iyileşmesiyle doların “güvenli liman” (belirsizlikte tercih edilen varlık) talebi zayıfladı. Ayrıca enflasyon beklentilerindeki baskı da hafifledi. Bu durum, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) daha sıkı para politikası izleyeceği beklentisini destekleyen unsurları azalttı.
İsviçre Frangı, diğer büyük para birimlerine karşı karışık seyrederken piyasalar İsviçre Merkez Bankası’nın (SNB) politika görünümüne dair yeni sinyal arıyor. Dikkatler şimdi Cuma günü açıklanacak Nisan ayı ABD Tarım Dışı İstihdam (Nonfarm Payrolls) verisine çevrildi.
Bir Sonraki Veri Öncesi “Türev” (Kaldıraçlı) Stratejiler
Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılması enerji piyasalarını ve enflasyon beklentilerini doğrudan etkiler. Jeopolitik gerilimin düşmesi (risklerin azalması) geçmişte çoğu kez petrol fiyatlarını aşağı çekti. Örneğin 2015’te JCPOA (İran nükleer anlaşması çerçevesi) açıklamasını izleyen ayda WTI (ABD tipi ham petrol) vadeli işlemleri %8’den fazla gerilemişti. Yatırımcılar, enerji maliyetlerinde düşüşe karşı korunmak ya da bu düşüşe oynamak için petrol ETF’lerinde “put” (fiyat düşüşünden kazandıran opsiyon) almayı veya vadeli işlem sözleşmelerinde “short” (fiyat düşüşü beklentisiyle satış yönlü pozisyon) açmayı değerlendirebilir.
Jeopolitik tansiyonun düşmesi, doların güvenli liman cazibesini azaltır ve enflasyon endişelerini zayıflatır; bu da Fed’in faiz artıracağı beklentisini soğutur. Bu durum faiz vadeli işlemlerinde de görülebilir. SOFR vadeli işlemlerine göre (SOFR, ABD’de gecelik teminatlı borçlanma faizini baz alan gösterge oran) geçmişte benzer gerilim düşüşlerinde Fed’in 6 ay içinde faiz indireceği olasılık %20’den %50’nin üzerine çıkmıştı. Bu beklentiye göre pozisyon almak isteyenler SOFR veya Fed Funds vadeli işlem sözleşmelerini düşünebilir. Bu tür sözleşmeler, faiz artırımı beklentisi azaldığında değer kazanma eğilimindedir.
USD/CHF özelinde, teknik açıdan aşağı yön daha baskın görünüyor. Geçen yıl opsiyon verilerinde USD/CHF için 1 aylık “risk reversal” (put ve call opsiyonları arasındaki talep/fiyat farkını gösteren ölçüm) -%0,6’ya gerilemişti. Bu, “put”ların “call”lara (fiyat yükselişinden kazandıran opsiyon) göre daha pahalılandığını ve düşüş beklentisinin güçlendiğini gösterir. Yatırımcılar, aşağı hareketten yararlanırken riski sınırlamak için USD/CHF’de put opsiyonu almayı değerlendirebilir.
Yaklaşan Tarım Dışı İstihdam verisi, trendi hızlandırabilecek veya tersine çevirebilecek önemli bir risk unsurudur. Geçen yıl kritik veri açıklamaları öncesinde USD/CHF’de 1 haftalık “implied volatility” (opsiyon fiyatlarına yansıyan beklenen oynaklık) genelde 2-3 puan artarak yaklaşık %8,5 seviyesine çıkıyordu. Bu da veri sonrası yönü tahmin etmeden, güçlü bir fiyat hareketinden yararlanmayı hedefleyen “straddle” (aynı vadede aynı kullanım fiyatlı alım ve satım opsiyonu birlikte) veya “strangle” (aynı vadede farklı kullanım fiyatlı alım ve satım opsiyonu birlikte) stratejilerinin değerlendirilebileceğine işaret eder.
