USD/CHF, önceki seansta %0,25 yükseldikten sonra geriledi ve Cuma günü Asya saatlerinde 0,7810 civarında işlem gördü. ABD Doları, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirimi beklentileri zayıfladığı için destek buldu. Orta Doğu’daki çatışma petrol fiyatlarını yükseltirken, yetkililer enflasyon hedefin üzerinde kalırsa ek faiz artışını (faiz yükseltme) hâlâ masada tutuyor. İran savaşı, İran’ın Perşembe günü Körfez genelinde füze ve insansız hava aracı (İHA) saldırıları düzenleyip Bahreyn’de bir petrol rafinerisini vurmasının ardından yedinci gününe girdi. İsrail, Tahran’a hava saldırılarını sürdürdü; ABD ise Kuveyt’teki büyükelçiliğinde faaliyetleri askıya aldı.

Önemli Veriler ve Fed Gündemi

Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee, kurumların bir “güven krizi” yaşadığını söyledi ve enflasyonu kontrol etmek için Fed’in bağımsızlığının (siyasi baskıdan uzak karar alma) önemini vurguladı. Piyasalar, ABD verilerini bekliyor. Bunlar arasında Tarım Dışı İstihdam (Nonfarm Payrolls: tarım dışı sektörlerde aylık yeni istihdam) yer alıyor; Şubat için beklenti 59 bin, Ocak’ta 130 bindi. Perakende Satışlar’ın (hane halkı harcamasını gösteren önemli veri) ise Ocak’ta aylık bazda (aydan aya) %0,3 düşmesi bekleniyor; önceki dönemde değişim yoktu. İsviçre Frangı (CHF), jeopolitik gerilimle “güvenli liman” talebi (risk arttığında yatırımcının daha güvenli gördüğü varlıklara yönelmesi) nedeniyle değer kazanabilir. Buna karşılık İsviçre Merkez Bankası (SNB) Başkan Yardımcısı Antoine Martin, CHF’nin aşırı değerlenmesini sınırlamak için müdahaleye (piyasaya girip döviz alım-satımıyla kuru etkileme) hazır olduklarını yineledi. CHF küresel ölçekte yoğun işlem gören bir para birimi. 2011-2015 döneminde euroya sabitlenmişti (kurun belirli seviyede tutulması); sabitlemenin kaldırılmasının ardından CHF’de %20’yi aşan değerlenme görüldü. SNB yılda dört kez toplanır ve enflasyonu %2’nin altında tutmayı hedefler. Genelde daha yüksek faiz CHF’yi destekler, daha düşük faiz CHF’yi zayıflatır. İsviçre’nin Euro Bölgesi ile güçlü ilişkileri nedeniyle CHF çoğu zaman euroyu takip eder; bazı tahminler bu birlikte hareketin (korelasyon: iki varlığın aynı yönde hareket etme eğilimi) %90’ın üzerinde olduğunu gösteriyor. USD/CHF’nin 0,7810 civarında uzun yılların en düşük seviyelerine yakın seyretmesi, piyasada zıt güçlerin çekişmesini öne çıkarıyor. Orta Doğu’daki yeni savaş, güvenli liman akımıyla İsviçre Frangı’na talep getiriyor ve pariteyi aşağı itiyor. Ancak aynı çatışma petrol fiyatlarını sıçrattığı için ABD’de enflasyon kaygılarını artırıyor, Fed’in “şahin” kalmasını (faizleri yüksek tutmaya meyilli duruş) destekliyor ve doları güçlendiriyor.

Oynaklık ve Pozisyonlanma

Türev piyasa (vadeli işlem, opsiyon gibi sözleşmeler) yatırımcılarının önemli oynaklığa (fiyat dalgalanması) hazırlıklı olması gerekir; çünkü bu unsurlar piyasayı farklı yönlere çekiyor. Süren çatışma, WTI ham petrolünü (West Texas Intermediate: ABD referans ham petrolü) varil başına 105 doların üzerine taşıdı. Bu artış, Fed’in enflasyonla mücadelesini bir sonraki toplantı öncesinde zorlaştırıyor. Bu tablo, şimdilik faiz indiriminin gündemden düştüğü görüşünü güçlendirerek dolar için aşağı yönü sınırlıyor (taban oluşturuyor). Yaklaşan ABD Tarım Dışı İstihdam verisi, paritede sert harekete yol açabilecek kritik bir başlık. Şubat için 59 binlik zayıf beklenti, 2025’in büyük bölümünde gördüğümüz daha güçlü istihdam artışlarıyla belirgin biçimde çelişiyor. Tahminden belirgin sapma, Fed beklentilerinin ve doların yönünün yeniden fiyatlanmasına (piyasanın yeni bilgiyle fiyatları hızla güncellemesi) neden olabilir. Yön yerine fiyat dalgalanmasından kazanç hedefleyen opsiyon stratejileri (opsiyon: belirli tarihe kadar belirli fiyattan alma/satma hakkı veren sözleşme) önümüzdeki haftalarda daha uygun görünüyor. Belirsizlik nedeniyle uzun straddle veya strangle (iki yönlü oynaklık stratejileri; hem alım hem satım opsiyonu alarak büyük hareketten faydalanma) almak, kırılma hangi yönde olursa olsun fırsat verebilir. Örtük oynaklık (implied volatility: opsiyon fiyatlarının ima ettiği beklenen dalgalanma) çatışma başladığından beri hızla yükseldi; bu da piyasadaki tedirginliği gösteriyor. SNB’ye de yakından bakmak gerekiyor; yetkililer müdahaleye hazır olduklarını açıkça söyledi. SNB, CHF aşırı güçlenmesin diye geçmişte sık sık CHF satarak (döviz alarak) kura müdahale etti. Bankanın döviz rezervleri (döviz cinsi varlık birikimi) 700 milyar CHF’nin üzerinde ve yüksek seviyede. Herhangi bir müdahale işareti, güvenli liman talebi sürse bile CHF’deki kazançları hızla geri çevirebilir. Bu nedenle izlenecek ana tetikleyiciler, İran savaşındaki gelişmeler ve ABD işgücü piyasası verilerinin açıklanması. Çatışmanın yumuşaması, hem CHF’nin güvenli liman cazibesini azaltabilir hem de petrol fiyatlarını düşürebilir; bu da USD/CHF’nin yükselmesi için çift yönlü destek oluşturabilir. Tersine, gerilimin artması mevcut çekişmeyi daha da sertleştirir.

Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın