USD/CAD, önceki seanstaki kazançlarını geri vererek Perşembe günü Avrupa işlemlerinde 1,4190 civarında seyretti. Piyasalar, Haziran ayı Tarım Dışı İstihdam (Nonfarm Payrolls – NFP) verisi öncesinde temkinli bir görünüme döndü. Odak, ABD ekonomik ivmesine ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) politika patikasına dair sinyaller için istihdam raporunda. Çarşamba günkü ECB Merkez Bankacılığı Forumu’nda Fed Başkanı Kevin Warsh, Temmuz kararına ilişkin açık yönlendirmeden kaçınırken; enflasyonun hâlâ fazla yüksek olduğunu ve merkez bankasının %2 hedefi ile kurumsal bağımsızlığa bağlılığını yineledi.
Daha önce açıklanan ADP İstihdam Değişimi raporu, özel sektör istihdamının 98 bin arttığını gösterdi; bu artış Wall Street’in 113 bin beklentisinin altında kalırken, Mayıs’taki 122 binlik artışın da gerisinde gerçekleşti. Ayrı olarak, ISM İmalat PMI 53,3’e gerileyerek 54,0’lık piyasa beklentisini karşılayamadı ve ABD verilerindeki yumuşama tonunu güçlendirdi. Paritede olası geri çekilmeler, yurt içi göstergeler sağlam seyrini korusa da, petrol fiyatlarındaki düşüşün Kanada doları üzerinde yarattığı baskı nedeniyle sınırlanabilir. Statistics Canada, Mart ayındaki daralmanın ardından Nisan’da %0,5 büyüme bildirdi; öncü tahmin ise Mayıs’ta aylık bazda ilave %0,1’lik genişlemeye işaret etti.
ABD İstihdam Verisi ve Fed Politika Görünümüne Odak
Piyasanın Haziran NFP raporu öncesinde adeta “nefesini tuttuğunu” görüyoruz; zira verinin, Fed’in bir sonraki adımını büyük ölçüde belirlemesi muhtemel. USD/CAD 1,4190 civarında seyrederken, 98 bin ile beklentiyi kaçıran ADP gibi zayıf ABD verilerinin son dönemde artması, dolar açısından aşağı yönlü risklere işaret ediyor. Bu da yarınki NFP açıklamasını daha kritik hâle getiriyor; piyasa medyan beklentisi yaklaşık 150 binlik istihdam artışına işaret ediyor.
Fed Başkanı Warsh’tan gelen daha az şahin ton dikkate alındığında, 125 binin altında kalabilecek zayıf bir NFP sonucunun, Eylül’de faiz indirimi ihtimaline yönelik bahisleri belirgin biçimde artıracağını düşünüyoruz. Hâlihazırda fed funds vadeli işlemleri, söz konusu toplantıda faiz indirimi olasılığını %65 civarında fiyatlıyor; zayıf bir istihdam raporunda bu oran %80’in üzerine sıçrayabilir. Tarihsel olarak, beklentilerdeki bu tür hızlı değişimler dolarda sert satışları tetikledi; 2025’in ikinci çeyreğinde zayıf NFP baskılarının ardından DXY endeksinde görülen %2’lik düşüş buna örnek.
Piyasa Konumlanması ve Volatilite Fırsatları
Bununla birlikte, petrol fiyatlarındaki düşüşün Kanada doları üzerindeki baskısını da hesaba katmak gerekiyor. WTI ham petrol, Hürmüz Boğazı’ndan geçen deniz trafiğinin normalleşmesi ve Tahran ile diplomatik kanalların daha aktif görünüyor olmasıyla varil başına 75 doların altına gerileyerek çok haftalık dip seviyeleri gördü. Enerji fiyatlarındaki bu zayıflık, Kanada ekonomisinin Nisan’da %0,5’lik güçlü bir GSYH toparlanması göstermesine rağmen, “loonie”nin (CAD) güçlenmesini sınırlıyor.
Bu ölçekte bir veri riski varken, belirli bir yön tahmininden ziyade volatilitede artış senaryosuna konumlanıyoruz. USD/CAD opsiyonlarında 1 haftalık ima edilen volatilite şimdiden %12’nin üzerine tırmandı; bu da sert bir hareket beklentisinin yaygınlaştığını gösteriyor. Bu nedenle, veri sonrası hangi yöne olursa olsun anlamlı bir fiyat salınımından faydalanmak için, hem alım (call) hem satım (put) opsiyonu satın almayı içeren “uzun straddle” gibi stratejileri gündeme alıyoruz.
ABD ekonomisine ilişkin daha belirgin bir negatif görüşe sahip olanlar için USD/CAD put opsiyonu alımında fırsat görüyoruz. Bu, zayıf bir istihdam raporunun, petrol fiyatlarındaki düşüşün Kanada doları üzerindeki olumsuz etkisini baskılayarak daha ağır basacağına yönelik doğrudan bir pozisyon olur. NFP’nin beklentileri karşılamaması hâlinde ilk hedefimizin 1,4050 destek seviyesinin test edilmesi olacağını değerlendiriyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
