USD/CAD perşembe günü yükselişini sürdürerek temmuz ortasından bu yana en güçlü seviyesine çıktı ve 1,4113 civarında işlem gördü. Parite ay genelinde yaklaşık %2 artıda seyrederken, son 12 seansta yalnızca bir günlük düşüş kaydetti; bunda ABD Merkez Bankası (Fed) ile Kanada Merkez Bankası (BoC) görünümünün ayrışması etkili oldu. Kanada Perakende Satışları da CAD’i destekleyemedi: manşet satışlar temmuzda aylık bazda %0,7 geriledi (beklenti -%0,8), otomobil hariç satışlar da %0,7 düştü.
Hareket, iki yıllık tahvil faiz farkının açılmasını izledi. ABD 2 yıllık Hazine tahvili faizi 2004’ten bu yana en yüksek seviye olan %4,94 zirvesini gördükten sonra %4,89 civarında seyrederken, Kanada’nın 2 yıllığı %3,40’a yakın; aradaki fark yaklaşık 150 baz puan. Piyasalar, geçen haftaki 25 bp’lik artışla federal fonlama faizinin %3,75–%4,00 aralığına yükselmesinin ardından bir Fed artışını daha fiyatlıyor; bu da ABD Dolar Endeksi’ni (DXY) 101,37 civarına taşıyarak 29 Temmuz’dan bu yana en yüksek seviyeye çıkardı. ABD haftalık işsizlik maaşı başvuruları 198 binden (revize) 197 bine gerileyerek 201 bin beklentisinin altında kaldı; S&P Global Bileşik PMI ise eylülde 56,0’dan 58,4’e yükseldi. CME FedWatch Tool, ekim ayında faiz artışı olasılığını yaklaşık %65 gösteriyor (bir hafta önce %55); BoC ise faizi yedi toplantıdır %2,25’te tutuyor. Benzin hariç enflasyon temmuzda %2,2 olurken çekirdek enflasyon %2’ye yakın seyretti; WTI ise varil başına 95 dolar civarında işlem görürken, ay genelinde yaklaşık %11 yükseldi.
USD/CAD Momentumu için Türev İşlem Stratejileri
Türev işlem yapan yatırımcıların, USD/CAD paritesinde yukarı yönlü momentuma devam beklentisiyle uzun (long) alım opsiyonları ya da boğa alım spread’leri (bull call spread) kullanarak pozisyon almasını öneriyoruz. Paritenin 1,4113 civarında işlem görmesi ve temmuz ortasından bu yana en yüksek seviyeye çıkması, teknik kırılmanın 1,4250 direnç seviyesine doğru alan bıraktığına işaret ediyor. Bu iyimser duruş, Fed ile Kanada Merkez Bankası’nın ayrışan patikaları tarafından güçlü biçimde destekleniyor.
ABD ve Kanada 2 yıllık tahvilleri arasındaki yaklaşık 150 baz puanlık büyük getiri farkı, bu rallinin ana itici gücü konumunda. Tarihsel olarak, iki ülke arasındaki faiz farkı ABD lehine 100 baz puanın üzerine genişlediğinde, doların daha uzun süreli üstünlük dönemleri yaşadığı görülüyor. Bu getiri ayrışmasından yararlanmak için kısa vadeli CAD vadeli işlemlerinde satış, buna karşılık USD tarafında alım yaparak carry getirisinin hedeflenebileceğini düşünüyoruz.
Getiri Farkları, Petrolden Kopuş ve Politika Ayrışması
Dikkat çekici biçimde, Kanada Doları ile ham petrol arasındaki geleneksel pozitif korelasyon tamamen bozulmuş görünüyor. West Texas Intermediate ham petrol bu ay %11 yükselerek varil başına 95 dolar civarına çıksa da, BoC’nin politika faizini %2,25’te sabit tutması nedeniyle CAD zayıf kalıyor. Para politikası ayrışması emtia kaynaklı desteği açık şekilde bastırdığından, mevcut aşamada petrol gücünü CAD almak için bir gerekçe olarak kullanmayı önermiyoruz.
CME FedWatch Tool’un ekim ayında bir Fed faiz artışını %65 olasılıkla fiyatlamasıyla birlikte, ABD Dolar Endeksi’nin mevcut 101,37 seviyesinin üzerine yeni zirveleri test etme potansiyeli bulunuyor. Öte yandan, temmuzda %0,7 düşen zayıf Kanada perakende satışları BoC’ye sıkılaştırma için sınırlı bir ekonomik gerekçe bırakıyor. Önümüzdeki haftalarda yaklaşan merkez bankası toplantıları öncesinde beklenen oynaklığı yakalamak amacıyla kısa vadeli USD/CAD alım opsiyonlarının (call) alınmasını öneriyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
