Gelecek haftanın ABD TÜFE’sinin eylülde %0,6 artması bekleniyor; artışın ana yükünü enerji üstlenirken çekirdek enflasyonun kontrol altında kalacağı öngörülüyor. Bu görünüm, Fed’in ekim ayında politikayı sabit tutmasıyla uyumlu. Eylül ayı ikinci el konut satışlarının %1,0 gerilemesi, perakende satışların ise tüketimin dayanıklılığını korumakla birlikte marjda soğuduğunu göstermesi bekleniyor. Birleşik Krallık’ta aylık GSYH’nin ağustosta %0,2 artacağı tahmin ediliyor; bu da konsensüsün üzerinde bir ivmeye işaret ediyor.
Asya’da Hindistan enflasyonunun eylülde %5,65’e hızlanacağı ve sıkılaşma görünümünü gündemde tutacağı, Çin TÜFE’sinin ise %1,1’e yükseleceği bekleniyor; bu baskı, ilave gevşemeyi geciktirebilir. ABD konut piyasasında daha yüksek mortgage faizleri aktivite üzerinde ek bir baskı unsuru olarak öne çıkıyor: Ağustosta ikinci el konut satışları üst üste üçüncü ay düşerek yıllıklandırılmış hızı 2011’den bu yana yalnızca sekizinci kez dört milyonun altına indirdi. Buna karşın kısıtlı arz, konut fiyat artışını desteklerken satın alınabilirlik üzerinde baskı yaratıyor.
Enflasyon ve Konut Piyasası Görünümü Ekseninde Türev Stratejileri
Önümüzdeki haftaki ABD tüketici fiyat endeksi (TÜFE) verisi öncesinde faiz oranı opsiyonlarında volatiliteye hazırlıklı olunmasını öneriyoruz. Eylülde enerji kaynaklı baskılar nedeniyle TÜFE’nin %0,6 artmasını bekliyoruz. Çekirdek enflasyon kontrol altında kaldığı için, Fed’in bir sonraki toplantısında faizleri sabit tutacağını öngörüyoruz. Bundan faydalanmak için yatırımcılar, faiz artışlarına ara verilmesinden yararlanabilecek stratejileri; örneğin kısa vadeli Hazine tahvili (Treasury) vadeli işlemleri veya majör hisse endeksleri üzerinde nötrden yükseliş eğilimli opsiyon pozisyonlarını değerlendirebilir.
ABD konut piyasası baskı altında kalmaya devam ediyor ve 30 yıllık ortalama mortgage faizleri %6,5 civarında seyrederken pazartesi açıklanacak ikinci el konut satışlarının %1,0 daha gerilemesini bekliyoruz. Satış hacmi yıllıklandırılmış bazda dört milyon eşiğinin altında sürünürken, yatırımcılar konut geliştirici (homebuilder) endeksleri üzerinde düşüş yönlü opsiyonlara yönelebilir. Aynı zamanda, ılımlılaşan perakende satışların tüketici dayanıklılığının zayıfladığını ima etmesini beklediğimizden, isteğe bağlı tüketim (consumer discretionary) sektörlerinde defansif opsiyon pozisyonları daha cazip hale geliyor.
Birleşik Krallık’ta Dayanıklılık ve Asya Enflasyonu: Piyasa Notları
Atlantik’in öte yanında, İngiliz ekonomisi ağustos GSYH’nin %0,2 artmasının beklenmesiyle piyasa konsensüsünü aşan bir dayanıklılık sergiliyor. Bu ivme, İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) küresel emsallerine kıyasla faizleri daha uzun süre yüksek tutabileceğine işaret ediyor. Bu gücü işlem fikrine dönüştürmek için sterlin bazlı döviz vadeli işlemlerinde uzun pozisyonlar değerlendirilebilir.
Gelişen piyasalarda, Hindistan enflasyonunun %5,65’e hızlanmasının merkez bankasını şahin duruşu korumaya zorlaması ve türev döviz piyasalarında rupiyi desteklemesi muhtemel görünüyor. Öte yandan Çin’de enflasyonun %1,1’e yükselmesi bekleniyor; tarihsel olarak bu seviye, merkez bankasının ilave parasal teşvik sağlama kapasitesini sınırlıyor. Çin’de gevşemenin gecikmesi bölgedeki hisse rallilerini kısa vadede sınırlayabileceğinden, yatırımcıların Asya hisse türevlerinde risk yönetimini sıkı tutması gerekiyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
