Singapurlu bir bankadaki stratejistler, ABD dolarının ABD ekonomisinin teknoloji ve yapay zekâ (AI) sektörlerine güçlü maruziyetinden kaynaklanan yapısal bir destek taşımayı sürdürdüğünü; bunun da büyüme ve verimliliği desteklediğini düşündüklerini söyledi. Ancak son dönemdeki rallinin ardından, gelen veriler ve politika iletişiminin daha sıkı parasal duruşun arkasındaki ivmenin zayıfladığına işaret etmesi nedeniyle, kısa vadede ilave yükseliş alanının daha sınırlı olduğuna dikkat çektiler.
Daha yumuşak istihdam piyasası sinyallerine ve yetkililer enflasyona odaklanmayı sürdürse de daha sabırlı, veriye bağımlı bir ABD Merkez Bankası (Fed) duruşuna işaret ettiler. Piyasalar hâlâ önümüzdeki 12 ay için üçten biraz fazla Fed faiz artırımı fiyatlıyor; ancak yaklaşan enflasyon verileri temel fiyat baskılarının sınırlı kaldığını gösterirse bu beklenti aşağı çekilebilir. Daha yüksek uzun vadeli Hazine tahvili getirileri finansal koşulları zaten sıkılaştırdı; bu da politika faizinde ek artış ihtiyacını azaltarak yeni Fed artırımları için eşiği yükseltti.
ABD Doları Görünümü ve Yapısal Destek
Türev piyasa işlemcilerinin, teknoloji ve yapay zekâ sektörlerinden aldığı güçlü desteğe rağmen ABD dolarında (USD) yükselişin sınırlı kalacağı bir döneme hazırlıklı olması gerektiğini düşünüyoruz. ABD teknoloji sektörüne akan devasa sermaye, para birimi için sağlam bir yapısal taban oluşturmaya devam ediyor. Bununla birlikte, bu yüksek seviyelerden kısa vadeli yeni rallilerin peşinden gitmek artan risk barındırıyor.
Son ekonomik göstergeler, ABD işsizlik oranının %4,1 civarında seyrettiği ve istihdam artışının belirgin biçimde ılımlılaştığı bir soğuyan işgücü piyasasına işaret ediyor. Bu nedenle piyasaların yakında merkez bankası faiz artırımlarına ilişkin agresif beklentilerini geri çekmesini bekliyoruz. Yaklaşan enflasyon raporları fiyat baskılarının kontrol altında olduğunu teyit ederse, USD’deki son gücün kilit dayanaklarından biri muhtemelen zayıflayacaktır.
Taktik Görüşler ve İşlem Önerileri
Ayrıca yüksek uzun vadeli Hazine tahvili getirileri, finansal koşulları kendi başına sıkılaştırma görevini büyük ölçüde zaten yerine getirdi. Bu “kendiliğinden sıkılaşma” dinamiği, agresif resmî politika adımlarına duyulan ihtiyacı azaltarak sürpriz faiz artırımları için eşik seviyesini yükseltiyor. Getiri hareketlerinin yakından izlenmesini öneriyoruz; zira getirilerde olası bir geri çekilme, USD’de hızlı bir satış dalgasını tetikleyebilir.
Türev işlemciler için, kırılma (breakout) stratejilerinden uzaklaşıp bant içi (range-bound) kurgulara veya USD rallilerini satışla karşılama (fade) yaklaşımına odaklanılmasını öneriyoruz. USD paritelerinde ayı (bear) call spread gibi opsiyon yapıları kullanmak, para biriminin sınırlı yükseliş potansiyelinden faydalanırken riski yönetmeye yardımcı olabilir. Önümüzdeki haftalarda, ABD’ye kıyasla görece daha şahin kalan diğer merkez bankalarının bulunduğu döviz çiftlerine odaklanmak en net fırsatları sunacaktır.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
