Elektrik İadeleri ve Temel Enflasyon
Elektrik fiyatları ve enflasyon göstergeleri, Federal (Commonwealth) ve Eyalet hükümetlerinin sağladığı elektrik iadeleri/indirimleri (fatura desteği) ile bu desteklerin bitiş zamanlamasından etkilendi. Son 12 ayda bu desteklerin etkisi hariç tutulduğunda, şubata kadar olan 12 ayda elektrik fiyatları %4,9 arttı. Aylık TÜFE serisi hâlâ görece yeni ve ana karşılaştırma ölçütü olarak kullanılabilmesi için daha fazla veriye ihtiyaç var. Şubatta enflasyon yüksek seyrini sürdürdü; ABD/İsrail-İran savaşı Ortadoğu enerji arzını bozup benzin fiyatlarını yukarı itmeden önceki tablo buydu. Şubat enflasyonunun %3,7 gelmesi olumlu görünebilir; ancak piyasanın gözden kaçırdığı bir dayanıklılık görüyoruz. Konut ve elektrik maliyetleri gerilemiyor. Bu da RBA’nın daha yumuşak bir duruşa geçmesi için alanı sınırlıyor. Dolayısıyla piyasada bu yılın ilerleyen dönemleri için fiyatlanan faiz indirimleri (piyasanın “indirim beklediğini” fiyatlara yansıtması) fazla iyimser olabilir. Bu inatçı fiyat baskıları nedeniyle, RBA’nın politika faizini (gecelik faiz/“cash rate”) mevcut %4,35’te beklenenden uzun süre tutacağına oynayan türev ürünlere bakıyoruz. “Türev ürün” fiyatı başka bir varlığa bağlı olan sözleşmelerdir. 2025 sonlarına doğru piyasa, 2026 ortası için faiz indirimlerini çok daha agresif biçimde fiyatlıyordu. Şimdi 90 günlük banka bonosu vadeli işlem sözleşmelerini satmayı değerlendiriyoruz; kısa vadeli faizler beklendiği kadar düşmezse bu pozisyon kazanç sağlayabilir.Faiz ve Oynaklık İçin Konumlanma
Geçici elektrik destekleri enflasyonun gerçek boyutunu bir ölçüde gizliyor; bu desteklerin sona ermesi önümüzdeki aylarda fiyatlara yukarı yönlü bir “şok” (ani artış) yaratabilir. Ayrıca Ortadoğu’daki son gerilim Brent petrolünü varil başına 95 doların üzerine taşıdı; bu etki son verilerde henüz yok. Bu durum, türev piyasalarının tam fiyatlamamış olabileceği ek bir yukarı enflasyon riski anlamına geliyor. RBA’nın “şahin” (enflasyona karşı sıkı para politikasını savunan) kalıp faizleri sabit tutması, diğer merkez bankaları gevşemeye yönelirken Avustralya dolarını destekleyebilir. AUD/USD paritesinde alım opsiyonlarını (belirli bir tarihe kadar, belirli fiyattan alma hakkı veren sözleşme) değerlendiriyoruz. “Faiz farkı” (iki ülke faizi arasındaki fark) açıldıkça bunun para birimini desteklemesini bekliyoruz. Bu, 2025’in bazı dönemlerinde faiz ayrışmasının kur hareketlerini sürüklediği modele benziyor. Zayıf manşet veriye karşı güçlü temel sürükleyiciler ve yeni jeopolitik riskler, piyasada belirsizliğin artabileceğine işaret ediyor. Oynaklığın (fiyatların sert ve hızlı dalgalanması) düşük seviyelerden yükselmesi olası; S&P/ASX 200 VIX Endeksi (piyasada beklenen dalgalanmayı ölçen “korku endeksi”) 12 civarında işlem görüyor. Opsiyon almak, örneğin faiz vadeli işlemleri üzerinde “straddle” (aynı vadede hem alım hem satım opsiyonu alarak büyük fiyat hareketine iki yönde de hazırlıklı olma stratejisi) kullanmak, piyasada hangi yöne olursa olsun güçlü bir hareketten faydalanmak için daha temkinli bir yaklaşım olabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
