UOB, Tayland’ın **Thai Helps Thai Plus** paketinin 2026’nın ikinci yarısında büyümeyi desteklemesini bekliyor; ancak bankaya göre bu destek, 2026 **GSYH** (bir ülkede üretilen toplam mal ve hizmet değeri) tahminini yukarı revize ettirecek kadar güçlü değil. Program, **küçük ve dışa açık ekonomi** (ticaret ve sermaye akımlarına duyarlı ekonomi) koşullarında **tüketime yönelik hedefli destek** olarak kurgulanıyor. İç talep düzensiz seyrederken **reel satın alma gücü** (gelirin enflasyondan arındırılmış alım gücü) baskı altında. Ayrıca Orta Doğu kaynaklı olası bir **enerji şoku** (petrol/doğalgaz fiyatlarında ani sıçrama) şirket kâr marjlarına (kârlılık), hanehalkı güvenine ve istihdama yansıyabilir. UOB, ilk yıl için **mali çarpan** varsayımını 0,3–0,5’te tutuyor; yani 1 birim kamu desteğinin büyümeye etkisi sınırlı kalıyor. Bankaya göre tasarım zamanında ancak geçici; ayrıca **kamu yatırımı** (altyapı gibi kalıcı harcamalar) değil.
UOB hesaplamalarına göre, 175,7 milyar THB’lik paketin tamamen dağıtılması GSYH’ye **0,3–0,4 puan** destek sağlayabilir. Bunun içindeki 120 milyar THB’lik **60/40 ortak ödeme** (harcamanın bir kısmını devletin, kalanını tüketicinin karşıladığı sistem) bileşeni ise, diğer koşullar aynı kalırsa, büyümeye **0,2–0,3 puan** ek katkı verebilir. Banka, politika bileşiminin **faiz indirimlerinden** (para politikası) **hedefli mali destek** ve **kredi rahatlamasına** (borç yükünü hafifleten, erişimi kolaylaştıran önlemler) kaydığını düşünüyor. **Arz kaynaklı enflasyon** (maliyet artışları veya arz kısıtlarıyla oluşan fiyat baskısı) ise gerilerken bu gerilemenin hızı sınırlı. UOB, 2026 büyüme tahminini %1,5’te koruyor ve Tayland Merkez Bankası’nın (**BoT**) politika faizini 2026–27 boyunca **%1,00** seviyesinde tutmasını bekliyor.
Teşvikin Etkisi ve Piyasa Yansımaları
28 Mayıs 2026 itibarıyla, Tayland hükümetinin mali teşvik paketi büyüme için geçici bir destek; ekonominin seyrini kökten değiştirecek bir hamle değil. Paket, yılın ikinci yarısında hız kaybını sınırlamayı hedefliyor; bu da önümüzdeki haftalarda piyasalarda güçlü bir yükseliş potansiyelinin sınırlı kalabileceğine işaret ediyor.
BoT’nin yılın geri kalanında politika faizini %1,00’de tutması, faizlerde dalgalanmayı düşük tutabilir. Tayland 10 yıllık devlet tahvili getirileri (tahvil faizi) son bir ayda %2,65–%2,80 bandında hareket etti; bu istikrarın sürmesi bekleniyor. Bu nedenle, faiz piyasasında düşük dalgalanmadan faydalanan stratejiler öne çıkabilir.
Hisse Senetleri ve Kur Piyasası Görünümü
Hisse senedi **türevleri** (dayanak varlığa bağlı sözleşmeler) tarafında, %1,5’lik zayıf büyüme beklentisi SET50 Endeksi’nin yeni zirvelere çıkmasını zorlaştırabilir. Nisan 2026 **tüketici güveni** 63,5 ile düşük kaldı; bu da teşvike rağmen hanelerin temkinli olduğunu gösteriyor. Mevcut seviyelerin belirgin üzerindeki kullanım fiyatlı **alım opsiyonlarını (call)** satmak, yatay ya da sınırlı yükselen bir piyasada gelir elde etmeye yönelik daha uygun bir yaklaşım olabilir.
Kur tarafında, düşük ve istikrarlı faiz politikası Tayland Bahtı’nda (THB) güçlü bir değerlenmeyi sınırlayabilir. 2026 ilk çeyreğinde Tayland’ın **cari dengesi** (ülkenin dış ticaret ve gelir-gider dengesi) 1,2 milyar ABD doları açık verdi; bu, bahtın belirgin şekilde güçlenmesi için güçlü bir temel destek olmadığını gösteriyor. USD/THB paritesinin yatay kalması veya sınırlı yükselmesinden fayda sağlayan opsiyon stratejileri öne çıkabilir.
