USD/JPY, jeopolitik bir sarsıntının dönüşü tetiklemesinden önce seansın büyük bölümünde 160,50 civarında gezindi. 17:30 GMT sonrasında Başkan Trump, İran’a yönelik akşam yapılması planlanan saldırıların iptal edildiğini ve çatışmayı bitirecek bir anlaşmanın yakın olduğunu söyledi; bunun üzerine parite iki saat içinde bir büyük rakam düşerek 159,50’nin hemen üzerindeki dip seviyelere indi. Bu hareket, gün içindeki ABD verilerinin işaret ettiği yönün tersineydi: Mayıs ÜFE aylık bazda %1,1 arttı (beklentiler yaklaşık %0,7), bu da bir gün önce gelen daha güçlü TÜFE’nin ardından gerçekleşti; faiz vadeli işlemleri de bir indirimden ziyade Fed artırımı ihtimaline biraz daha yaklaştı. Piyasa tepkisi, tonu enflasyon verilerinden çok tahvil getirilerinin belirlediğine işaret etti.

Bu değişim, ABD kuvvetlerinin Salı ve Çarşamba İran’ı vurduğu, Tahran’ın da Bahreyn, Kuveyt ve Ürdün’deki Amerikan üslerini hedef alan balistik füzelerle karşılık verdiği; Trump’ın da daha önce Harg Adası’na el koyma tehdidinde bulunduğu oynak 48 saatin ardından geldi. Fars’tan gelen haberler herhangi bir metnin onaylanıp onaylanmadığına dair karışık sinyaller verirken, İran limanlarına yönelik deniz ablukası devam etti. Risk yeniden fiyatlaması enerji ve faiz piyasalarını vurdu: Brent %3’ten fazla düşerek varil başına 90 dolar civarına geriledi; iptallerin ardından iki yıllık ABD tahvil getirisi yaklaşık 7 baz puan düştü. USD/JPY’nin 160,00’ın üzerinde seyrettiği Japonya tarafında ise geri çekilme, Maliye Bakanlığı’nın (MoF) bir hamlesi olmadan yaklaşık 100 piplik bir rahatlama sağladı; ancak hareketin kalıcılığı, anlaşmanın teyidine ve bu hafta sonu Avrupa saatlerinde Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılıp açılmayacağına bağlı.

—

USD/JPY İçin Oynaklık ve Müdahale Riski

USD/JPY zor bir noktada; 157,10 civarında işlem görüyor. ABD ile Japonya arasındaki geniş faiz farkı daha güçlü bir dolara işaret ediyor, ancak piyasa bu görüşü değiştirebilecek her türlü habere karşı son derece hassas. Malakka Boğazı’ndaki deniz geriliminin son dönemde yatışması gibi jeopolitik başlıklar, paritede keskin ve ani düşüşlere neden oluyor.

Bu gerilimi tahvil piyasasında da görüyoruz. Mayıs ABD enflasyonu %3,2 ile beklentiden biraz daha ılımlı geldi, ancak Fed’in son projeksiyonları bu yıl sadece bir olası faiz indirimi sinyali veriyor. Bu politika farkı kâğıt üzerinde doların yen karşısında iyi destek bulması gerektiğini söylüyor, fakat yatırımcıların belirgin şekilde tedirgin olduğu görülüyor.

Japonya için enerji fiyatlarını düşüren her türlü gerilimin azalması önemli bir rahatlama. Brent petrolün yeniden varil başına 82 dolara doğru gerilemesiyle Japonya’nın ithalat maliyetleri üzerindeki baskı bir miktar hafifliyor. Bu durum Maliye Bakanlığı’na (MOF) da zaman kazandırıyor; çünkü yüksek kur seviyesi, ülke için enerji ithalatını daha da pahalı hâle getiriyor.

Şimdi müdahalenin gerçek bir tehdit olduğu bölgeye geri döndük. Japon yetkililer “aşırı” hareketlere karşı defalarca uyardı ve 2022 ile 2024’ten tarihsel veriler, yen bu seviyelerin ötesinde zayıfladığında güçlü adımlar atmaktan çekinmediklerini gösteriyor. 158,00’in üzerinden yaşanan son geri çekilme onlara geçici bir nefes aldırdı, ancak kuşkusuz yakından izliyorlar.

İşlem Stratejileri ve Piyasa Seviyeleri

Son düşüş sertti ve tepki zayıf kaldı; 157,50’nin altında tıkandı. Bu seviye artık parite için yeni bir tavan gibi görünüyor. Yeniden bunun üzerine atma denemeleri satışla karşılaşıyor; bu da piyasanın aşağı yönü test etmeye daha meyilli olduğunu düşündürüyor.

Bu çerçevede, şimdilik 157,50 seviyesine doğru yükselişlerin satış fırsatı olarak değerlendirilmesinin doğru strateji olduğuna inanıyoruz. Bu piyasa manşetlerle işlem görüyor; jeopolitik risklerin azaldığına dair her işaret veya Japonya Merkez Bankası’nın harekete hazırlanacağına dair bir sinyal, muhtemelen pariteyi aşağı çekecektir. Fed’in yavaş hareket eden politikası ile Japonya’nın artan aciliyeti arasındaki farkı işlemeye çalışıyoruz.

Gerilimi azaltma görüşmelerinde teyit edilmiş bir bozulma ya da beklenenden sıcak bir ABD istihdam verisi, pariteyi yeniden 158,00’e doğru taşıyabilecek tetikleyici olabilir. Diğer yandan, özellikle resmi Japon adımıyla desteklenen 156,50 altına net bir kırılma, 155,00 bandına doğru daha derin bir düşüşün önünü açar.