WTI tipi ham petrol Pazartesi günü yükseldi ve 100 dolara yaklaştı. 99,40 dolardan işlem gördü; günün açılışı olan 96,46 doların yaklaşık 3 dolar üzerinde, ancak Cuma kapanışı olan 99,57 doların altında kaldı.
ABD Başkanı Donald Trump, ABD ordusunun Hürmüz Boğazı’nda mahsur kalan gemilerin serbest kalmasına yardımcı olacağını söyledi. Bunu tarafsız ülkelere yönelik “insani bir jest” olarak niteledi, ancak ayrıntı paylaşmadı.
Hürmüz Gerginliği ve Piyasa Tepkisi
İranlı yetkililer, su yolunun kapalı kalacağını söyledi. Hürmüz’de atılacak herhangi bir adımın ateşkesi ihlal edeceğini ve boğazı “tüm güçle” koruyacaklarını belirttiler.
Pazar günü OPEC+ günlük arzı 188 bin varil artırma konusunda anlaştı. Bu adım fiyatları fazla etkilemedi; çünkü Hürmüz Boğazı’nın kapalı olması nedeniyle arz hâlâ kısıtlı.
2025’te Hürmüz krizi manşetleri domine ederken fiyatların 100 dolara doğru sert sıçradığı dönem akıllarda. O hareket, jeopolitik riskten kaynaklanan ve fiyata eklenen “korku primi” (risk endişesiyle fiyatın geçici olarak şişmesi) ile beslenmişti; bu etki zamanla zayıfladı. Bugün WTI, varil başına 81 dolar civarında daha sakin bir bantta işlem görüyor; fiyatı daha çok arz-talep dengesi (piyasaya çıkan miktar ile tüketim ihtiyacının dengesi) belirliyor.
2025’teki oynaklık şokunun hatırası, opsiyon primlerini (gelecekte belirli fiyattan alım-satım hakkı veren sözleşmelerin bedeli) yüksek tutuyor. CBOE Ham Petrol Oynaklık Endeksi (OVX: petrol fiyatlarındaki beklenen dalgalanmayı gösteren endeks) şu anda 33 civarında. Bu durum, piyasanın benzer bir olay riskini bugün için abartılı fiyatlıyor olabileceğine işaret ediyor. Bu nedenle yatırımcılar “oynaklık satışı” (dalgalanma beklentisinin düşeceğini düşünerek opsiyon primi toplama) fırsatı arayabilir; zaman değer kaybından (opsiyonun vade yaklaştıkça değer kaybetmesi) ve fiyatın yatay kalmasından yararlanan stratejiler öne çıkıyor.
Arz, Talep ve Pozisyonlanma
2025’te OPEC+ varillerinin piyasaya çıkamadığı dönemdeki kısıtların aksine, bugün piyasada arz daha rahat. ABD ham petrol üretimi 13,3 milyon varil/günün üzerinde, rekor seviyeye yakın seyrediyor; bu da olası kesintilere karşı ciddi bir tampon sağlıyor. OPEC dışı bu güçlü üretim, fiyatların kalıcı biçimde çok daha yukarı kırılmasının zor olabileceğinin temel nedenlerinden biri.
Küresel talep artışı ise güçlü ama çok hızlı değil. Uluslararası Enerji Ajansı (IEA), 2026 için günlük 1,1 milyon varillik talep artışı öngörüyor. Bu artışın ana kaynağı Çin ve Hindistan gibi Asya pazarlarındaki tüketim. Bu tablo, fiyatlar için bir taban yaratabilir; ancak sert bir ralliye (hızlı ve güçlü yükseliş) tek başına yetmeyebilir.
Bu çerçevede önümüzdeki haftalarda yatay seyir (belirli bir bant içinde gidip gelme) olasılığı öne çıkıyor. Paranın dışında kalan put ve call satışı (mevcut fiyattan daha uzak kullanım fiyatlı opsiyon satarak prim toplama) ya da “demir kondor” (fiyatın belli bir aralıkta kalacağı beklentisiyle kurulan, hem alım hem satım opsiyonlarını içeren sınırlı riskli strateji) daha temkinli bir tercih olabilir. Önümüzdeki ay için 75 doların aşağıda, 88 doların yukarıda olası işlem bandı olduğunu düşünüyoruz.
