ABD ham petrolü, ABD’nin İran’a yönelik saldırıları aniden durdurmasının ve Başkan Donald Trump’ın bir anlaşmaya varılma ihtimalinin “yüksek” olduğunu söylemesinin ardından %11’in üzerinde geriledi. Satışlar bu sabah da sürerken, önceki seansta %13’ü aşan düşüşün ardından ABD ham petrolü 82,5 $/varil, Brent ise 85 $/varil civarında seyrediyor. İran, görüşmelerin devam ettiğini reddetti.
Petroldeki geri çekilme, küresel tahvil getirilerindeki düşüşle aynı döneme denk geldi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,70 zirvesinden geri çekilirken, ABD 2 yıllık tahvil faizi Fed’in bugün başlayacak iki günlük politika toplantısı öncesinde %4,30’a geriledi. Bu, Başkan Kevin Warsh yönetimindeki ikinci FOMC toplantısı; ilk toplantıda nokta grafiğine (dot plot) yeni bir nokta eklemeyi ya da tahmin sunmayı reddetmişti. Piyasalar, belirsiz jeopolitik ortamda ileriye dönük yönlendirmeden (forward guidance) uzaklaşan Fed’in, kısmen fiyatlanmış bir faiz artışı yapıp yapmayacağını tartıyor.
Enerji Piyasalarında Oynaklık ve İşlem Stratejileri
Türev işlem yatırımcılarının, kısa vadeli jeopolitik gürültünün ötesine bakarak enerji piyasalarında süregelen yüksek oynaklığa hazırlık yapması gerektiğini düşünüyoruz. ABD ham petrolünün 82,50 $’a ve Brent’in 85 $’a gerilemesiyle birlikte, tarihsel veriler çift haneli günlük düşüşlerin Cboe Ham Petrol ETF Oynaklık Endeksi (OVX) üzerinde sıklıkla %20 ila %30’luk bir sıçramayı tetiklediğini gösteriyor. Bu son derece hassas ortamda prim maliyetlerini yönetilebilir tutarken olası yeni sert düşüşlere karşı korunmak için ayı put spread (bear put spread) stratejilerinin kullanılmasını öneriyoruz.
Tahvil Piyasası Hassasiyetleri ve Politika Belirsizliği
ABD 10 yıllık faizinin %4,70 zirvesinden sert geri çekilmesi ve 2 yıllık faizin %4,30 seviyesinde kalması, sabit getirili piyasaların sözlü yönlendirmelere son derece duyarlı olduğuna işaret ediyor. Tarihsel olarak, tahvil faizleri enerji fiyatlarındaki dalgalanmalara bu denli keskin tepki verdiğinde, tahvil piyasası oynaklığını ölçen ICE MOVE Endeksi’nin yeniden 110 baz puan gibi yüksek seviyelere doğru tırmanma eğiliminde olduğu görülüyor. Bu hareketlerden faydalanmak için, sabit getirili tarafta yönlü faiz bahsi almak yerine Hazine tahvili opsiyonlarıyla uzun oynaklık stratejilerine odaklanılmasını tavsiye ediyoruz.
Başkan Kevin Warsh liderliğinde bugün başlayan Federal Açık Piyasa Komitesi toplantısıyla, öngörülebilir ileriye dönük yönlendirmeden uzaklaşan yeni bir rejim değişimiyle karşı karşıyayız. Fed’in güvenilirliğini korumak adına sürpriz ya da kısmen fiyatlanmış bir faiz artışı yapması halinde, SOFR vadeli işlemleri gibi kısa vadeli faiz türevlerinde hızlı bir yeniden fiyatlama görülebilir. Piyasanın yeni, veriye duyarlı Fed’e uyum sağladığı bu süreçte yakın vade ile orta vade kontratlar arasındaki yanlış fiyatlamayı yakalamak için yatırımcıların takvim spreadleri (calendar spreads) ile pozisyonlanmasını öneriyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
