Donald Trump, Truth Social’da cuma günü yaptığı açıklamada, ABD’nin Avrupa Birliği’nden ithal edilen otomobil ve kamyonlara uygulanan gümrük vergisini gelecek haftadan itibaren %25’e çıkaracağını duyurdu. Bu adımın, AB’nin tamamen üzerinde anlaşmaya varılmış bir ticaret anlaşmasına uymamasından kaynaklandığını söyledi.
ABD’de bulunan tesislerde üretilen otomobil ve kamyonlara vergi uygulanmayacağını belirtti. Ayrıca çok sayıda otomobil ve kamyon fabrikasının inşa edildiğini, 100 milyar doların üzerinde yatırım yapıldığını ve bunun ABD otomobil ve kamyon üretiminde rekor düzey olduğunu ifade etti.
Piyasa Tepkisi ve Anında Fiyatlama
Açıklamanın ardından ABD Doları 98,00 seviyesi civarında yatay seyretti. Piyasa tepkisi bu fiyat bandında belirgin bir değişim göstermedi.
AB menşeli araçlara %25 gümrük vergisi açıklaması, 2025’teki söylemi hatırlatıyor. Avrupa otomotiv üreticileri doğrudan baskı altında. Bu adım, yüksek kâr bırakan satışlarının önemli bir bölümünü riske atıyor.
Volkswagen ve Mercedes-Benz gibi Almanya merkezli üreticilerde satım opsiyonu (put option: belli bir tarihe kadar, belirli bir fiyattan satış hakkı veren sözleşme) alıyoruz. Geçen yıl (2025) AB’nin ABD’ye otomobil ihracatı 45 milyar doların üzerine çıktı; yeni vergi bu kritik gelir hattını doğrudan tehdit ediyor. Piyasa, kalıcı bir ticaret gerilimi olasılığını yeterince fiyatlamıyor.
Euro’nun ABD Doları karşısında zayıflaması bekleniyor. Bu nedenle EUR/USD paritesinde (Euro/Dolar kuru) düşüş yönünde pozisyon alıyoruz; kur şu anda 1,08 civarında. Tarihsel olarak büyük ticaret anlaşmazlıkları, sermayenin dolara yönelmesine neden olur; bu durum 2018-2019 döneminde de görülmüştü. Önümüzdeki haftalarda 1,05 seviyesine doğru hareket olasılığı yüksek.
Dalgalanma Riskinden Korunma ve Misilleme Riski
Mevcut sakin seyrin ardından genel piyasa dalgalanmasında artış bekleniyor. CBOE Volatilite Endeksi (VIX: S&P 500 için beklenen oynaklığı gösteren “korku endeksi”) 15 gibi düşük bir seviyede, ancak bu tür bir tarife haberi endeksi 20’nin üzerine taşıyabilir. Daha geniş piyasa sarsıntısına karşı korunmak için VIX alım opsiyonu (call option: belli bir tarihe kadar, belirli bir fiyattan alma hakkı veren sözleşme) kullanıyoruz; bu, daha düşük maliyetli bir korunma yöntemidir.
Son olarak, AB’nin misillemeye gitme olasılığına hazırlıklı olunmalı. AB’nin 2018’deki yaklaşımına bakıldığında, ABD’nin tarım ürünleri ve tüketici markaları gibi kalemlerine cezalandırıcı gümrük vergileri beklenebilir. Bu da Avrupa satışlarına yüksek ölçüde bağımlı bazı ABD şirketlerinde açığa satış (short: fiyat düşüşünden kazanç hedefleyen satış işlemi) fırsatları doğurabilir.
