ABD Başkanı Donald Trump, cuma günü Truth Social’da yaptığı paylaşımda, ABD’nin B2 bombardıman uçaklarıyla İran’dan “nükleer toz” alacağını yazdı. (B2, uzun menzilli ve radara yakalanması zor bir stratejik bombardıman uçağıdır; “nükleer toz” ise nükleer serpinti/radyasyonlu kalıntı anlamına gelen sert bir ifadedir.)
Trump, “hiçbir şekilde” para el değiştirmeyeceğini söyledi. Anlaşmanın Lübnan’la bağlantılı olmadığını belirtti. Ayrıca ABD’nin Lübnan’la ayrı olarak çalışacağını ve Hizbullah sorununu ele alacağını ekledi. (Hizbullah, Lübnan merkezli silahlı ve siyasi bir örgüttür.)
ABD, İsrail’in Lübnan’ı Bombalamasını Yasaklıyor
Trump, İsrail’in artık Lübnan’ı bombalamayacağını ve ABD’nin bunu yasakladığını da yazdı. Şunları ekledi: “Yeter artık!”
Cuma günü finansal piyasalarda “risk alma” iştahı öne çıktı. (Risk alma, yatırımcıların daha riskli varlıklara yönelmesi demektir.) Yayın saatinde Dow Jones Industrial Average %1,5 yükselirken, Nasdaq Composite ve S&P 500’ün her biri %1 arttı. (Bunlar ABD borsasının başlıca endeksleridir.)
Bu açıklama, Orta Doğu’da tansiyonun belirgin biçimde düşmesi olarak yorumlanıyor. Bu durum, piyasadaki “risk primini” azaltabilir. (Risk primi, belirsizlik ve çatışma gibi riskler nedeniyle fiyatlara eklenen fazladan maliyettir.) Önümüzdeki haftalarda beklenen piyasa oynaklığının (fiyat dalgalanmasının) gerilemesine yönelik pozisyon arayışındayız. Nisan 2024’te İran-İsrail geriliminde 21’in üzerine sıçrayan VIX endeksi bu işlemde yakından izleniyor. (VIX, S&P 500 için beklenen oynaklığı ölçen “korku endeksi” olarak bilinir.)
Bu durum sürerse, ham petroldeki risk primi hızlı şekilde azalabilir; çünkü Hürmüz Boğazı’nda arzın kesintiye uğraması riski zayıflar. (Hürmüz Boğazı, küresel petrol sevkiyatının önemli bir geçiş noktasıdır.) Savaş endişeleriyle varil başına 95 dolar civarında işlem gören Brent petrol vadeli işlemlerinde satım opsiyonu (put) almayı fırsat görüyoruz. (Vadeli sözleşme, ileri tarihli alım-satım anlaşmasıdır; put opsiyonu, belirli bir fiyattan satma hakkı verir ve fiyat düşüşüne karşı kullanılır.) Geçen yıl 2025’te piyasayı incelediğimizde, Orta Doğu manşetlerine fiyatların sert tepki verdiğini sıkça gördük; bu da şimdi hızlı bir geri çekilmenin olası olduğunu gösteriyor.
Risk Alma ve Daha Düşük Oynaklık İçin Konumlanma
Piyasanın ilk olumlu tepkisi, daha geniş bir “risk alma” eğiliminin güçlendiğini gösteriyor; bunun sürmesini bekliyoruz. S&P 500 (SPX) üzerinde kısa vadeli alım opsiyonu (call) almayı ve özellikle ulaştırma ETF’lerini (borsada işlem gören fonları) değerlendirmeyi düşünüyoruz; çünkü daha düşük petrol fiyatları bu alanı doğrudan destekler. (Call opsiyonu, belirli bir fiyattan alma hakkı verir; ETF, bir endeks/sektörü takip eden ve hisse gibi alınıp satılan fondur.) Bu, geçen haftaki yatırımcı duyarlılığı anketlerinde kötümser bir tablo görülmesiyle daha da dikkat çekiyor: boğa-ayı farkı -%5. (Boğa-ayı farkı, iyimserlerle kötümserlerin oran farkıdır; negatif değer piyasada kötümserliğin ağır bastığını gösterir.)
Buna karşılık, çatışmadan fayda gören sektörlerde, özellikle savunma hisselerinde ve altın gibi “güvenli liman” varlıklarda zayıflama bekliyoruz. (Güvenli liman, belirsizlikte değerini daha iyi koruduğu düşünülen varlıklardır.) Gerilimin artmasıyla bu yıl şimdiye kadar yaklaşık %15 yükselen havacılık ve savunma ETF’lerinde satım opsiyonu almayı inceliyoruz. Bu savunma hisselerinin 2025’in sonlarında da yükseldiğini hatırlıyoruz; altın, ons başına 2.500 dolar seviyesini test ettikten sonra geri çekilirken bir düzeltme mantıklı görünüyor. (Ons, altın fiyatlamasında kullanılan ağırlık birimidir.)
