Talep Sinyalleri Ve Pozisyonlanma
TD Securities, SHFE’de (Şanghay Vadeli İşlemler Borsası) altın tarafındaki en büyük yatırımcıların uzun (long: fiyat artışı beklentisiyle alınan) pozisyonlarını sınırlı ölçüde azalttığını ekledi. Ocak ayında “eşi görülmemiş” alımların ardından perakende (bireysel) talebin zayıfladığını söyledi. Şirket, girişlerin (inflow: yeni para girişi) zayıf kalmasının arkasında üç unsur sıraladı: ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirimi beklentilerinin azalması, Orta Doğu ülkelerinin altın alımlarının düşmesi ve kurumsal sahipliğin yaygınlaşması. Kurumsal sahiplik tespitini 13F bildirimlerine (ABD’de büyük fonların portföylerini açıkladığı resmi rapor) dayandırarak, altının kurumların büyük çoğunluğunun portföyünde yer aldığını belirtti. Son jeopolitik şoka rağmen, altında beklenen “güvenli liman” (risk artınca tercih edilen varlık) alımı görülmedi. Piyasanın küresel çatışmadan çok Fed’in niyetlerine odaklandığı görülüyor. Şubat 2026 çekirdek TÜFE (core CPI: enerji ve gıda hariç enflasyon göstergesi) verisi inatçı biçimde %3,1 gelerek piyasaların en az üçüncü çeyreğe kadar faiz indirimi ihtimalini fiyatlamamasına yol açtı. Bu durum, paranın altına akmamasını açıklıyor; işlem hacimleri kriz tepkisinden çok sakin bir yaz gününü andırıyor. SPDR Gold Shares (GLD) gibi büyük ETF’lerde 2026’nın ilk iki ayında toplam net çıkışın (outflow: fondan para çıkışı) 1,5 milyar doları aştığı görüldü. Büyük fonlardan ve bireysel yatırımcılardan yeni para gelmemesi, fiyatlar üzerinde güçlü bir tavan oluşturuyor. Türev (derivative: değeri başka bir varlığa bağlı sözleşmeler, ör. opsiyon) işlemleri yapanlar için bu, yatay veya aşağı yönlü harekete uygun stratejilerin daha mantıklı olabileceğine işaret ediyor. Altın ons başına 2.250 dolar civarında işlem görürken, “zarar ihtimali düşük” gibi sunulan ancak risk taşıyan out-of-the-money (OTM: kullanım fiyatı mevcut fiyattan uzak) alım opsiyonları (call: belirli fiyattan alma hakkı) satmak ya da 2.300 dolar direnç (fiyatın zor aştığı seviye) üstünde bear call spread (düşüş/yatay beklentisiyle iki farklı kullanım fiyatında alım opsiyonu kombinasyonu) kurmak, bu durağan fiyat hareketinden prim geliri (opsiyon satıcısının aldığı ücret) elde etmeyi hedefleyebilir. Katılımın düşük olması, Fed politikasında belirgin bir değişim olmadan sert ve sürpriz bir yükselişi olası kılmıyor.Altın Fiyatlarına Etkileri
Bu ortam, 2022’ye bakıldığında görülen tabloyu hatırlatıyor: İlk “savaş primi” (risk algısının fiyatı yukarı itmesi) piyasanın odağı yeniden sert faiz artışlarına kayınca hızla silinmişti. 2025 boyunca güçlü alımı besleyen “paranın değer kaybı” (debasement: para biriminin satın alma gücünün aşınacağı beklentisi) anlatısı, doların güçlü kalmasıyla çözülüyor. Bu da getiri üretmeyen bir varlığı (non-yielding: faiz/temettü sağlamayan) altın gibi elde tutmayı şimdilik daha az cazip hale getiriyor. Ayrıca altın artık “kenarda kalmış” bir varlık değil; büyük kurumsal yatırımcıların çoğu zaten istedikleri pozisyonu taşıyor. Bu geniş sahiplik, fiyat için bir destek tabanı oluştururken, yeni alıcılarla gelen türden hızlı yükselişlerin alanını da daraltıyor. Bu da önümüzdeki haftalarda fiyat hareketlerinin daha sınırlı kalabileceğine işaret ediyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
