TD Securities, küresel bakır arz açığının (üretimin talebi karşılayamaması) giderek borsa depolarındaki stokların azaltılmasıyla kapatılabileceğini söyledi. Geçmiş yıllarda borsa dışı stokların (LME/COMEX gibi emtia borsalarının depoları dışında tutulan stoklar) arz-talep boşluklarını dengelemek için kullanıldığını belirtti.
Kurum, 2023 sonu itibarıyla borsa stoklarının, küresel yer üstü (çıkarılmış ve depolanmış) bakırın yaklaşık %5’i düzeyinde olduğunu bildirdi. Bu payın şimdi yer üstü stokların kabaca %33’üne yükseldiğini kaydetti.
Kalan %67’lik yer üstü bakırın ise büyük ölçüde serbestçe piyasaya sunulabilir olmadığını ifade etti. Üç kısıt sıraladı: Çin’in Stratejik Rezerv Bürosu (devletin acil durum ve fiyat istikrarı için tuttuğu rezerv) varlıkları, asgari işletme stoğu ihtiyacı (sanayinin üretimi aksatmamak için elinde tutmak zorunda olduğu minimum stok) ve ABD’de “karaya kilitli” envanterler (lojistik/erişim sorunları nedeniyle piyasaya hızlı taşınamayan stoklar).
Bu koşulların, talebi daha fazla “görünen” borsa stoklarına (resmi olarak raporlanan LME/COMEX depo stokları) yöneltebileceğini söyledi. Ayrıca metnin bir yapay zekâ aracıyla hazırlandığını ve bir editör tarafından kontrol edildiğini aktardı.
Yıllar boyunca, borsa dışı bakır stoklarının bol olması sayesinde arz şoklarını (beklenmedik üretim kesintileri) absorbe edebiliyorduk. Bu tampon artık ortadan kalktı; bu da küresel bir arz açığının, metali doğrudan LME ve COMEX gibi borsa depolarından çekeceği anlamına geliyor. Bu, piyasanın işleyişinde temel bir değişim.
Bunun zaten görülmeye başladığı, yıl başından bu yana birleşik borsa stoklarının düzenli biçimde azaldığı ve küresel toplamın yakın zamanda 150 bin tonun altına indiği belirtildi. Bu seviyenin kritik derecede düşük olduğu; özellikle 2025 boyunca piyasayı zorlayan Güney Amerika’daki birkaç büyük madende yaşanan arz kesintileri hatırlandığında, önceki “güvenlik ağının” zayıfladığı vurgulandı.
Kalan bakır stokunun önemli bir kısmının piyasaya gerçekten sunulabilir olmadığı; Çin’in stratejik rezervlerinde tutulduğu veya sanayi faaliyetleri için zorunlu minimum stok niteliğinde olduğu ifade edildi. Bu nedenle, kolayca alınıp satılabilir bakır miktarının manşet rakamların ima ettiğinden daha küçük olduğu; piyasadaki sıkılığın (arzın sınırlı, dengenin hassas olması) göründüğünden fazla olduğu kaydedildi.
Bu tablonun, önümüzdeki haftalarda bakır türev ürünlerinde (fiyatı bakıra bağlı vadeli işlem ve opsiyon gibi araçlar) yükseliş yönlü bir pozisyonu desteklediği; fiyat oynaklığının (kısa sürede sert dalgalanma) artma olasılığının yüksek olduğu belirtildi. Yükseliş beklentisine yönelik alım opsiyonları (belirli fiyattan alma hakkı veren “call”) veya boğa alım spread’i (daha düşük kullanım fiyatında alım opsiyonu alıp daha yüksek kullanım fiyatında alım opsiyonu satma) gibi stratejilerin, olası bir fiyat sıkışmasına (kıtlık ve pozisyon zorunlu kapanmalarıyla hızlı fiyat artışı) karşı etkili olabileceği ifade edildi. Talepte beklenmedik bir artışın veya arzda küçük bir aksamanın, fiyatlar üzerinde artık daha hızlı ve daha güçlü etki yaratacağı vurgulandı.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
