Çin ekonomisi 2026’ya olumlu başladı. İlk iki aya ait veriler, sabit sermaye yatırımında (makine, ekipman ve altyapı gibi uzun vadeli varlıklara yapılan harcama) toparlanmaya işaret etti. Bu toparlanma, yarı maliye politikasıyla (bütçe dışı ama kamu destekli harcamalar ve kamuya bağlı kuruluşların finansmanı) ilişkilendirildi. Buna karşın faaliyet, imalat ve ihracat öncülüğünde kaldı. Orta Doğu’daki çatışmayla bağlantılı daha yüksek petrol fiyatları, üreticilerin girdi maliyetleri (ham madde ve enerji gibi üretim için gereken maliyetler) arttığı için büyüme açısından risk olarak tanımlandı. Bu durum yılın ilerleyen döneminde üretimi olumsuz etkileyebilir.

Büyümeye Yönelik Politika Eğilimi

Politika odağının, enflasyonu sınırlamaktan (fiyat artışlarını yavaşlatmaktan) çok büyümeyi desteklemeye kayması bekleniyordu. Bu da para politikasından (faiz ve kredi koşulları) ziyade maliye politikasına (kamu harcamaları ve vergiler) daha fazla ağırlık verilmesi anlamına geliyordu. 2026 GSYH (gayrisafi yurt içi hasıla) tahmini %4,6’da korundu. Petrole bağlı büyüme baskısının 2026’nın ilerleyen döneminde ortaya çıkması, bunu dengelemek için maliye tedbirlerine alan olması bekleniyordu. Financial Times röportajındaki açıklamalar, ABD–Çin ilişkilerine dair soru işaretleri yarattı. Donald Trump’ın Çin ziyaretini iptal etmesi ihtimali, yeniden gümrük vergileri (ithalata ek vergi) ve piyasa oynaklığı (fiyatların hızlı ve sert dalgalanması) riskine bağlandı. Çin ekonomisi, özellikle devlet destekli yatırımların imalat ve ihracatı canlandırmasıyla yıla güçlü bir giriş yaptı. Ocak ve Şubat sanayi üretimi verileri, yıllık %5,5 artış göstererek piyasa beklentisini (konsensüs tahmin) aştı. Bu temel güç, Çin hisseleri için nispeten sağlam bir zemin sağlasa da yatırımcıların artık fiyatlaması gereken önemli riskler öne çıkıyor.

Piyasa Oynaklığını Tetikleyen Unsurlar

Orta Doğu’daki çatışma, artan girdi maliyetleri üzerinden sanayi şirketlerini doğrudan etkilediği için başlıca endişe kaynağı. Brent petrol vadeli işlemleri (gelecekte teslim edilmek üzere belirli fiyattan alım-satım sözleşmesi) varil başına 95 doların üzerine çıktı; bu seviye 2024 sonlarından beri kalıcı biçimde görülmemişti. Bu da üreticilerin kâr marjı (satıştan kalan kâr oranı) üzerindeki baskıyı artırıyor. Bu ortamda, sanayi sektörü ETF’lerinde (borsada işlem gören fon) koruyucu satım opsiyonu (fiyat düşüşüne karşı sigorta gibi işleyen “satma hakkı”) daha anlamlı bir araç haline geliyor. Pekin’in, %4,6’lık GSYH büyüme hedefini korumak için para politikasını sıkılaştırmak (krediyi zorlaştırmak) yerine mali destek adımları atması bekleniyor. Geçmişte bu yaklaşım 2025’teki politika çizgisiyle uyumluydu; o dönemde PBoC (Çin Merkez Bankası) zorunlu karşılık oranını (bankaların mevduatın bir kısmını Merkez Bankası’nda tutma oranı) düşürerek kredi genişlemesini desteklemiş ve zayıflayan gayrimenkul sektörüne destek vermişti. Bu politika farkı, yuan üzerinde aşağı yönlü baskı yaratabilir; USD/CNH’nin yükselişine yönelik opsiyonlar (kur yükselirse kazandıran sözleşmeler) bu nedenle daha cazip görülebilir. Ancak oynaklık için en yakın tetikleyici, Trump’ın Çin ziyareti kararının yaklaşması. İptal, ilişkilerde sert bozulma sinyali verir ve daha önce 300 milyar doların üzerindeki ürünü etkileyen yeni tarifeler endişesiyle piyasalarda satış dalgasını tetikleyebilir. Bu nedenle yatırımcılar, Hang Seng endeksine bağlı oynaklık araçlarıyla (fiyat dalgalanmasına göre değerlenen ürünler) korunmayı veya büyük Çin ETF’lerinde vadesiz/uzak kullanım fiyatlı satım opsiyonları (mevcut fiyatın altında belirlenen fiyattan satma hakkı; kısa vadeli koruma) almayı değerlendirebilir.

Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın