Avustralya’da Talep Sinyalleri Güçlü
S&P Global’in Bileşik Yeni Siparişler verileri, Avustralya’da yeni siparişlerin arttığını gösteriyor; endeksin 50’nin üzerinde olması büyümeye işaret ediyor. (50 eşiği: 50 üstü genişleme, 50 altı daralma.) Ayrıca gelişmiş ülkeler arasında en yüksek seviyede olduğu ifade ediliyor. NAB’ın şubat ayı İş Dünyası Anketi’nde ileriye dönük siparişlerin (gelecek dönem beklenen siparişler) 2022 sonundan bu yana en yüksek düzeye çıktığı görülüyor. Yazıda ekonomide “boş kapasitenin” (üretim ve istihdamın, enflasyon yaratmadan artırılabilecek kısmı) sınırlı olduğuna ve NAIRU tahminlerinin (enflasyonu hızlandırmadan görülebilecek en düşük işsizlik oranı) çok farklılaştığına dikkat çekiliyor. Hazine için %4,25 seviyesi anılırken, RBA’nın Ekonomi Mevzuatı Komitesi’ne verdiği ifadede %4,6 referans alınıyor. Ayrıca yurt içi verilerdeki gelişmelerin ve İran kaynaklı risklerin enflasyon görünümünü etkileyebileceği belirtiliyor. Son verilerin enflasyon tarafında yukarı yönlü sinyaller verdiği ve ekonomide boş kapasitenin sınırlı olduğu görüşünü güçlendirdiği ifade ediliyor.Faiz Volatilitesi ve Kur (FX) Açısından İşlem Sonuçları
Avustralya ekonomisi yeniden “aşırı ısınma” (talebin arzı zorlaması ve fiyat baskısı yaratması) işaretleri veriyor. Mart ayı Judo Bank öncü (flash) Bileşik PMI 52,4 ile güçlü geldi; bu, faaliyet ve siparişlerde artışa işaret ediyor. (PMI: Satın alma yöneticileri endeksi; 50 üstü büyüme.) İşgücü piyasası da sıkı; işsizlik oranı son veride %3,9 ile düşük seviyede. Bu tablo, enflasyon sorunlarını yeniden gündeme taşıyor. Son çeyreklik TÜFE %3,8 ile beklentilerin üzerinde gelerek hızlanmaya işaret etti ve RBA’nın %2-3 hedef bandının üzerinde kaldı. Bu veri, fiyat baskılarını emebilecek boş alanın çok az olduğunu gösteriyor. Türev ürün (fiyatı başka bir varlığa bağlı sözleşmeler) işlemi yapanlar açısından bu, piyasanın mevcut %4,35 seviyesinden ek faiz artışı riskini yeterince fiyatlamıyor olabileceği anlamına geliyor. 2 yıllık faiz swapında sabit faiz ödemek (swap: değişken faize karşı sabit faizin takası) düşünülebilir. Bu pozisyon, RBA’nın güvenilirliğini güçlendirmek için bu yıl bir ya da iki kez daha faiz artırmak zorunda kalması halinde kazanç sağlayabilir. Opsiyon piyasasında belirsizliğin artması, daha yüksek volatiliteye (fiyat dalgalanmasının artması) işaret ediyor. Avustralya 3 yıllık tahvil vadeli işlemleri üzerine alım opsiyonu (call: belirli fiyattan alma hakkı) almak, sınırlı zararla yükselen faizlere (tahvil getirilerinin artması) pozisyon alma yolu sunar. Bu strateji, RBA’nın önümüzdeki haftalarda daha şahin (enflasyona karşı daha sıkı duruş) bir tona kaymasından faydalanır. Bu ortam, diğer büyük merkez bankaları faiz indirimlerini konuşurken Avustralya doları için de destekleyici olabilir. Yatırımcılar, daha güçlü bir para birimine pozisyon almak için AUD/USD alım opsiyonlarını değerlendirebilir. (Faiz farkı: iki ülke faizleri arasındaki getiri farkı.) Avustralya ile ABD arasındaki faiz farkının açılması, bu işlemi cazip kılıyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
