TD Securities, Japonya Maliye Bakanlığı’nın (MoF) son müdahalesi ve olası ABD-Japonya koordinasyonuna yönelik tartışmaların, USD/JPY’de daha geniş rejimi değiştirmediğini belirtti. Kurum, momentumun soğumasıyla kısa vadeli bir geri çekilme ve 153,00’e doğru sarkma alanı gördüğünü, ancak paritenin bu seviyenin üzerinde tutunmasını beklediğini kaydetti. Yıl sonu tahmini 159,00 seviyesinde korunuyor.
USD/JPY, toplamda yaklaşık 87 milyar doları bulan iki günlük MoF aksiyonu sonrası ve Japonya ile ABD’nin olası ortak müdahalesine işaret eden manşetlerle birlikte, 2026’da ilk kez 200 günlük basit hareketli ortalamasına sert biçimde geriledi. TD Securities’in trend-takip modeli yükseliş trendinden nötre döndü; ancak düşüş trendine geçmiş değil. Banka, daha şahin bir Japonya Merkez Bankası (BoJ) duruşu ve yen müdahalesinde ABD’nin uzun süreli/doğrudan katılımı olmadan yakın vadede aşağı yönün 153,00 ile sınırlı kalmasını bekliyor.
Piyasa Tepkisi Ve Kısa Vadeli İşlem Stratejisi
Japonya Maliye Bakanlığı’nın son dönemde agresif müdahalesini, USD/JPY açısından kalıcı bir trend dönüşünden ziyade geçici bir engel olarak değerlendiriyoruz. Pariteyi 200 günlük basit hareketli ortalamasına çeken 87 milyar dolarlık güçlü hamleye rağmen, altta yatan piyasa dinamikleri değişmiş değil. Türev yatırımcılarının bu sert düşüşü, ilerleyen dönemde olası bir toparlanmaya pozisyon almak için önemli bir fırsat olarak değerlendirmesini öneriyoruz.
Önümüzdeki haftalarda, 159,00 seviyesine hedeflenen kullanım fiyatlarıyla USD/JPY alım (call) opsiyonu alınmasını; 153,00 seviyesinin hemen altına ise savunmacı stop seviyeleri konulmasını öneriyoruz. Alternatif olarak, 153,00 civarında “out-of-the-money” satım (put) opsiyonları satılarak prim geliri elde edilebilir; zira bu seviyenin güçlü bir taban görevi görmesini bekliyoruz. Bu yapılandırılmış yaklaşım, kısa vadede yenin bir miktar daha güçlenmesi halinde “düşen bıçağı yakalama” riskine girmeden, mevcut volatiliteden faydalanmayı amaçlıyor.
Politika Dinamikleri Ve Yapısal Görünüm
Tarih, para politikasıyla desteklenmeyen tek taraflı döviz müdahalelerinin uzun vadede nadiren başarılı olduğunu gösteriyor. Örneğin Japonya’nın 2022 ve 2024’teki tarihsel müdahale dönemlerinde, hükümet tek seferde 9 trilyon yenin üzerinde harcama yapmış; ancak getiri farkı korunmaya devam ettiği için yendeki rahatlama rallileri haftalar içinde sönümlenmişti. Fed ile BoJ arasındaki faiz farkı hâlâ 4 puanın üzerinde seyrederken, “carry trade” için temel teşvik güçlü biçimde varlığını koruyor.
BoJ’dan net ve şahin bir faiz artırımı döngüsü ya da ABD Merkez Bankası’ndan (Fed) aktif dolar satışı gelmedikçe, yenin yukarı potansiyelinin belirgin şekilde sınırlı olduğunu düşünüyoruz. Piyasanın bunu önümüzdeki ay içinde fiyatlayarak USD/JPY’yi yıl sonu hedefimiz olan 159,00’a yeniden taşımasını bekliyoruz. Bu nedenle türev portföylerin net USD/JPY uzun pozisyonlu kalmasını, söz konusu geçici geri çekilmenin ise daha düşük maliyetli uzun volatilite pozisyonları oluşturmak için kullanılmasını öneriyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
