TD Securities, Kanada Merkez Bankası’nın (BoC) nisan ayı Para Politikası Raporu’nda daha yüksek petrol fiyatı varsayımları kullanmasını bekliyor. Kurum, Brent petrol için 90 dolar, WTI (ABD tipi ham petrol) için 85 dolar seviyelerine işaret ediyor. Bu, önceki WTI baz varsayımı olan 55 dolara göre belirgin bir artış.

90/85 dolarlık varsayımın, 28 Ocak’tan bu yana petrol fiyatı ortalamasına dayandığı belirtiliyor. TD Securities, kendi baz senaryosunda da WTI’nın 2. çeyrekte 92 dolar, yıl sonunda ise 85 dolar olacağını öngörüyor.

Daha Yüksek Petrol Varsayımları ve Enflasyon Görünümü

Kurum, daha yüksek petrol varsayımlarının Banka’nın enflasyon patikasını yukarı çekeceğini düşünüyor. Manşet TÜFE’nin (tüm kalemleri içeren tüketici enflasyonu) 2026’nın 2. çeyreğinde %3’e yaklaşacağı, ardından 2027 sonuna doğru yeniden %2’ye gerileyeceği tahmin ediliyor.

Çekirdek enflasyon (enerji ve gıda gibi oynak kalemlerin etkisi azaltılmış enflasyon) tahminlerinde ise daha sınırlı yukarı revizyon bekleniyor. Nisan raporunda, yüksek petrol fiyatlarının büyümeyi nasıl etkilediğini inceleyen ayrı bir kutu çalışması yer alabilir.

AI (yapay zekâ) aracıyla üretilen ve bir editör tarafından kontrol edilen bu değerlendirmeye göre, yaklaşan BoC raporunda petrol fiyatlarının çok daha yüksek alınması bekleniyor; WTI varsayımı varil başına yaklaşık 85 dolara yükselebilir. Bu artış, enerji piyasalarında yıl başından bu yana oluşan fiyat seviyelerini yansıtıyor ve Banka’nın güncellenen ekonomik görünümünde ana belirleyici olacak.

Faizler ve CAD (Kanada Doları) İçin Sonuçlar

Bu durum, enflasyon tahmininin yükselmesine yol açabilir; manşet TÜFE’nin önümüzdeki çeyrekte %3’e yaklaşması olası görülüyor. Bu nedenle türev piyasalar (vadeli işlem ve swap gibi fiyatlardan beklenti üreten piyasalar) yaz aylarında faiz indirimi ihtimalini aşağı çekiyor. Gecelik faiz swapları (politika faizine ilişkin beklentiyi yansıtan kısa vadeli swap sözleşmeleri) temmuzda indirim olasılığını %40’ın altına fiyatlıyor. Mart enflasyonunun %2,6 ile yüksek kalması, Banka’nın yakın vadede gevşeme sinyali vermesini zorlaştırıyor.

İşlem yapanlar açısından bu tablo, daha güçlü bir Kanada doları görüşünü destekliyor. Yüksek petrol fiyatları ve “bekle-gör” yaklaşımındaki merkez bankası, para birimi için önemli bir dayanak oluşturuyor. WTI, ocak sonundan bu yana ortalama 84 doların üzerinde seyrederek Kanada doları için destekleyici bir rüzgâr yaratıyor. BoC raporunu izleyen haftalarda USD/CAD’nin (ABD doları/Kanada doları kuru) daha düşük seviyeleri test edebileceği değerlendiriliyor.

Enflasyondaki artışın geçici olduğu ve 2027’ye kadar %2 hedefine dönüşün sürdüğü düşünülse de, kısa vadeli para politikası patikası belirleyici olacak. Bu, getiri eğrisinin (farklı vadelerde faizlerin oluşturduğu eğri) kısa tarafının yatay ya da yukarı eğimli kaldığı senaryolardan fayda sağlayan pozisyonları öne çıkarabilir. Yatırımcılar, Banka’nın “şahin bekleyiş” (faizi indirmeyen ve sıkı duruşu koruyan) tutumuna karşı konumlanmak için kısa vadeli Bankers’ Acceptance vadeli kontratlarında (BAX; Kanada’da kısa vadeli faiz beklentisine duyarlı vadeli işlem) satış düşünebilir.

2022’deki emtia fiyat sıçramasında BoC’nin enflasyon beklentilerini kontrol etmek için kararlı adımlar attığı hatırlatılıyor. Bu geçmiş tecrübe, enerji kaynaklı yeni bir fiyat artışı karşısında hızlı faiz indirimi beklenmemesi gerektiğine işaret ediyor. Bu örnek, “uzun süre yüksek faiz” yaklaşımının inandırıcılığını artırıyor.

Raporun, yüksek petrol fiyatlarını Kanada büyümesi için net bir artı olarak sunması ve faiz indirimi aciliyetini azaltması bekleniyor. Ekonomideki bu dayanıklılık, Banka’ya daha fazla veri beklemek için gerekçe sağlayabilir.

VT Markets canlı hesabınızı oluşturun ve hemen işlem yapmaya başlayın.