TD Securities, Kanada Merkez Bankası’nın (BoC) daha dengeli üslubunun Kanada Doları (CAD) üzerinde kısa vadede genel olarak nötr (belirgin yön vermeyen) bir etki yaratmasını bekliyor. Kuruma göre Kanada’nın ekonomik görünümüne ilişkin riskler artık daha “iki yönlü”; bu da BoC’nin temkinli biçimde nötr kalmasına ve yakın zamanda bir adım atacağı sinyalini vermemesine olanak tanıyor.
USD/CAD paritesi çatışma öncesi seviyelere geri dönerken TD, paritenin dalgalı seyredeceğini ve 2026’nın 2. çeyreğine kadar mevcut seviyelere yakın kalacağını öngörüyor. Bunu, piyasaların jeopolitik şokun en sert kısmını geride bırakmasına ve belirsizlik priminin (fiyatlara eklenen risk payının) azalmasına bağlıyor.
Kısa Vadeli CAD Görünümü
TD, 2026’da ABD dolarına karşı olumsuz (düşüş yönlü) görüşünü koruyor ve USD/CAD’nin 2026’nın ikinci yarısında kademeli gerilemesini bekliyor. Kurum, paritenin 2026 yıl sonunu 1,34 seviyesinde tamamlayacağını tahmin ediyor.
TD ayrıca USMCA’yı (ABD-Meksika-Kanada Serbest Ticaret Anlaşması) USD/CAD için “asimetrik risk” (sonuçların bir yönde daha güçlü etki yapması) olarak görüyor. Bir anlaşmanın, anlaşma olmamasına kıyasla CAD algısını ve pozisyon almayı (yatırımcıların CAD yönünde işlem açmasını) daha fazla destekleyeceğini belirtiyor. Kurum, anlaşma sağlansa da sağlanmasa da USMCA’ya uygun malların gümrük vergilerinden muaf kalmasını bekliyor.
BoC’nin daha dengeli tonu, yakın vadede Kanada doları için istikrarlı bir döneme işaret ediyor. Mart 2026 enflasyonu %2,9 ile merkez bankasının hedef bandı içinde kaldı; bu da faizin sabit tutulması kararını destekliyor. Bu tablo, önümüzdeki haftalarda USD/CAD’nin tanıdık bir bantta işlem görmesine zemin hazırlıyor.
USD/CAD şu anda 1,3650 civarında tutunurken piyasa yılın başındaki jeopolitik şoku büyük ölçüde geride bırakmış görünüyor. Bu ortam, fiyatın bir bant içinde gidip geldiği (range-bound) ve oynaklığın (volatilite: fiyatların hızlı ve sert dalgalanma eğilimi) düştüğü dönemlerden faydalanan stratejileri öne çıkarıyor. Buna göre, “opsiyon primi satışı” (opsiyon satarak prim geliri hedefleme) düşünülebilir. Örneğin iron condor (belirli bantta kâr hedefleyen, aynı anda alım-satım opsiyonları içeren çoklu strateji) veya strangle (fiyatın belirli aralıkta kalmasıyla prim kazanmayı amaçlayan, farklı kullanım fiyatlı alım-satım opsiyonu satışı) gibi yapılarla, paritenin ikinci çeyrek boyunca kabaca 1,35–1,38 aralığında kalması beklenebilir.
2026 İkinci Yarı Sürücüleri
Daha ileriye bakıldığında genel beklenti ABD doları için düşüş yönünde; bu da USD/CAD’yi 2026’nın ikinci yarısında aşağı çekebilir. Önemli bir tetikleyici, USMCA anlaşmasının zorunlu gözden geçirme süreci olacak; resmi görüşmelerin Temmuz 2026 başında başlaması planlanıyor. Başarılı bir uzlaşma, CAD için fiyatlara tam yansımamış önemli bir yukarı potansiyel anlamına gelebilir.
Bu çerçevede, daha güçlü Kanada dolarından faydalanacak daha uzun vadeli pozisyonlar değerlendirilebilir. Kısa vadeli opsiyon satışı sürerken, 4. çeyrekte vadesi dolan daha uzun vadeli USD/CAD “put opsiyonu” (parite düşerse değer kazanan satış opsiyonu) biriktirmek, 1,34 yıl sonu hedefi yönünde olası harekete daha maliyet kontrollü bir şekilde pozisyon almak anlamına gelebilir.
