TD Securities’in emtia (ham madde) ekibi, Basra Körfezi’nde uzun sürecek bir aksama ve Hürmüz Boğazı’ndan (Basra Körfezi’ni Umman Denizi’ne bağlayan kritik petrol yolu) geçişlerin engellenmesinin petrol fiyatlarını yukarı itebileceğini söylüyor. Ekibe göre rota kapalı kaldığı sürece ham petrol, rafine ürünler (benzin, motorin gibi) ve LNG (sıvılaştırılmış doğal gaz: soğutularak sıvı hale getirilen ve tankerle taşınan gaz) tarafında arz (piyasaya sunulan miktar) şartları sıkılaşabilir.

Ekip, engelin sürmesi halinde üretimin zayıflamasını ve stokların (depolardaki mevcut petrol/gaz miktarı) düşmesini bekliyor. Bu etkenlerin, çatışma beklenenden uzun sürerse enerji fiyatlarını yukarı yönlü tutabileceğini belirtiyor.

Olası Fiyat Sıçraması Senaryosu

Çatışma önümüzdeki haftalarda çözülmezse fiyatların 50 dolar veya daha fazla artabileceğini tahmin ediyor. Ayrıca çatışma kısa sürede bitse bile, arz açığı (piyasada ihtiyaç duyulan miktarla sunulan miktar arasındaki fark) ve düşük stoklar nedeniyle fiyatların yüksek kalabileceğini öngörüyor.

Ekip, varil başına 90–100 dolar bandındaki ham petrol fiyatlarının 2027’ye kadar sürebileceğini öngörüyor. Çin ve Japonya gibi ülkelerin stoklarını hızlı şekilde yeniden oluşturmak isteyebileceğini not ediyor.

Basra Körfezi’ndeki uzayan çatışma nedeniyle, petrol fiyatlarında en olası yönün sert yükseliş olduğunu düşünüyoruz. 2025 sonlarında başlayan ablukalardan bu yana Hürmüz Boğazı’ndan geçişlerin yaklaşık %80 düşmesi, piyasayı günlük milyonlarca varil arzdan mahrum bırakıyor. Bu süregelen arz şoku (beklenmedik arz kesintisi), enerji fiyatlarındaki son yükselişin sürebileceğine işaret ediyor.

Risk Yönetimi ve Oynaklık Görünümü

Yatırımcılar, önümüzdeki haftalarda yukarı yönde yeni bir güçlü harekete hazırlık yapmayı değerlendirmeli. Durum gerilime dönmezse 50 dolar veya daha büyük bir sıçrama olasılığı bulunduğundan, ham petrol vadeli kontratları (ileride belirli fiyattan alım-satım anlaşması) ve alım opsiyonları (belirli fiyattan alma hakkı) öne çıkıyor. Bu senaryo, 2022’de Rusya kaynaklı arz kesintilerinin ardından Brent petrolün kısa süreliğine varil başına 130 doların üzerine çıktığı dönemde görülen piyasa tepkisine benziyor.

Arz krizini ağırlaştıran bir diğer unsur, küresel stokların kritik seviyede düşük olması ve tampon görevi görememesi. ABD Enerji Enformasyon İdaresi’nin (EIA) Mart 2026 raporuna göre ABD stratejik rezervleri 50 yılın en düşük seviyesinde; benzer durum OECD (Ekonomik İşbirliği ve Kalkınma Teşkilatı: gelişmiş ülkeler ağırlıklı ülke grubu) genelinde de görülüyor. Bu nedenle, olası bir çözüm sonrasında Japonya ve Çin gibi ülkelerden büyük bir stok yenileme (yeniden depolama) hamlesi gelmesi muhtemel; bu da yüksek fiyatları destekleyebilir.

Yarın ateşkes açıklansa bile, yüksek miktarda “kısa pozisyon” (fiyat düşüşünden kazanç hedefleyen işlem) alınmasını önermeyiz. Üretim altyapısına verilen hasar ve tedarik zincirinin (üretimden taşımaya uzanan süreç) yeniden dolması için gereken süre, arz açığının 2027’ye kadar sürebileceği anlamına geliyor. Önümüzdeki dönemde ham petrol için 90–100 dolar/varil aralığında yeni bir taban (alt sınır) oluştuğunu görüyoruz.

Aşırı belirsizlik oynaklığı (fiyat dalgalanmasının şiddeti) yüksek tutacaktır; bu da opsiyonları riski yönetmek ve yukarı potansiyelden yararlanmak için önemli bir araç yapar. Cboe Ham Petrol Oynaklık Endeksi (OVX: petrol fiyat dalgalanması beklentisini ölçen gösterge) 45’in üzerinde seyrediyor; bu seviyeler geçen yılki çatışmanın ilk şokundan beri kalıcı görülmemişti. Bu ortam, büyük fiyat hareketlerinden yararlanan stratejileri öne çıkarır; ancak temel risk hâlâ ani ve sert bir fiyat sıçraması yönündedir.

VT Markets canlı hesabınızı oluşturun ve işlem yapmaya başlayın.