TD Securities, seçim döngüsüne ilişkin risklerin Brezilya reali üzerinde baskı yarattığını ve paritenin geçen ay 200 günlük basit hareketli ortalama (SMA) direncini test etmesinin ardından USD/BRL’de yukarı yönlü baskının sürdüğünü belirtiyor. Banka, Brezilya’nın mali görünümüne dair kalıcı endişeleri temel itici güç olarak öne çıkarırken, yurt içi siyasi manşetler hareketli kaldıkça kısa vadeli eğilimin USD/BRL’de daha yüksek seviyeler yönünde olduğunu savunuyor.
Kurum ayrıca, USD/BRL’nin 2026’daki fiyat hareketlerinin 2014 ile %70’in üzerinde korelasyon gösterdiğine dikkat çekiyor; söz konusu dönemde maliye politikasına ilişkin kaygıların yoğunlaşmasıyla parite eylülde yükselişe geçmişti. TD Securities, 2026’nın ikinci yarısı için USD/BRL tahminini 5,30’da koruyor ve bu çerçevede mevcut seviyelerde carry amacıyla BRL taşımayı önermiyor; USD/BRL’de kısa pozisyon düşünmeden önce daha cazip giriş noktaları beklemeyi tercih ediyor.
Seçim Belirsizliği ve Mali Riskler Reali Gölgeliyor
Türev işlem yapan yatırımcılara, önümüzdeki haftalarda Brezilya reali (BRL) alımından veya USD/BRL’de kısa pozisyon açmaktan kaçınmalarını öneriyoruz. Parite, 200 günlük Basit Hareketli Ortalama direncini istikrarlı biçimde test ederken, ABD doları lehine güçlü bir yukarı yönlü momentum sergiliyor. Kritik önemdeki ekim genel seçimlerine haftalar kala, siyasi belirsizlik real üzerindeki baskıyı canlı tutacak.
USD/BRL’nin bu yılki fiyat hareketlerinin, oynak 2014 seçim döngüsüyle %70 korelasyon paylaştığını not ediyoruz. O yılın eylül ayında gevşek maliye politikasına dair endişeler, doların real karşısında güçlü bir ralli yapmasını tetiklemişti. Bugün ise Başkan Lula’nın anketlerdeki üstünlüğü ve mali harcama kesintilerine mesafeli duruşu, piyasada çok benzer bir reaksiyon yaratıyor.
Savunmacı Konumlanma ve Temkinli İşlem Stratejisi
Temkinli görüşümüz, Brezilya’nın brüt borç/GSYH oranının bu yıl %78,5 seviyesine tırmanmasıyla artan riskler tarafından da destekleniyor. Merkez bankası enflasyonla mücadele için politika faizi Selic’i yüksek %10,75’te tutsa da, yüksek getiri siyasi riskleri telafi etmeye yetmiyor. Bu nedenle, BRL carry işlemlerinde risk-getiri oranının şu anda oldukça elverişsiz olduğunu düşünüyoruz.
Savunmacı bir duruşun korunmasını ve 2026’nın ikinci yarısı için USD/BRL tahminimizin 5,30 seviyesinde sürdürülmesini öneriyoruz. Türev işlem yapan yatırımcılar, USD/BRL’de kısa pozisyon almak için daha iyi, daha “aşırı alım” seviyelerinin oluşmasını beklemeli. Seçim öncesi bu fırtınanın dinmesini beklemek, yakın gelecekte muhtemelen çok daha güvenli ve daha kârlı giriş noktaları sunacaktır.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
