Çin’in resmi altın varlıkları ABD seviyesinin oldukça altında kalmayı sürdürüyor; ancak raporlanmayan alımlara dayanan tahminler, manşet verilerin işaret ettiğinden daha dar bir fark olabileceğine işaret ediyor. ABD 8.133 tonun biraz üzerinde altın bildiriminde bulunurken, Çin 2.346 ton bildiriyor; buna karşın Çin Halk Bankası 2024’te yalnızca 41 tonluk artış açıkladı ve ayrı bir analiz gizli alımları 570 ton olarak hesapladı. Mayıs ayında tahminler, Londra’nın tezgahüstü (OTC) piyasası üzerinden 48 tonun üzerinde alım yapıldığına işaret ederken, resmi rezerv artışı 10 ton oldu; diğer değerlendirmeler Çin’in parasal altınının 2024 sonu itibarıyla 5.000 tonun üzerinde olduğunu, bir başka tahminin ise 5.200 ton—ya da yerüstü arzın yaklaşık %13’ü—seviyesini öne sürüyor.
Mevcut birikim hızlarıyla yapılan projeksiyonlar, Çin’in beş yıldan kısa sürede ABD’yi geçebileceğini; yaklaşık 2.500–3.000 tonluk ilave alımın ise yönteme bağlı olarak iki ila beş yıl içinde mümkün olabileceğini savunuyor. ABD altın rezervlerinin M2’nin yaklaşık %5’i düzeyinde olduğu belirtilirken, Çin’in aynı orana ulaşmasının yaklaşık 18.000 tonluk bir gereksinimle ilişkilendirildiği ifade ediliyor. Ayrı olarak Hong Kong, LBMA altyapısını yansıtması hedeflenen bir altın takas ve mutabakat sisteminin deneme operasyonlarına başladı; yeni bir HAU fiyat ekranına (ticker) ilişkin planlar da gündemde.
Gizli Çin Altın Alımlarının Türev İşlemcileri İçin Sonuçları
Bizim görüşümüze göre, türev işlemciler Çin’in devasa ölçekli, gizli altın birikiminden faydalanmak için önümüzdeki haftalarda portföylerini agresif biçimde yeniden konumlandırmalı. Resmi kayıtlar sınırlı güncellemeler gösterse de, radar altı alımlar Çin merkez bankasının gerçekte 5.000 tonun üzerinde altın tuttuğuna ve bunun kamuya açık rakamların iki katından fazla olduğuna işaret ediyor. Bu gizli talep, standart modellerin tamamen gözden kaçırdığı şekilde küresel altın fiyatları için son derece dayanıklı bir taban oluşturuyor.
Temmuz 2026’nın sonlarında altın, küresel talep güçlü kalırken ons başına 2.400 doların rahatça üzerinde işlem görerek dikkat çekici bir güç sergilemeyi sürdürüyor. Son işlem verileri, Asya tezgahüstü piyasalarında rekor hacimler görüldüğünü; Şanghay Altın Borsası primlerinin Londra referanslarının istikrarlı biçimde üzerinde seyrettiğini ortaya koyuyor. Bu trendden yararlanmak için, kısa vadeli gürültüden kaçınırken yapısal yukarı yönlü momentumu yakalamak amacıyla uzun vadeli alım (call) opsiyonlarına odaklanılmasını öneriyoruz.
Altın Merkezleri ve Fiyatlamanın Doğu’ya Kaymasıyla Stratejik Konumlanma
Ayrıca Hong Kong’da yeni altın takas ve mutabakat altyapılarının genişlemesi, fiyatlama gücünü Batı merkezlerinden Doğu’ya hızla kaydırıyor. Bu gelişme, COMEX gibi geleneksel borsaların ötesine bakmamız ve türev pozisyonlarımızı yüksek likiditeli Asya merkezlerine çeşitlendirmemiz gerektiği anlamına geliyor. Batı ve Doğu altın fiyatları arasındaki açılan makasların arbitraj stratejileriyle değerlendirilmesinin Ağustos’ta önemli getiriler sağlayabileceği öngörülüyor.
Vadeli işlemler tarafında, çok yıllı bir arz sıkışıklığına hazırlanmak için boğa-alım (bull-call) spread’leri ve uzun swap anlaşmalarının kurulmasını tavsiye ediyoruz. Çin’in sessizce ABD rezervlerine yaklaşmayı hedeflemesiyle fiziksel altın piyasasının kalıcı açıklarla karşı karşıya kalması ve bunun vadeli fiyatları yukarı taşıması bekleniyor. Şimdiden pozisyon almak, küresel finansal güçteki bu büyük ve tarihî kaymanın doğru tarafında yer almamızı sağlayacaktır.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
