Enflasyon Hedeften Uzaklaşıyor
Japonya’da yıllık TÜFE’nin Şubat ayında %1,3’e gerilemesi, enflasyonun Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) %2 hedefinden yeniden uzaklaştığını gösteriyor. Bu yeni veri, yakın vadede para politikasında sıkılaşma (faiz artırımı gibi daha kısıtlayıcı adımlar) beklentilerini belirgin şekilde zayıflatıyor. Bu da BoJ’un “güvercin” duruşunu (ekonomiyi desteklemek için düşük faiz ve gevşek politika eğilimi) beklenenden daha uzun süre koruması gerektiğine işaret ediyor. Bu tablo, Japon Yeni’nde “kısa pozisyon” almayı (yenin değer kaybedeceği beklentisiyle işlem yapmak) yeniden cazip hale getiriyor. 2025’in sonlarında piyasada “politika normalleşmesi” (olağanüstü gevşek duruştan daha geleneksel politikalara dönüş) fiyatlamasıyla oluşan kısa süreli eğilim tersine dönüyor. Japonya ile diğer büyük ekonomiler, özellikle ABD arasındaki “faiz farkının” (iki ülkenin faiz oranları arasındaki fark) geniş kalması bekleniyor. USD/JPY paritesinde alım yönlü opsiyonlar (belirli bir tarihe kadar belirli bir fiyattan alma hakkı veren türev ürün) değerlendirilebilir; parite bu ay yeniden 152 seviyesinin üzerine çıktı. Daha zayıf yen, ihracat ağırlıklı Japon borsasına doğrudan destek verir; Japon ürünleri küresel pazarda daha rekabetçi hale gelir. Bu durum şirket kârlılıkları için güçlü bir rüzgâr yaratır ve Nikkei 225 endeksini yukarı iter. Nikkei, Mart ayında şimdiden %3’ün üzerinde yükseldi; olası ek yükselişten yararlanmak için endeks vadeli işlemleri (gelecekte belirli fiyattan alım-satım sözleşmesi) veya alım opsiyonları değerlendirilebilir. Enflasyondaki zayıflama baskısı, BoJ’un devlet tahvili getirilerini (tahvil faizi) düşük tutmaya devam edeceği anlamına da geliyor. BoJ’un son toplantı tutanakları, enflasyon kalıcı biçimde sağlanana kadar politika faizini -%0,1 seviyesinde tutma taahhüdünü zaten teyit etmişti.Japon Tahvil Getirileri Muhtemelen Düşük Kalacak
Bu durum, Japon tahvil getirilerinin tarihsel düşük seviyelerde “çapalı” kalacağı (belirgin şekilde yukarı hareket etmeyeceği) beklentisiyle faiz swapları (tarafların faiz ödemelerini değiş tokuş ettiği türev sözleşme) kullanma görüşünü güçlendiriyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
