Türkiye, şubat ayında **7,501 milyar dolar cari fazla** verdi. Bu rakam, **-7,5 milyar dolar cari açık** beklentisinin üzerinde gerçekleşti.
Şubat cari denge verisi piyasada dengeleri değiştirdi. Beklenen açık yerine güçlü bir fazla görülmesi, son iki yıldır uygulanan **geleneksel (ortodoks) ekonomi politikalarının** (piyasa koşullarına uygun faiz ve kur politikası) sonuç vermeye başladığına işaret ediyor. Önümüzdeki haftalarda **Türk lirasında (TL) temel olarak daha güçlü bir eğilim** öne çıkabilir.
Bu olumlu döviz girişi, kur üzerindeki baskıyı belirgin biçimde azaltır; 2025 boyunca görülen kalıcı açıkların tersine bir tablo oluşur. Merkez Bankası’nın **net rezervlerinin** (rezervlerden kısa vadeli yükümlülükler düşüldükten sonra kalan “gerçek” güç) uzun yıllar sonra ilk kez pozitife dönerek **15 milyar doların üzerine çıkması**, TL’yi desteklemek için daha fazla alan yaratır. **USD/TRY’nin (dolar/TL) gerilemesinden** faydalanan **türev ürünler** (opsiyon ve vadeli işlem gibi, değeri başka bir varlığa bağlı finansal enstrümanlar) öne çıkar. Örneğin **call spread** (aynı vadede iki farklı kullanım fiyatlı alım opsiyonu ile kurulan, maliyeti azaltan strateji) veya **out-of-the-money put satışı** (kullanım fiyatı mevcut kurun altında kalan satım opsiyonunu satmak; prim geliri sağlarken risk içerir) ile **40,00 seviyesinin altına** doğru hareket hedeflenebilir.
Kurun daha istikrarlı olması, Türk hisselerine yeni bir yabancı yatırım dalgasını tetikleyebilir. **BIST 100 endeksi**, 2024’te %90’ı aşan yükselişin ardından, **kur riski** (yabancı yatırımcı için TL’nin değer kaybı olasılığı) azaldıkça yeniden güçlü bir yükseliş görebilir. Bu potansiyeli değerlendirmek için **BIST 100 vadeli kontratları** (belirli bir tarihte endeksi alma/satma taahhüdü veren araçlar) veya **alım opsiyonları** (belirli fiyattan alma hakkı) düşünülebilir.
Bu fazla, Merkez Bankası’na önemli esneklik de sağlar; piyasada “faiz artışı” anlatısından, ileride olası “faiz indirimi zamanı” tartışmasına geçişi hızlandırabilir. Bu da Türk varlıklarına gömülü **yüksek risk priminin** (yatırımcının ek getiri talebi) düşebileceğine işaret eder ve TL’de **oynaklık satmayı** (kur hareketliliği beklentisine karşı pozisyon almak) daha cazip hale getirebilir. Örneğin kısa vadeli USD/TRY’de **strangle satışı** (mevcut kurun üstüne call ve altına put olmak üzere iki opsiyon satmak; kur dar bantta kalırsa prim kazandırır, sert hareketlerde risk artar) daha istikrarlı bir dönemi fiyatlamak için kullanılabilir.
