Sterlin’in yükselişini koruyamamasını önemli bir düşüş (bearish) sinyali olarak değerlendiriyoruz. ABD enflasyonunun beklentilerden yumuşak gelmesi gibi destekleyici bir veri sonrasında dahi kazanımların sürdürülememesi, derin bir zayıflığa işaret ediyor. Bu tablo, piyasanın Sterlin almak için değil, satmak için gerekçe aradığını gösteriyor.
Temel ekonomik görünüm de bu görüşü destekliyor; hikâye stagflasyon hikâyesi. Nisan ayına ilişkin resmi GSYH verisi %0,2 daralmayı teyit ederken, Mayıs enflasyonu yüksek enerji fiyatlarının etkisiyle %3,1 ile sıcak geldi. Haziran 2026 başında açıklanan son ONS verileri de, İngiltere’de bordrolu çalışan sayısının 35 bin daha azaldığını gösterdi; bu durum, İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) şahin tonuna rağmen işgücü piyasasının zayıfladığını doğruluyor.
En net stres sinyalini tahvil piyasası veriyor. Bu hafta 10 yıllık gilt getirilerinin %5,1’in üzerinde kalması, piyasanın İngiltere’nin mali sağlığı ve siyasi istikrarsızlığına bağlı anlamlı bir risk primi fiyatladığını gösteriyor. Tarihsel olarak, getiriler yükselirken bir para birimi ralli yapamıyorsa bu, egemen kredi stresi sinyalidir; 2022’deki “mini-bütçe” krizinde gördüğümüz kalıp da buydu.
Sterlin Çarşamba günü, ABD çekirdek TÜFE verisinin daha yumuşak gelmesiyle GBP/USD’nin 1,3400 civarındaki 200 günlük üssel hareketli ortalamanın (EMA) üzerine geri dönmesi sonrası kısa süreli güçlendi; ancak ABD seansı boyunca hareket sönümlendi ve parite 1,3350 civarında kapandı. Piyasalar ayrıca son MPC oylamasının sekize karşı bir bölünmesi (bir üyenin faiz indiriminden ziyade artışı savunması) sonrası BoE patikasını yeniden fiyatlıyor. İngiltere enflasyonunun bu yıl önceki %2,8 seviyesinden %3,6’ya doğru yükseldiği görülürken; işsizlik %5, bordrolu istihdam düşüyor ve Cuma günü 06:00 GMT’de açıklanacak veride Nisan GSYH’nin %0,1 daralması bekleniyor.
Faiz cephesinde 10 yıllık gilt getirileri Mayıs’ın büyük bölümünde %5 seviyesinde veya üzerinde seyretti; bu seviyeler en son küresel finans krizi döneminde görülmüştü. Yatırımcılar enerji maliyetleri ve mali riskleri tartarken, odak Perşembe günü 12:30 GMT’de açıklanacak ABD ÜFE verisine (yıllık yaklaşık %6,4 beklenti) ve Cuma günü 14:00 GMT’de Michigan Üniversitesi anketine kayıyor; bir yıllık enflasyon beklentisi en son %4,8 civarındaydı. CME FedWatch, gelecek Çarşamba Fed’in faizi sabit tutmasına yaklaşık %98 olasılık biçerken, Aralık’a kadar en az bir faiz artışına yaklaşık %70 olasılık atfediyor. Bu süreçte, gelecek Çarşamba 06:00 GMT’de İngiltere TÜFE ve Perşembe 11:00 GMT’de BoE kararı izlenecek. Teknik seviyeler 1,3400, 1,3450 ve 1,3500 etrafında kümelenirken; destek 1,3300 ve ardından 1,3150’de.
Strateji: Düşüş Eğilimi ve Kritik Takvim Etkinlikleri Etrafında Opsiyon İşlemleri
Gelecek hafta İngiltere enflasyon verisi ve BoE faiz kararıyla artacak etkinlik riskini dikkate alarak, opsiyon piyasasında fırsat görüyoruz. 1,3300 destek seviyesinin altındaki kullanım fiyatlarına sahip GBP/USD satım (put) opsiyonları alıyoruz ve önümüzdeki haftalarda 1,3150’ye doğru bir hareket hedefliyoruz. Veriler öncesinde ima edilen volatilite yükseliyor; bu eğilimin sürmesini bekliyoruz ve “long volatility” pozisyonlarını cazip buluyoruz.
Gelecek Çarşamba açıklanacak İngiltere TÜFE’den Perşembe günkü BoE kararına uzanan 30 saatlik pencere, Sterlin’in ay içindeki yönünü belirleyecek. Bu döneme korunmasız uzun pozisyonlarla girmek son derece riskli. Bu etkinlikler öncesinde Sterlin’de görülebilecek her güçlenmeyi, kısa (short) maruziyet artırmak veya koruma satın almak için fırsat olarak değerlendiriyoruz.
Şimdilik 1,3400 civarındaki 200 günlük hareketli ortalama, olası ralliler için sert bir tavan. Bu seviyeye yaklaşımları GBP/USD vadeli kontratlarında satış yapmak veya call spread gibi düşüş yönlü opsiyon yapıları kurmak için kullanıyoruz. Seviye test edildi ve çalıştı; bu da burayı kilit bir teknik bariyer olarak teyit ediyor ve temkinli/düşüş eğilimli duruşumuzu destekliyor.
