Sterlin, Cuma günü ABD doları karşısında yatay seyretti; 1.3350 ile 1.3370 civarında tutunurken haftayı artıda kapatma yolunda ilerledi. GBP/USD paritesi 1.3350 etrafında konsolide oluyor şeklinde değerlendirilirken, genel dolardaki zayıflık ortamında aşağı yönlü denemelerin 1.3370 civarında sınırlı kaldığı belirtildi.
Piyasa fiyatlaması, ABD tarım dışı istihdam (Nonfarm Payrolls) verisinin beklentinin altında gelmesiyle bağlantılı olarak, Fed’in eylül toplantısında faiz artıracağına dair şüphelerin arttığına işaret etti. Bu arka planda GBP/USD’nin haftalık kazancı %1’in üzerine yerleşirken, başka bir ölçüm haftalık hareketi %1,3 olarak gösterdi; bu, son üç ayın en güçlü haftalık performansı oldu. ABD piyasalarının Bağımsızlık Günü nedeniyle Cuma günü kapalı olması bekleniyordu.
ABD İstihdam Verileri ve Politika Ayrışması
ABD dolarındaki geniş tabanlı zayıflık dikkate alındığında, son tarım dışı istihdam raporunu önümüzdeki haftalar açısından kritik bir gelişme olarak görüyoruz. Haziran ayında yalnızca 95 bin istihdam artışı bildirilmesi ve bunun 180 binlik piyasa beklentisinin belirgin şekilde altında kalması, Fed’in eylülde faiz artırımı yapması yönündeki argümanı ciddi biçimde zayıflatıyor. Bu, yakından izlediğimiz bir eğilimi de güçlendiriyor; zira son ABD TÜFE verisi, enflasyonun %2,8’e gerileyerek ılımlılaştığını göstermişti.
Bu durum, Sterlin’i destekleyen net bir politika ayrışması yaratıyor. İngiltere Merkez Bankası (BoE) ise son olarak yıllık %4,5 seviyesinde açıklanan güçlü ücret artışlarıyla mücadele etmeyi sürdürüyor. Bu merkez bankası görünümü farkının GBP/USD kurunun ana belirleyicisi olacağı kanaatindeyiz. Piyasa hızlı biçimde Fed sıkılaşmasını fiyatlamadan çıkarırken, BoE’nin şahin kalması yönündeki baskı devam ediyor.
İşlem Stratejisi ve Görünüm
Türev ürün yatırımcıları açısından, Fed’in patikasına ilişkin belirsizlikteki bu keskin artış, ima edilen volatilitede (implied volatility) yükseliş olasılığını artırıyor. Sınırlı riskle yukarı yönlü pozisyon almak için GBP/USD alım opsiyonları (call) satın almak gibi, fiyat dalgalanmalarındaki artıştan fayda sağlayan stratejilerde değer görüyoruz. Tarihsel olarak Fed’in bir sonraki adımlarına dair belirsizlik bu kadar arttığında, beklenmedik veri akışlarının ardından sert piyasa düzeltmeleri veya ralliler görülebiliyor.
Bu nedenle, pozisyonlanmamızı dolar karşısında Sterlin’de ilave güçlenmeyi destekleyecek şekilde ayarlıyoruz. Vadeli işlemler (futures) tarafında, bir sonraki yükseliş ayağının teyidi için 1.3400 seviyesinin üzerinde kalıcı bir kırılım arayacağız. Yatırımcıların çevik kalması gerekiyor; 4 Temmuz tatilinin ardından ilk aşamada piyasa likiditesi zayıf olacak.
Bundan sonra gözler, bu soğuma eğiliminin teyidi için açıklanacak bir sonraki ABD enflasyon verilerine çevrilecek. Beklentilerin altında bir TÜFE okumasi, piyasanın Fed’in sıkılaştırma döngüsünün sona erdiği görüşünü muhtemelen pekiştirecektir. O zamana kadar doların savunmada kalmasını bekliyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
