GBP/USD, ABD Doları’nın zayıflamasıyla birlikte Pazartesi günü Asya işlemlerinde önceki küçük kayıpların ardından 1,3450 civarına yükseldi. ABD–İran barış anlaşmasına ilişkin haberler ve Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılmasıyla riskten kaçışın hafiflemesi dolar üzerinde baskı yarattı. The New York Times, Başkan Trump’ın anlaşmayı boğazın “kalıcı olarak geçiş ücretsizi” olmasını sağlayan bir düzenleme olarak tanımladığını yazdı. Bloomberg ise Pakistan Başbakanı Şahbaz Şerif’in, yaklaşık dört aydır süren savaşın Lübnan dahil tüm cephelerde askeri faaliyetlerin derhal ve kalıcı şekilde durdurulmasıyla sona ereceğini söylediğini aktardı. İran Ulusal Güvenlik Konseyi ateşkesi teyit ederken, nihai görüşmelerin bir mutabakat muhtırası kapsamındaki taahhütler yerine getirildikten sonra başlayacağını belirtti; İranlı yetkililer de deniz ablukasının derhal ve tamamen sona erdirilmesi çağrısı yaptı.
İngiltere’de Nisan ayında %0,1’lik daralma — Ağustos’tan bu yana ilk aylık gerileme — Perşembe günkü toplantı öncesinde İngiltere Merkez Bankası (BoE) politikasına ilişkin görünümü karmaşıklaştırdı. BoE yaklaşık %2 enflasyonu hedefliyor ve piyasada faizlerin değişmeden bırakılması yaygın beklenti; yatırımcılar erken enflasyon ve istihdam verilerini izliyor. Ayrı olarak, 18 Haziran’daki Makerfield ara seçimi de sterlinin FX’teki genel profiliyle birlikte takip ediliyor: 886 yılına uzanan geçmişiyle sterlin dördüncü en çok işlem gören para birimi; 2022 verilerine göre işlemlerin %12’sini oluşturuyor ve günlük ortalama 630 milyar dolar hacme ulaşıyor. Başlıca pariteler arasında GBP/USD FX’in %11’ini, GBP/JPY %3’ünü ve EUR/GBP %2’sini temsil ediyor.
ABD Dolarındaki Zayıflık ve Jeopolitik Tansiyonun Düşmesi Sterlini Destekliyor
GBP/USD’nin, bildirilen ABD–İran barış anlaşmasının ardından belirgin ABD doları zayıflığı nedeniyle yükseldiğini görüyoruz. Bu gerilim düşüşü, klasik bir “risk-on” sinyali olup yatırımcıların güvenli liman dolarını satmasına yol açıyor. Piyasa korkusunun önemli göstergelerinden VIX endeksi %20’den fazla gerileyerek 13’ün altına inerken, Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılacak olmasıyla Brent petrol de yaklaşık %8 düştü.
Ekonomik Rüzgârlar ve Politika Belirsizliği GBP Kazançlarını Sınırlıyor
Buna karşın, bu sterlin gücünün kırılgan ve muhtemelen geçici olduğunu düşünüyoruz. İngiltere ekonomisi Nisan’da %0,1 daraldı; geçen hafta açıklanan Mayıs enflasyon verisi ise sürpriz şekilde ılımlayarak %2,1’e geriledi ve BoE üzerindeki aksiyon baskısını azalttı. İngiltere ekonomisindeki bu temel zayıflık sterlin için güçlü bir karşı rüzgâr oluşturuyor.
Bu nedenle, BoE’nin bu Perşembe, 18 Haziran’da faizleri sabit tutmasını bekliyoruz. Türev piyasalar da bunu fiyatlıyor; bu hafta bir faiz artışı olasılığı yalnızca %15 seviyesine inmiş durumda. Bu, sadece bir ay önce görülen %60 olasılığa kıyasla dramatik bir dönüş. Merkez bankasının muhtemel “bekle-gör” duruşu, iyileşen küresel risk iştahıyla keskin bir tezat oluşturuyor.
Bu görünüm, GBP/USD’de 1,3500-1,3550 bandına doğru olası yükselişlerin satış fırsatı sunduğuna işaret ediyor. Jeopolitik haber akışı ima edilen volatiliteyi aşağı çekerken, GBP/USD satım (put) opsiyonları almak olası bir geri çekilmeye pozisyon almak için artık daha maliyet-etkin bir strateji haline geliyor. Bunu, İngiltere iç dinamiklerinin tetikleyebileceği bir dönüşe karşı korunma (hedge) fırsatı olarak görüyoruz.
Aynı gün yapılacak Makerfield ara seçimini de izliyoruz; zira net bir sonuç, İngiltere’nin gelecekteki maliye politikasına dair yeni bir belirsizlik yaratabilir. Tarihsel olarak, BoE küresel “risk-on” döneminde duraklama sinyali verdiğinde, sterlinin dolara karşı kazanımları kısa ömürlü ve sınırlı kalma eğilimi gösterdi. Bu haftaki yurtiçi gelişmelerin, sterlin için ana sürücü olarak yeniden öne çıkması muhtemel.
