Merkez Bankalarının Yolu Ayrışıyor
Jeopolitik gerilimlerin arttığı dönemlerde GBP/USD’nin 1,3180’e doğru hızla düştüğünü hatırlıyoruz; bu süreçte ABD Doları “güvenli liman” (belirsizlikte yatırımcıların yöneldiği varlık) talebiyle güç kazanmıştı. Bugün piyasalar ani şoklardan çok, merkez bankalarının farklı yönlere gitmesine odaklanıyor. Petrol varili 85 dolar civarında yatay seyrederken, geçmişteki dalgalanma dönemlerindeki kadar belirleyici değil. İngiltere’de enflasyon (fiyat artış hızı) inatçı kalıyor. Son veriler yıllık enflasyonun %2,8 olduğunu gösteriyor; bu oran hâlâ İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) hedefinin belirgin üzerinde. Bu tablo BoE’yi “şahin” duruşta (faiz indirimi yerine sıkı para politikasına yakın) tutuyor; banka son toplantısında faizi %4,5’te sabit bıraktı. Bu nedenle, önceki “riskten kaçış” (yatırımcıların riskli varlıklardan uzaklaşıp daha güvenli araçlara yönelmesi) dönemlerinde görülmeyen bir Sterlin desteği oluşuyor. ABD tarafında ise enflasyon daha net biçimde %2,5’e geriledi. Bu, Fed’in (ABD Merkez Bankası) mesajını değiştirdi; piyasalar artık yaz aylarına kadar faiz indirimi olasılığını %50’nin üzerinde fiyatlıyor (piyasa fiyatlarına yansıyan beklenti). Bu politika ayrışması, dolar üzerinde baskı kuran ve GBP/USD’yi destekleyen ana tema. Parite 1,2550 civarında dengelenmiş durumda. Türev ürün (değeri başka bir varlığa bağlı finansal sözleşme) işlemi yapanlar için bu, GBP/USD’de sert bir sıçramadan çok kontrollü bir yükseliş ihtimaline işaret ediyor. Merkez bankalarının adım zamanlamasındaki belirsizlik, “zımni oynaklığı” (opsiyon fiyatlarının ima ettiği beklenen dalgalanma) yükseltiyor; “cable opsiyonları” ise GBP/USD opsiyonları için piyasada kullanılan addır. Bu nedenle, yükseliş beklentisini korurken pahalı oynaklıktan da gelir elde etmeyi hedefleyen stratejiler öne çıkıyor. “Out-of-the-money” (mevcut fiyata göre kârda olmayan) GBP/USD satım opsiyonlarını (put) satmak, prim (opsiyon satıcısının aldığı ücret) toplayarak aşağı yönün sınırlı kalacağı görüşünü yansıtabilir. Alternatif olarak, “bull call spread” (sınırlı riskle yükseliş hedefleyen iki alım opsiyonlu strateji) kullanmak, riski netleştirirken önümüzdeki haftalarda 1,2700-1,2800 bandına hareketi hedefler. Bu yaklaşım, Sterlin’de kademeli değerlenmeden faydalanmayı amaçlar.Risk Yönetimi Başlıkları
Buna karşın, daha önce doları hızla yukarı taşıyan Orta Doğu kaynaklı gerilimlere karşı dikkatli olmak gerekir. Risk iştahında (yatırımcıların risk alma isteği) ani bir düşüş, merkez bankası beklentilerine dayalı bu işlemi hızla tersine çevirebilir. Böyle bir geri dönüşe karşı, uzun pozisyonları kısa vadeli satım opsiyonlarıyla (put) hedge etmek (zararı azaltmak için karşı pozisyon/koruma) temkinli bir yöntem olmaya devam ediyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
