GBP/USD, İran’ın Hürmüz Boğazı’nı yeniden açtığına dair haberlerin ardından cuma günü Kuzey Amerika seansında yükseldi. Bu hareket, Lübnan’da ateşkes anlaşmasının ardından geldi.
Sterlin, ABD Doları’nın zayıflamasıyla gün içinde 1,3600’e yakın bir zirve gördü. Yazının hazırlandığı sırada GBP/USD 1,3567 seviyesindeydi ve %0,36 artıdaydı.
Jeopolitik Gerilimin Azalması ve Doların Zayıflaması
Piyasanın, 2025’in sonlarında Hürmüz Boğazı yeniden açıldığında verdiği tepki hatırlanıyor: GBP/USD paritesi (Sterlin/ABD Doları kuru) 1,3600 seviyesine doğru hızlı yükselmişti. Bu gelişme, jeopolitik risk (savaş ve çatışma endişesi) azaldığında “güvenli liman” (krizde tercih edilen varlık) olarak görülen ABD Doları’nın hızla zayıflayabildiğini göstermişti. Ani gerilim düşüşü birçok yatırımcıyı hazırlıksız yakalarken, sterlinin güçleneceğini öngörenler avantaj sağlamıştı.
Bugün döviz piyasasında “zımni oynaklık” (opsiyon fiyatlarına yansıyan beklenen dalgalanma) 2024 başından bu yana en düşük seviyeye indi; bu da piyasada rahatlık algısına işaret ediyor. Örneğin CME’nin British Pound Volatility Index’i (BVP, Sterlin için beklenen dalgalanmayı gösteren endeks) 5,8 civarında. Bu, geçmiş krizlerde görülen çift haneli seviyelere göre belirgin düşüş. Oynaklığın düşük olması, opsiyon primi (opsiyon için ödenen fiyat) maliyetini görece ucuzlatıyor.
Temel görünüm de sterlinin dolar karşısında güçlenebileceğine işaret ediyor. 2026’nın ilk çeyrek verilerine göre İngiltere’de çekirdek enflasyon (enerji ve gıda gibi oynak kalemler hariç fiyat artışı) %3,4 ile yüksek seyrini koruyor ve İngiltere Merkez Bankası’nın hedefinin üzerinde. Buna karşılık ABD’de enflasyon %2,7’ye geriledi; bu durum Fed’e yılın ilerleyen döneminde para politikasında gevşemeyi (faiz indirimi gibi) değerlendirmek için daha fazla alan sağlayabilir.
Bu tabloya göre, vadeli (uzun süreli) GBP/USD alım opsiyonu (call: belirli fiyattan alma hakkı) almak önümüzdeki haftalarda daha temkinli bir strateji olarak öne çıkıyor. Bu yöntem, sınırlı ve önceden bilinen riskle (ödenen prim kadar) olası yukarı yönlü harekete pozisyon almayı sağlar. Düşük oynaklık da giriş maliyetini şu an daha cazip kılıyor.
Aşağı Yönlü Riskler ve Korunma
Yine de ters senaryo da göz ardı edilmemeli; çünkü risk iştahı (yatırımcıların risk alma eğilimi) hızlı tersine dönebiliyor. Küresel ölçekte ani bir gerilim artışı, güvenli limana kaçışı tetikleyerek doları güçlendirebilir ve GBP/USD’yi sert düşürebilir; 2022’deki küresel enerji krizinin ilk tepkilerinde olduğu gibi. Bu nedenle, uzun pozisyonu “hedge etmek” (zararı sınırlamak için korunma yapmak) amacıyla ucuz, fiyatı mevcut seviyenin altında kalan satım opsiyonları (out-of-the-money put: henüz değerde olmayan, düşüşten kazandıran opsiyon) kullanmak beklenmedik bir düşüşe karşı koruma sağlayabilir.
