Sterlin, dip alımlarının desteğiyle Gilt’lerdeki baskının sürmesine rağmen GBP/USD’yi 1,3403 civarındaki 200 günlük hareketli ortalamanın üzerinde tutuyor. Parite 1,3400–1,3500 bandında işlem görürken EUR/GBP’deki toparlanma da sınırlanmış durumda. Piyasalar ayrıca Maliye Bakanı (Chancellor) John Healey’nin atanmasını ve Haziran ayına ilişkin bir sonraki Birleşik Krallık TÜFE verisini fiyatlıyor.
Tahminler, manşet enflasyonun yıllık bazda %2,8’den %2,7’ye gerileyeceğine işaret ederken, hizmet enflasyonunun %3,7’den %3,6’ya düşmesi; çekirdek enflasyonun ise %2,6 ile değişmemesi bekleniyor. Özel sektör ücret artışının yıllık bazda %2,9’a doğru hafifçe gerilediği belirtiliyor. Gilt–Bund spreadi, Eylül 2022 ile ilişkilendirilen seviyelere yakın biçimde yaklaşık 140 bp’de; ancak 2024 sonundaki 170 bp’nin biraz üzerindeki seviyeden daralmış durumda. Kamu borçlanması, daha düşük borç faizleri nedeniyle Mayıs’tan Haziran’a 4 milyar sterlin geriledi; buna karşın Nisan–Haziran dönemi açığı, harcamaların planları 3,6 milyar sterlin aşmasına rağmen tahsilatların yıllık %7,2 artmasıyla birlikte, OBR tahmininin 2,7 milyar sterlin üzerinde gerçekleşti.
Sterlin İçin Teknik Görünüm ve Enflasyon Eğilimleri
GBP/USD paritesini, 200 günlük hareketli ortalamanın üzerinde tutunmayı sürdürmesi nedeniyle yakından izlemek gerekiyor; bu durum dipten alım iştahının güçlü olduğuna işaret ediyor. Son Birleşik Krallık enflasyon verileri, manşet TÜFE’nin 2026 ortalarında yaklaşık %2,0 seviyesine gevşediğini gösteriyor; bu, İngiltere Merkez Bankası üzerindeki baskıyı sürdürürken Sterlin’in dayanıklılığını da destekliyor. Türev yatırımcıları açısından bu görünüm, özellikle paritenin mevcut bandın üst sınırını test ettiği dönemlerde yakın vadede alım opsiyonlarına (call) veya uzun Sterlin pozisyonlarına odaklanılabileceğini düşündürüyor.
Gilt Piyasası, Getiri Farkları ve Opsiyon Pozisyonlaması
Faiz piyasalarında da Birleşik Krallık Gilt’leri baskı altında; 10 yıllık Gilt getirileri son haftalarda %4,1 civarında seyrediyor. Gilt’lerin Alman Bund’larına göre primi tarihsel olarak yüksek kalmayı sürdürüyor; bu durum, Maliye Bakanı John Healey yönetiminde devam eden mali ihtiyatın yansıması olarak değerlendiriliyor. Yaklaşan makro verilerin çekirdek enflasyonda kalıcılığa işaret etmesi halinde, getiri eğrisi dikleşmesi (steepener) stratejileri veya Gilt vadeli işlemlerinde kısa (short) pozisyonlar gündeme gelebilir.
Opsiyon piyasasında, GBP çaprazlarında ima edilen oynaklığın (implied volatility) bir aylık vadelerde yaklaşık %6,5 ile görece düşük kaldığı izleniyor. Bu düşük oynaklık ortamı, mali risklerin sonbahar bütçesi öncesinde yeniden alevlenmesi ihtimaline karşı GBP/USD’de koruyucu satım opsiyonu (put) alımını görece ucuz hale getiriyor. Düşük primlerden faydalanarak yapılacak hedge, kamu harcamalarının yeniden tahminleri aşması halinde olası ani aşağı yönlü risklere karşı koruma sağlayabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
