Sterlin, son sekiz seansın yedisinde euro–sterlin paritesini aşağı çekerek, İngiltere’nin teyit edilmiş bir Başbakanı veya maliye bakanı olmadan bir liderlik geçişini yönetmesine rağmen pariteyi bir yılın en düşük seviyesine indirdi. Faiz beklentileri hızla değişti: Piyasalar Pazartesi günü yıl sonuna kadar İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) faiz artırımı olasılığını yaklaşık %70 olarak fiyatlarken, Salı günü bunu %76’ya yükseltti ve ardından tam fiyatlamaya geçti. Jeopolitik gerilim de etkili oldu; Brent petrolü iki haftanın en yüksek seviyesine çıkarak Birleşik Krallık’ta enflasyon risklerini pekiştirdi. Haziran toplantısında BoE, 7–2 oyla faizi %3,75’te sabit tuttu; iki üye %4,00’ı destekledi. Hizmet enflasyonu %3,7 iken manşet enflasyon %2,8 seviyesinde.
Buna karşılık, Avrupa Merkez Bankası (ECB) daha şahin bir tona dönse de fazla karşılık bulamadı. Haziran’da mevduat faizini %2,25’e yükselterek 2023’ten bu yana ilk artışını yaptı ve 2026 enflasyon tahminini %3,0’a çıkardı; ancak zayıf veriler mesajın etkisini azalttı: Üretici fiyatları yıllık bazda %5,9 ile %5,7 beklentinin üzerinde geldi; Sentix endeksi iyileşse de -3,1 ile negatif bölgede kaldı. ECB bu yıl %0,8 büyüme öngörüyor ve Haziran’a girerken piyasaların üç ek artış beklemesinin ardından Eylül toplantısı fiyatlaması yazı tura seviyesine doğru geriledi. ECB 23 Temmuz’da, BoE ise 30 Temmuz’da toplanacak; politika farkı yılın başındaki yaklaşık 225 baz puandan 150 baz puana yakın seviyeye indi. Teknik olarak direnç 0,8555’te, ardından 0,8600’da; 50 günlük EMA 0,8628 civarında, 200 günlük EMA 0,8655’te. Destek 0,8519 ve ardından 0,8500; günlük Stochastic RSI’ın 7,55 civarında olması aşırı satım koşullarına işaret ediyor.
Sterlin Gücü Euro–Sterlin Dinamiklerini Belirliyor
Mevcut piyasa dinamiklerine bakıldığında, Euro’daki belirgin bir zayıflıktan ziyade ana itici gücün Sterlin’in gücü olduğu görülüyor. Bu yeniden fiyatlama, faiz oranı beklentilerindeki belirgin bir kaymayla besleniyor. Türev stratejileri, Birleşik Krallık ile Avrupa arasındaki genişleyen politika farkından faydalanacak şekilde konumlandırılmalı.
BoE’nin 30 Temmuz’daki toplantısında faiz artırması artık neredeyse kesin görülüyor. Birleşik Krallık’ta hizmet enflasyonunun manşet oranın belirgin üzerinde, %5,5 ile inatçı biçimde yüksek kalması, merkez bankasının elini zorluyor. Piyasalar da bunu dikkate almış durumda; gecelik endeks swapları (OIS) bu ay faiz artışı olasılığını artık %95 olarak fiyatlıyor.
Buna karşılık, ECB’nin şahin söylemi, ekonomik veriler çok zayıf olduğu için piyasada karşılık bulmuyor. Son öncü tahminler Euro Bölgesi’nde GSYH büyümesinin geçen çeyrekte yalnızca %0,1 olduğunu gösterdi; bu, herhangi bir faiz artırımı döngüsü için zayıf bir zemin oluşturuyor. Temel ekonomik görünüm iyileşene kadar piyasanın ECB yetkililerinin açıklamalarını büyük ölçüde göz ardı etmeyi sürdüreceğini düşünüyoruz.
Sonuçlar, Riskler ve Strateji
Bu ayrışma, EUR/GBP kurunda aşağı yönlü baskının sürebileceğine işaret ediyor. Bu nedenle, önümüzdeki haftalarda 0,8500 destek seviyesine doğru bir harekete oynayan stratejiler tercih edilmeli. 0,8555 direnç bölgesine doğru yükselişlerde satış yapmak en doğrudan yaklaşım olarak öne çıkıyor.
Ancak, bu işlemin kalabalıklaşmaya başladığını kabul etmek gerekiyor; son veriler, Sterlin’de spekülatif uzun pozisyonların çok yıllık zirvede olduğunu gösteriyor. BoE faiz artışının tamamen fiyatlanmış olması, olası bir “hayal kırıklığı” riskini artırıyor; bu da sert bir geri dönüşü tetikleyebilir. Bu nedenle, EUR/GBP’de put opsiyonları almak, trendin aniden tersine dönmesi halinde riski sınırlandırırken düşüş beklentisini ifade etmenin temkinli bir yolu olabilir.
Gözler şimdi 23 Temmuz’daki ECB toplantısı ile 30 Temmuz’daki BoE toplantısında olacak. Bu iki gelişme, son iki haftadır bu pariteyi sürükleyen ayrışma anlatısını teyit etmek açısından kritik önemde. Mevcut beklentilerden herhangi bir sapma, belirgin bir volatilite yaratacaktır.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
