Sterlin, ABD Hazine’sinin uzun vadeli tahvillerde geri alım yoluyla likiditeyi destekleme adımının ardından Çarşamba günü Dolar karşısında yükseldi. Bu hamle, ABD 30 yıllık tahvil getirisinin 2007’den bu yana en yüksek seviyesine dokunduğu bir seansı izledi. GBP/USD 1,3630’u görerek 11 Mayıs’tan bu yana en güçlü seviyesine çıktıktan sonra 1,3610 seviyesinde işlem gördü. Hazine’nin açıklaması getirileri aşağı çekerken Dolar üzerinde baskı yarattı; ABD Dolar Endeksi %0,84 düşüşle 98,80’e geriledi ve Mayıs sonundaki seviyelere yaklaştı.
Uzun vadeli getiriler, yüksek petrol fiyatlarına bağlı beklenenden güçlü enflasyon beklentileri ve çözümsüz ABD–İran çatışması nedeniyle yukarı yönlü baskı altındaydı. Piyasalar ayrıca, son kararda üç üyenin muhalefet ettiği toplantının ardından, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) son toplantı tutanaklarının yayımlanmasına odaklanmıştı. Birleşik Krallık’ta temmuz enflasyonu karışık geldi: manşet TÜFE yıllık bazda %2,6’dan %2,9’a yükselirken, çekirdek TÜFE %2,6’da sabit kaldı (beklenti %2,5). Prime Terminal’e göre para piyasaları, İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) 17 Eylül toplantısında faizi sabit tutma olasılığını %80, 25 baz puanlık artış ihtimalini ise %20 olarak fiyatladı.
GBP/USD ve Türev İşlem Stratejileri
GBP/USD paritesi 1,3610 seviyesinde aşırı alım bölgesine yaklaşırken, türev yatırımcılarına uzun Sterlin pozisyonlarını kısa vadeli put opsiyonlarıyla temkinli şekilde hedge etmelerini öneriyoruz. Son ABD Hazine tahvili geri alımları ABD Dolar Endeksi’ni 98,80’e çekmeyi başarsa da, Göreli Güç Endeksi’nin (RSI) 68,2 seviyesinde olması yükselişin uzadığını gösteriyor. Tarihsel veriler, günlük RSI’ın 70 aşırı alım eşiğine bu kadar yaklaşması durumunda paritelerin çoğu zaman geçici bir teknik düzeltmeyle karşılaştığına işaret ediyor.
Faiz opsiyonları piyasasında, yaklaşan Fed toplantı tutanakları öncesinde artan oynaklığa pozisyon alınmasını öneriyoruz. Kevin Warsh’ın yeni atanmış Fed Başkanı olması ve henüz oturmuş bir politika paterni bulunmaması nedeniyle, yatırımcıların sert getiri hareketlerini yakalamak için ABD Hazine tahvili opsiyonlarında straddle stratejilerine yönelmesi uygun olabilir. Bu, özellikle bir önceki toplantıda üç bölgesel Fed başkanının muhalefet etmiş olmasının, faizlerin yönüne ilişkin kurum içi ayrışmanın derinliğine işaret etmesi nedeniyle kritik önem taşıyor.
Enerji Piyasası Hedge’i ve Birleşik Krallık Faiz Görünümü
Orta Doğu’daki gerilimler küresel enerji arzını tehdit etmeyi sürdürdüğünden, yeniden canlanabilecek enflasyon riskine karşı ham petrol türevlerinde call opsiyonlarıyla hedge yapılmasını da öneriyoruz. Son enerji piyasası verileri, Brent petrolün süregelen ABD-İran sürtüşmesi nedeniyle yüksek seviyeler yakınında dalgalandığını ve bunun uzun vadeli enflasyon beklentilerini yukarıda tuttuğunu gösteriyor. Jeopolitik gerilimin tırmanması halinde enerji fiyatları hızla sıçrayabilir; bu da tahvil getirilerini yeniden yukarı iterek Hazine’nin son müdahalesinin etkisini tersine çevirebilir.
Son olarak, yatırımcıların BoE’nin 17 Eylül toplantısı öncesinde Sterlin faiz swaplarındaki potansiyel yanlış fiyatlamadan yararlanmayı değerlendirmesi gerekiyor. Para piyasaları hâlihazırda %80 sabit tutma ve yalnızca %20 faiz artışı olasılığı fiyatlarken, Birleşik Krallık çekirdek TÜFE’nin yıllık bazda beklenmedik şekilde %2,6’ya yükselmesi, altta yatan enflasyonun yapışkan kaldığına işaret ediyor. Merkez bankasının piyasanın şu an öngördüğünden daha şahin bir duruşa zorlanması durumunda, short sterling vadeli işlemlerinde risk-getiri profilinin cazip olabileceğini düşünüyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
