Nisan ayında İngiltere’de enflasyon yavaşladı. Manşet TÜFE (tüketici fiyat endeksi) yıllık %2,8, çekirdek TÜFE (enerji ve gıda gibi oynak kalemler hariç enflasyon) %2,5 oldu. Buna ve İngiltere Merkez Bankası (BoE) Başkanı’nın “güvercin” (faiz indirimi yanlısı) konuşmasına rağmen GBP/USD (Sterlin/Dolar paritesi) 1,3450 seviyesine yaklaştı ve ardından 1,3400’un üzerinde, bu seviyenin hemen altında tutundu.
Hareketin ana nedeni, ABD seansında genel dolar zayıflığıydı. Ayrıca daha düşük ABD Hazine tahvil getirileri (tahvil faizi) ve Orta Doğu gerilimindeki azalma da etkili oldu. Sterlin’deki yükseliş, İngiltere ekonomisinin güçlenmesinden çok doların hareketini yansıttı.
Üretici Fiyat Baskıları
Üretici fiyat verileri tabloyu zorlaştırdı; hem girdi maliyetleri hem de çıktı (fabrika çıkış) fiyatları beklentilerin üzerinde geldi. Bu “yukarı yönlü” maliyet baskıları, mağaza rafındaki enflasyon düşse bile ilerleyen dönemde tüketici fiyatlarına yansıyabilir.
Hafta içinde açıklanacak İngiltere verileri arasında Perşembe günü öncü PMI’lar (Satın Alma Yöneticileri Endeksi; şirketlerin faaliyet düzeyini gösteren anket verisi) var. Bileşik PMI’ın (hizmet+imalat toplamı) büyüme ile daralma sınırına (50 seviyesi) biraz daha yaklaşması bekleniyor. Tüketici güveninin de bozulacağı öngörülüyor. Cuma günü açıklanacak Nisan perakende satışları için ise Mart artışının ardından aylık bazda düşüş tahmini öne çıkıyor.
Teknik tarafta GBP/USD, 50 günlük ve 200 günlük üssel hareketli ortalama (EMA; son günlere daha fazla ağırlık veren trend göstergesi) arasında, yaklaşık 1,3450 ve 1,3400 seviyelerinde işlem görüyor. 1,3400 üzerinde kalıcılık yakın vadeli bant hareketini desteklerken, direnç (yükselişi sınırlayan seviye) 1,3450 ve 1,3500 civarında.
Geçen Yıldan Dersler
Bu temkinli yaklaşım haklı çıktı; Sterlin’in ülke içi zayıflığı 2025 yazına doğru yeniden öne çıktı. Enflasyon verisinin ardından gelen zayıf perakende satışlar ve PMI rakamları, doların dip bulmasıyla birlikte Sterlin üzerinde baskı yarattı. Bu durum, orta vadede döviz kurlarını esasen temel verilerin (büyüme, enflasyon, istihdam gibi) belirlediğini gösteriyor.
Bugün tablo daha net ve Sterlin açısından zayıflık ihtimaline işaret ediyor. Nisan 2026 enflasyonu TÜFE’nin %2,1 olduğunu gösterdi; bu seviye BoE’nin hedefinin biraz üzerinde ve geçen yılki belirsizliği azaltıyor. Bu, Para Politikası Kurulu’ndaki “güvercinleri” (faiz indirimi yanlılarını) cesaretlendirdi; piyasalar artık Haziran’da faiz indirimi olasılığını %75 olarak fiyatlıyor.
ABD tarafında ise doların temeli daha güçlü. Fed (ABD Merkez Bankası) hizmet enflasyonunun (özellikle kira, sağlık, sigorta gibi hizmet fiyatları) kalıcı olması nedeniyle faizleri sabit tutuyor; bu, BoE’nin gevşeme eğilimiyle net şekilde ayrışıyor. Son tarım dışı istihdam (ABD’de aylık işe alımı gösteren kritik veri) raporu 240 binin üzerinde güçlü bir artışa işaret etti ve Fed’in “bekle-gör” duruşunu destekledi.
“Güvercin” BoE ile faizi sabit tutan Fed arasındaki bu belirgin politika ayrışması, önümüzdeki haftalarda GBP/USD’de düşüş senaryosunu güçlendiriyor. Yatırımcılar, düşüşten kazanç sağlayan stratejileri değerlendirebilir; örneğin Sterlin üzerinde satım opsiyonu (put; belirli fiyattan satma hakkı veren sözleşme) almak. Örneğin 1,2400 kullanım fiyatlı (strike; opsiyonun hak fiyatı) Temmuz vadeli put’lar, yaz aylarında olası bir faiz indirimi beklentisine sınırlı riskle (kayıp primle sınırlıdır) pozisyon almak için kullanılabilir.
