Standard Chartered analistleri Carol Liao ve Moriarty Lam, Çin’deki reflasyonun talepten ziyade maliyetler tarafından yönlendirildiğini; küresel emtia fiyatlarındaki artışın sanayi kompleksinin bazı bölümlerini desteklediğini söylüyor. Analistler, kâr toparlanmasının yapay zekâ (AI) ve petrol bağlantılı sektörlerde yoğunlaştığını; genellikle kapasite fazlasıyla ilişkilendirilen sektörlerde ise kârlılıkta yalnızca sınırlı bir iyileşme görüldüğünü ekliyor. Onların değerlendirmesine göre iç talep arzın gerisinde kalmaya devam ediyor ve bu da kalıcı bir dengesizlik yaratıyor.
AI benimsemesinin işgücü piyasasının uyumundan daha hızlı ilerlemesi halinde arz-talep açığının daha uzun süre devam edebileceğini, bunun da fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskıyı koruyacağını savunuyorlar. Bu senaryoda ekonominin yeniden dengelenmesinin zaman alacağı; düşük enflasyon-düşük getiri rejimiyle birlikte destekleyici politikaların sürmesinin beklendiği ifade ediliyor. Makalede, içeriğin bir Yapay Zekâ aracı yardımıyla oluşturulduğu ve bir editör tarafından gözden geçirildiği belirtiliyor.
Çin’in Düşük Enflasyon ve Düşük Getiri Görünümü
İç talebin sanayi arzının gerisinde kalmaya devam etmesi nedeniyle, Çin’de düşük enflasyon ve düşük getiri ortamının önümüzdeki haftalarda sürmesini bekliyoruz. Son veriler de bu görüşü destekliyor: Çin’in tüketici fiyat endeksi zayıf seyrederek %0,3 civarında gezinirken, 10 yıllık devlet tahvili faizi tarihi düşük seviyelere yakın şekilde %2,1 civarında sabit kalıyor. Türev piyasası yatırımcıları, faiz swapları ve devlet tahvili vadeli işlemlerine odaklanarak merkez bankasının uzun süreli destekleyici duruşuna göre pozisyon almalı.
Sektör Ayrışması Ortamında Yatırım Fırsatları
Çin’de sanayi kârlarındaki toparlanmanın son derece dengesiz olduğunu; neredeyse tamamen yapay zekâ ve petrol bağlantılı sektörlerde yoğunlaştığını görüyoruz. Küresel emtia fiyatları enerji şirketlerini desteklerken, güneş enerjisi ve çelik gibi ciddi kapasite fazlasıyla karşı karşıya olan sektörler zorlanmayı sürdürüyor. Yatırımcılar bu ayrışmadan, geniş piyasa endeksleri yerine hedefli teknoloji ve enerji ETF’lerinde alım (call) opsiyonları alarak faydalanabilir.
Kalıcı arz-talep dengesizliğinin, AI benimsemesinin işgücü piyasası ayarlamalarının önünde gitmesi nedeniyle iç fiyatlar üzerinde belirgin baskı oluşturması muhtemel. Tarihsel olarak arzın talebi keskin biçimde aştığı dönemlerde, kapasite fazlası sektörlerde kısa (short) pozisyon almak en istikrarlı getirileri sağlar. Daha fazla fiyat düşüşüne karşı korunmak için Çin sanayi ve materyaller vadeli işlemlerinde ayı (bear) put spread stratejisi kullanılmasını öneriyoruz.
Ayrıca Çin Halk Bankası’nın (PBoC) borçlanma maliyetlerini düşük tutmak amacıyla son derece destekleyici para politikasını sürdürmesi bekleniyor. Bu ortam, 10 yıllık hazine tahvili vadeli işlemlerinde uzun (long) pozisyonları oldukça cazip kılıyor. Önümüzdeki haftalarda faizler daha da aşağı yönlü baskı altında kalırken kâr fırsatı yakalamak için uzun tahvil vadeli işlem pozisyonlarına girilmesini öneriyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
