Offshore Renminbi İstikrarı
Banka ayrıca Dim Sum tahvili (Hong Kong gibi offshore piyasalarda yuan cinsinden ihraç edilen tahvil) ihraçlarında düzenli artış ve ticaretin ödemesinde (trade settlement; dış ticaret işlemlerinin ödeme ve tahsilatının yapılması) yuan kullanımında yükseliş bildirdi. Banka, bu unsurların RGI’nin istikrarlı görünümünü desteklediğini belirtti. Standard Chartered, yuanın daha geniş kullanımına desteği, Çin ana karası ve Hong Kong otoritelerinin 15. Beş Yıllık Plan kapsamındaki adımlarına bağladı. Ayrıca, yuan cinsinden finansal ürün ve yatırım araçlarının (Renminbi varlıkları) çeşitlenmesini de zemin unsur olarak gösterdi. Offshore Renminbi’nin (CNH) istikrarlı görünümü, önümüzdeki haftalarda ima edilen oynaklığın (implied volatility; opsiyon fiyatlarından türetilen beklenen fiyat dalgalanması) düşük kalabileceğine işaret ediyor. CNH ima edilen oynaklığın 18 ayın en düşük seviyelerine yakın seyrettiği, 2025 ortasında ABD-Çin tarife belirsizliği döneminde görülen yüksek seviyelerle keskin bir zıtlık oluşturduğu belirtildi. Bu düşük oynaklık ortamının, gelir elde etmek için opsiyon satmayı (prim toplama), opsiyon almaya kıyasla daha cazip hâle getirdiği ifade edildi. CNH için kademeli yükseliş beklentisiyle, USD/CNH paritesinde (ABD doları/yuan kuru) kullanım fiyatı mevcut seviyenin dışında kalan (out-of-the-money; bugünkü fiyata göre “paranın dışında” olan) satım opsiyonlarının (put; kur düşerse kazandıran opsiyon) satılmasının fırsat sunduğu kaydedildi. Bu stratejinin, zaman değeri erimesinden (time decay; opsiyonun vade yaklaştıkça değer kaybetmesi) ve kurun istikrarı ya da kademeli değer kazanımından yarar sağladığı belirtildi. 15. Beş Yıllık Plan kapsamındaki politika desteğinin bu görüş için temel oluşturduğu ifade edildi.Renminbi’nin Küresel Kullanımında Artış
Bu görünümün, paranın küresel kullanımının arttığını gösteren son verilerle de güçlendiği belirtildi. SWIFT verilerine göre (küresel bankalar arası ödeme ağı), yuanın küresel ödemelerdeki payı Şubat’ta %4,8 ile yeni zirveye çıktı; geçen yıl sonundaki %4,5 seviyesinin üzerine yükseldi. Bunun, Kasım 2025’teki ticari ateşkesten bu yana izlenen yuan varlıklarına (Renminbi varlıkları; yuan cinsinden tahvil, mevduat, fon vb.) yeniden artan ilgiyi doğruladığı ifade edildi. Dim Sum tahvili ihraçlarının güçlü seyrettiği, yalnızca bu yılın ilk iki ayında 100 milyar RMB’nin (Çin yuanı) üzerinde ihraç yapıldığı kaydedildi. Bunun, güvenin sadece döviz piyasalarıyla sınırlı kalmadığını gösterdiği belirtildi. Yuan cinsinden varlıklara süren talebin CNH için destekleyici bir taban oluşturabileceği ifade edildi.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
