S&P 500 için tahminler, 2Ç kârlarının %11,3 daha yüksek gelirler üzerinde yıllık bazda %24,0 artacağına işaret ediyor; 16 Zacks sektörünün 11’inin kâr artışı kaydetmesi bekleniyor. Enerji’deki yukarı yönlü revizyonlar ayıklansa bile, endeksin kalan kısmı için toplam 2Ç beklentileri nisan başından bu yana pozitif kalmayı başardı. Ana itici güç yine Teknoloji: sektörün kâr artışı %48,5 olarak fiyatlanıyor; Teknoloji hariç tutulduğunda endeksin 2Ç büyüme oranı %24,0 yerine %12,2 olacaktı. “Muhteşem 7”nin, %24,4 daha yüksek gelirler üzerinde %28,5 kâr artışı sağlaması bekleniyor; bu grup hariç tutulduğunda geri kalan bileşenler %24,0 genel artışa kıyasla %22,5 artıda olacak. Finans sektöründe 2Ç kârlarının %8,3 daha yüksek gelirler üzerinde %12,7 artması öngörülüyor; sektör geçen çeyrekte %9,8 daha yüksek gelirler üzerinde %25,6 kâr büyümesi kaydetmişti ve ileriye dönük 12 aylık kârların %16,4’ünü temsil ediyor.
JPMorgan, Bank of America, Citigroup ve Wells Fargo 14 Temmuz’da bilanço açıklıyor; tahmin revizyonları karmakarışık: JPMorgan, Bank of America ve Citigroup yukarı giderken Wells Fargo sınırlı geriledi. JPMorgan’ın hisse başı kârının (EPS) 48,7 milyar dolar gelir üzerinde 5,49 dolar gelmesi; sırasıyla %10,7 ve %8,5 artması bekleniyor. JPMorgan’ın konsensüs EPS tahmini bir ayda %1,9, üç ayda %3 arttı; üç ayda Bank of America ve Citigroup sırasıyla %2,8 ve %4,7 yükselirken Wells Fargo %1,1 geriledi. Zacks Yatırım Bankaları/Yöneticileri endüstrisi için 2Ç kârlarının %11,4 daha yüksek gelirler üzerinde %11,1 artacağı, alım-satım (trading) gelirlerindeki büyümenin %10-%15 bandında olacağı ima ediliyor. Nisan’dan bu yana revizyonlar Enerji, Teknoloji, Temel Malzemeler, Hizmetler ve Ticari Hizmetler için pozitif; ancak hem Enerji hem Teknoloji hariç tutulduğunda toplam 2Ç tahminleri düşüşte kalıyor. 2026 tam yıl tahminleri ise mart başından bu yana 16 sektörün 11’inde yükseldi; Enerji, Temel Malzemeler, Teknoloji, Sanayi, Hizmetler ve Ticari Hizmetler öncülük ederken Ulaştırma, Otomotiv, Medikal ve İhtiyari Tüketim baskı gördü.
S&P 500 Görünümü ve Sektör Öne Çıkanlar
2Ç kârları için güçlü görünüm dikkate alındığında, önümüzdeki haftalarda piyasa için “en az direnç” yönünün yukarı olduğunu düşünüyoruz. S&P 500’de %24,0’lük kâr büyümesi beklentisi, hisse senetleri için destekleyici (bullish) bir zemin oluşturuyor. Bu nedenle, yükselen ya da yatay seyirli bir piyasa ortamından fayda sağlayan stratejileri tercih etmeliyiz.
CBOE Volatilite Endeksi (VIX) hâlihazırda 14,5 ile görece düşük bir seviyeden işlem gördüğünden, opsiyon primleri aşırı pahalı değil. Bu durum, geniş piyasa endekslerinde alım (call) opsiyonu almak veya alım spread’i (call debit spread) kurmak suretiyle yukarı yönlü sürprizlere pozisyonlanmayı cazip kılıyor. Tarihsel olarak, zaten yüksek olan beklentilerin aşıldığı bilanço sezonlarında piyasalar iyi performans gösterme eğiliminde; bu kalıbın yeniden görülebileceğini düşünüyoruz.
Teknoloji sektörü, kârlarda %48,5 gibi dikkat çekici bir sıçramayla büyümenin ana motoru olmaya devam ediyor. Haziran 2026 tarihli güncel sektör raporları, şirketlerin yapay zekâ altyapısına harcamasının yıllık bazda %50’nin üzerinde büyümeyi sürdürdüğünü gösterdi; bu da kilit teknoloji liderleri için görünümü doğrudan destekliyor. Bu ayın ilerleyen günlerindeki kritik bilanço tarihlerinden önce teknoloji odaklı ETF’lere yükseliş yönlü pozisyon eklemeyi hedefliyoruz.
Kısa vadede odak, 14 Temmuz’da bilanço açıklamaya başlayacak büyük bankalarda. Fed’in son H.8 verileri, çeyreğin son ayında ticari kredi büyümesinin bu yılın en hızlı temposuna yükseldiğini teyit etti; bu da JPMorgan ve Bank of America için pozitif kâr revizyonlarını güçlendiriyor. Önümüzdeki hafta finans sektöründe olumlu bir piyasa tepkisine pozisyonlanmak adına fırsat görüyoruz.
Strateji Değerlendirmeleri ve Risk Yönetimi
Genel görüşümüz pozitif olmakla birlikte, sektörler arasında belirgin bir ayrışma da görüyoruz. Kâr tahminlerinin aşağı revize edildiği Ulaştırma ve İhtiyari Tüketim gibi alanlarda temkinliyiz. Bu durum, örneğin teknoloji sektöründe uzun (long) pozisyon taşırken aynı anda daha zayıf tüketici odaklı ETF’lerde koruyucu satım (protective put) opsiyonları almak gibi cazip “pairs trade” (eşleştirme) fırsatları yaratıyor.
Jeopolitik gerilimlerin piyasa volatilitesini tetikleyebilecek temel bir risk unsuru olmaya devam etmesi nedeniyle, ağırlıklı olarak tanımlı riskli (defined-risk) opsiyon stratejileri kullanacağız. Spread yapıları, bir sektör ya da hissedeki spesifik yükseliş tezini hedeflememizi sağlıyor. Bu da sermayeyi yönetmeye ve beklenmedik olumsuz haber akışına karşı korunmaya yardımcı oluyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
