Fiscal Outlook And Deficits
Euro bölgesi kamu açığının (devletin gelir-gider farkı) 2024’te GSYH’nin %3,1’inden 2025 ve 2026’da yaklaşık %3,4’e yükselmesi bekleniyor; bu, mali duruşun hafif destekleyici olduğu anlamına geliyor. Almanya’da kamu açığının 2025’te GSYH’nin %2,4’ünden 2026’da %4,3’e çıkacağı; diğer ülkelerin de “mali alanı” (bütçeyi bozmadan harcama artırma imkânı) kullanacağı öngörülüyor. Manşet enflasyonun (enerji ve gıda dâhil genel enflasyon) 2027’de %2 civarında olması bekleniyor ve Avrupa Merkez Bankası’ndan (ECB) yakın vadede adım beklenmiyor. 2026 Aralık ve 2027 Haziran’da 25 baz puanlık (0,25 puan) faiz artışı tahmin ediliyor; bunun daha erken tarihe, örneğin Haziran’a çekilme riski de var.Rates And Policy Outlook
Faiz cephesinde ECB’nin şimdilik bekle-gör pozisyonunda olduğu değerlendiriliyor. Eurostat verilerinde manşet enflasyonun yaklaşık %2,1’de seyrettiği görülürken, politikayı sıkılaştırmak (faizi artırarak talebi soğutmak) için acil bir baskı olmadığı belirtiliyor. Bu da kısa vadeli faiz eğrisindeki (farklı vadelerde faiz seviyeleri) dalgalanmanın pahalı fiyatlanmış olabileceğine işaret ediyor. Bu nedenle ilk ECB faiz artışının yakın bir gelişme olmadığı, muhtemelen bu yılın Aralık ayına kalacağı düşünülüyor. Yakın vadeli faiz vadeli işlemlerinde (gelecek tarihte faiz beklentisine dayalı sözleşmeler) dalgalanma satmak, önümüzdeki haftalarda uygulanabilir bir strateji olabilir. Ana risk, ECB’nin Haziran toplantısında, yeni tahminlerin mevcut koşulların orta vadede daha güçlü etkisine işaret etmesi hâlinde piyasayı şaşırtması.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
