Societe Generale, Meksikalı ve ABD’li yetkililerin açıklamalarının anlaşmazlıkların uzlaşmaz olmadığına işaret etmesinin ardından, USMCA’nın sona ermesinden ziyade uzun soluklu bir müzakere döngüsüne girmesini bekliyor. Banka, görüşmeleri canlı tutabilecek ve özellikle ticaret dengesizlikleri, menşe kuralları ve Kuzey Amerika tedarik zincirlerindeki üçüncü ülke—özellikle Çin—içeriği başlıklarında baskı unsurlarını sürdürebilecek yıllık gözden geçirme çerçevesine dikkat çekiyor.
Bu çerçevenin Washington’a, imalatın yerelleştirilmesi, tedarik zinciri güvenliği ve pazar erişimi konularında taviz koparmak için kalıcı bir kaldıraç sağladığı belirtiliyor. Sonuç olarak, gözden geçirme süreci tekrarlandıkça müzakerelere ilişkin yeni haber akışlarının gelmesi muhtemel. Ancak bölgesel tedarik zinciri entegrasyonu, iş dünyasının lobi faaliyetleri, ABD Kongresi’ndeki iki partili destek ve Çin’le rekabet etme yönündeki stratejik hedef gibi yapısal unsurlar, nihayetinde bir uzlaşmaya varılacağı beklentisini destekliyor.
USMCA Gözden Geçirme Dinamikleri ve Entegrasyon
Sürmekte olan 2026 USMCA gözden geçirmesi dikkate alındığında, ticaret anlaşmasının çökmesinden ziyade uzayan bir müzakere dönemi öngörüyoruz. Gözden geçirme süreci, menşe kuralları ve tedarik zincirlerindeki Çin içeriği gibi başlıklarda kaldıraç yaratmak için kullanılıyor. Bu da yatırımcıların piyasayı hareketlendirebilecek düzenli bir haber akışına hazırlıklı olması, ancak tam bir kopuş senaryosuna göre pozisyonlanmaması gerektiği anlamına geliyor.
Ekonomik entegrasyon, anlaşmanın başarısız olmasına izin vermeyecek kadar derin; ABD’nin Kanada ve Meksika ile ticareti geçen yıl toplam 1,5 trilyon doların üzerine çıktı. Özellikle otomotiv ve imalat sektörlerindeki bu bağımlılık, nihai bir uzlaşma için güçlü bir zemin oluşturuyor. Washington’daki güçlü iki partili destek de anlaşmanın feshi gibi düşük olasılıklı riskleri daha da azaltıyor.
Piyasa Etkisi ve İşlem Stratejisi
Bu ortamın döviz piyasalarında belirgin kısa vadeli oynaklık yaratmasını bekliyoruz; bu durum, 2017-2018’de NAFTA’nın yeniden müzakere edildiği dönemde Meksika Pesosu’nda görülen sert dalgalanmalara benzer bir tablo ortaya koyabilir. USTR yetkililerinin çözümlenmemiş kaygılara ilişkin son açıklamaları, USD/MXN ve USD/CAD paritelerinde şimdiden sınırlı dalgalanmalara yol açtı. Yaz boyunca manşet odaklı fiyat hareketlerinin sürmesini bekliyoruz.
Bu görünüm, yatırımcıların Kuzey Amerika ticaretine duyarlı varlıklarda uzun vadeli, kullanım fiyatı uzak (out-of-the-money) put opsiyonlarını satmayı değerlendirerek en kötü senaryonun düşük olasılığından faydalanabileceğine işaret ediyor. Ayrıca, beklenen fiyat salınımlarından yararlanmak için planlı görüşmeler öncesinde döviz paritelerinde kısa vadeli straddle pozisyonları almak da kârlı olabilir. Bu yaklaşım, felaket niteliğinde bir sonucun olası görülmediği varsayımıyla oynaklıktan getiri elde etmeyi hedefler.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
