Scotiabank stratejistleri Shaun Osborne ve Eric Theoret, ABD doları istikrar kazanırken Kanada dolarının (CAD) sınırlı ölçüde zayıfladığını söyledi. USD/CAD için (ABD doları/Kanada doları paritesi) genel düşüş eğiliminin (paritenin aşağı yönlü ana trendinin) sürdüğünü belirttiler.
Kanada Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE: tüketici sepetindeki fiyat değişimini ölçen enflasyon göstergesi) verisinin beklentiden daha zayıf geldiğine dikkat çektiler. Bunun, karar alıcılara enerji fiyatlarındaki sıçramayı değerlendirmek için daha fazla zaman tanıdığını söylediler.
1Ç İş Dünyası Görünüm Anketi’ne (Business Outlook Survey: şirketlerin talep, fiyat ve maliyet beklentilerini ölçen BoC anketi) atıf yaparak, enflasyon beklentilerinin dirençli kaldığını ifade ettiler. Rekor sayıda katılımcı, enflasyonun %2–%3 bandında kalmasını bekledi.
Kanada Merkez Bankası’nın (BoC) 29 Nisan’daki faiz kararında politika faizini (hedef faiz oranını) %2,25’te sabit tutmasının beklendiğini söylediler. Yıl sonuna kadar politikanın sınırlı ölçüde sıkılaşabileceğini de eklediler.
Teknik seviyelerde (grafik temelli seviyeler), 1,3750 civarında direnç (yükselişleri zorlaştıran seviye) gördüklerini belirttiler; bunu 40 günlük hareketli ortalama (son 40 günün ortalama fiyatı), mart ortası zirveleri ve önceki destek (daha önce düşüşleri durdurmuş seviye) ile ilişkilendirdiler. ABD doları için destek seviyelerini (düşüşleri sınırlayabilecek seviyeler) 1,3625/30 ve 1,3500/25 olarak sıraladılar.
2025’te bu döneme bakıldığında, genel görüş ABD dolarının Kanada doları karşısında zayıflayacağı yönündeydi. Bu görüş, USD/CAD’deki düşüş eğiliminin güçlü ve sağlam olduğu düşüncesine dayanıyordu. O dönemdeki analiz 1,3750 civarında belirgin bir direnç seviyesine işaret ediyordu.
O zamandan bu yana tablo belirgin biçimde değişti; çünkü Kanada Merkez Bankası artık farklı bir rota sinyali veriyor. Banka kısa süre önce politika faizini %3,50’de sabit tuttu, ancak ekonomik büyümenin yavaşladığını gerekçe göstererek haziran kadar erken bir tarihte olası faiz indirimine işaret etti. Bu, geçen yıl bu dönemde görülen sınırlı sıkılaşma eğilimiyle belirgin bir tezat oluşturuyor.
Bu arada ABD ile “para politikası ayrışması” (iki merkez bankasının faiz ve politika yönünün farklılaşması) paritenin ana belirleyicilerinden biri haline geliyor. Son veriler, ABD ekonomisinin geçen ay beklenenden güçlü 285 bin istihdam eklediğini gösterdi; bu da ABD Merkez Bankası’nı (Fed) “şahin” çizgide (enflasyonla mücadelede sıkı duruş; faiz indirimine mesafeli tutum) tutarak faiz indirimi konuşmalarını öteliyor. Faiz beklentileri arasındaki bu büyüyen fark, USD/CAD üzerinde yukarı yönlü baskı yaratıyor.
Enflasyon dinamikleri de 2025’te gördüğümüzden farklı. Geçen yıl TÜFE’nin zayıf gelmesi BoC’ye alan açarken, Mart 2026 raporu enflasyonun %2,9 ile “inatçı” (kolay gerilemeyen) kaldığını, özellikle de barınma maliyetleri nedeniyle yüksek seyrettiğini gösterdi. Ancak piyasa, mevcut enflasyon okumaktan çok merkez bankasının “ileri yönlendirmesine” (forward guidance: gelecekteki faiz/politika patikasına dair sinyal ve mesajlar) odaklanıyor; yani gevşemeye (faiz indirimi/sıkılığın azaltılması) ilişkin mesajlar öne çıkıyor.
